a:

Strategie stálého příjmu s činky je investiční strategií, v níž se portfolio skládá z dlouhodobých a krátkodobých dluhopisů. Strategie je označována jako strategie s činky, protože vážení portfolia je těžké v extrémních koncích bez investic do střednědobých dluhopisů.

Strategie fixního příjmu s činky se obvykle skládá z dlouhodobých dluhopisů se splatností delšími než 10 let a krátkodobých dluhopisů se splatností kratšími než tři roky. Tato strategie se snaží poskytnout investorovi přiměřenou návratnost investic (ROI) s nízkou mírou rizika. Strategie činka je obecně používána investory, kteří očekávají, že výnosová křivka bude rovná.

Když jsou úrokové sazby vysoké a dlouhodobé dluhopisy jsou vloženy do portfolia, investor se zařadí vysokou úrokovou sazbou. Pokud jsou krátkodobé dluhopisy zařazeny do portfolia, poskytují investorovi flexibilitu investovat do ostatních tříd aktiv, pokud klesnou sazby. Pokud však úrokové sazby narůstají, krátkodobé dluhopisy mohou být drženy do data splatnosti a investor by mohl znovu investovat peníze získané za vyšší úrokovou sazbu.

Předpokládejme například, že investor implementuje strategii barbell pro jeho portfolio, protože si myslí, že výnosová křivka zplošťuje. Investor nakupuje pět 30letých dluhopisů a současně kupuje pět tříletých dluhopisů. S touto strategií investor snižuje riziko spojené s nepříznivým posunem úrokových sazeb. Pokud úrokové sazby klesnou, pravděpodobně nemusí investovat své prostředky na nižší převládající úrokovou sazbu, protože má dlouhodobé dluhopisy s vyššími úrokovými sazbami. Pokud však úrokové sazby narůstají, má investor možnost prodat své krátkodobé dluhopisy a reinvestovat výnosy do dlouhodobějších dluhopisů. Předpokládejme, že úrokové sazby se zvýší o 1% a krátkodobé dluhopisy budou splatné příští měsíc. Investor mohl držet své krátkodobé dluhopisy až do splatnosti a reinvestovat své zisky do dlouhodobějších dluhopisů s vyšší převládající úrokovou sazbou.