a:

Je běžné, že podniky veřejně obchodované poskytují svým manažerům a klíčovým zaměstnancům více než jen pravidelné odměňování. Často se správní rady rozhodnou poskytnout speciální odměnu klíčovým zaměstnancům, aby přilákaly a udržely si nejvyšší talenty a pomohly sladit zájmy vedení s akciemi akcionářů.

Taková kompenzace má obvykle formu dotací na opci na akcie, u kterých je vybraným zaměstnancům poskytnuto specifikované přidělení opčních smluv s datem výkonu stanoveným pro určitý bod v budoucnu. Vybraným zaměstnancům může společnost vydat i nové akcie. Obě formy kompenzace mohou být velmi lukrativní a vzhledem k tomu, že hodnota společných akcií a akciových opcí se zvyšuje s rostoucí cenou akcií společnosti, oba mají za následek sladění ekonomických zájmů vedení a akcionářů. Jinými slovy, pokud hospodaření bohatství stoupá a klesá spolu s cenou akcií společnosti, manažeři mají skutečný podnět, aby se ujistili, že udělají to, co je zapotřebí k udržení akciové ceny společnosti. Pokud by manažeři společnosti místo toho přísně platili pevnou roční plat bez kapitálové kompenzace, neměli by tak ekonomický důvod k maximalizaci bohatství akcionářů - přinejmenším je to jeden z hlavních argumentů, které podporují využívání kapitálové kompenzace za řízení a klíčovým personálem.

U akcií nebo opcí, které mají být právně vydány zaměstnancům, musí správní rada nejprve schválit maximální alokaci a upřesnit podmínky přidělení. Taková rozhodnutí jsou přijímána na pravidelných zasedáních správní rady, ale spíše než procházet procesem schvalování přídělů každý rok, společnost může přijmout to, co je známo jako možnost vždyzelených opcí, která umožňuje každoročně automatické přidělování kapitálové kompenzace.

Částka stálezeleného rezervního fondu je obvykle založena na počtu akcií nesplacených na počátku každého roku. Pokud by například společnost XYZ Corp. měla 50 milionů akcií v oběhu a neustálé rezervy na vyrovnání vlastního kapitálu až do výše 5% akcií, XYZ by mohla v prvním roce vydat 2,5 milionu akcií. Za předpokladu, že akcie na počátku 2. roku jsou 52,5 milionu, firma bude moci vydat 2.625 milionů akcií (5% současných akcií v oběhu) v druhém roce.

Z pohledu investora existují pozitivní i negativní aspekty stálezeleného ustanovení. Pokud jde o pozitivní aspekt, toto ustanovení zajišťuje, že vaše společnost bude i nadále vydávat kapitálové odměny klíčovým zaměstnancům a doufejme, že jejich úsilí bude zaměřeno na maximalizaci hodnoty vašich akcií. Na negativní straně představuje vždyzelená rezerva automatické zředění vašich akcií každý rok. V našem příkladu, jelikož pouze noví akcionáři, kteří dostanou akciové opce, dostanou nové akcie, emise akcií skončí tím, že zvýší celkový počet nevyřízených akcií, ale nezvýší akciové podíly stávajících investorů. Současní investoři tak nakonec vlastní menší podíl společnosti než dříve - to se nazývá zředění. (Pro další čtení viz "Opravné náklady na opce akcií a Co je zředěné akcie? )

Pokud přínosy akciové kompenzace převyšují náklady na zředění akcií, je na čistém prospěchu akcionářů pokračovat v systému odškodnění. Stále zelené ustanovení, pokud není uvedeno jinak, umožňuje kompenzaci vlastního kapitálu i v letech, kdy společnost vykazuje špatnou výkonnost, a tím může nakonec zhoršovat hodnotu akcionářů bez poskytnutí výhod.

Chcete-li se dozvědět více, podívejte se na Vyrovnání kompenzačního poplatku a

Nový přístup k vyrovnání kapitálu .