Mezinárodní měnový fond (MMF) byl založen v roce 1945 jako součást dohody o Bretton Woods systému o rok dříve. Cílem MMF je posílit makroekonomickou stabilitu a globální růst a omezit chudobu na celém světě.

Zajímavé je, že ekonom John Maynard Keynes nejprve na konferenci v Bretton Woods navrhl nadnárodní měnu známou jako "Bancor", ale jeho návrh byl zamítnut. Namísto toho MMF přijal systém pevně stanovených směnných kurzů spojených s hodnotou zlata zlata. V té době byly světovými rezervními aktivy americký dolar a zlato. Na mezinárodní úrovni však nebylo dostatečné zásobování, aby udržely dostatečné rezervy pro správný fungování MMF. Aby mohl MMF plnit svůj mandát, vytvořil v roce 1969 zvláštní práva čerpání nebo SDR jako doplněk k financování jeho úsilí o stabilizaci.

Do roku 1973 byl původní systém Bretton Woods téměř úplně opuštěn. Prezident Nixon omezil odtoky zlata ze Spojených států a hlavní měny se posunuly z přerušeného systému na režim s pohyblivým směnným kurzem. Přesto je systém SDR velmi úspěšný, přičemž MMF vyčleňuje přibližně 183 miliard SDR a poskytuje potřebnou likviditu a úvěr globálnímu finančnímu systému. (Viz též: Úvod do Mezinárodního měnového fondu .)

-> ->

Proč jsou SDR potřebné

Podle Mezinárodního měnového fondu jsou SDR (nebo XDR) mezinárodním rezervním aktivem, který doplňuje oficiální měnové rezervy svých členských států. Technicky, SDR není ani měnou, ani nárokem na samotný MMF. Místo toho je to potenciální nárok vůči měnám členů MMF.

Alokace SDR je levnou metodou přidání do mezinárodních rezerv členských států, což členům umožňuje snížit jejich spoléhání se na dražší domácí nebo zahraniční dluh. Rozvojové země mohou používat SDR jako bezplatnou alternativu k akumulaci devizových rezerv prostřednictvím dražších prostředků, jako jsou půjčky nebo běžné přebytky běžného účtu.

SDR je také používána některými mezinárodními organizacemi jako účetní jednotka, kde by volatilita směnného kurzu byla příliš extrémní. Mezi takové organizace patří Africká rozvojová banka, Arabský měnový fond, Banka pro mezinárodní platby a Islamská rozvojová banka. Použitím SDR nemají kolísání místní měny tak velký dopad. SDR mohou být drženy pouze členskými státy MMF, nikoliv jednotlivci, investičními společnostmi nebo korporacemi.

Od roku 2000 čtyři země spojují svou měnu s hodnotou SDR, a to i přesto, že Mezinárodní měnový fond odmítá takovou akci. (Viz další: Hodnota SDR Hodnota SDR byla zpočátku ekvivalentní jednomu americkému dolaru v daném okamžiku nebo 0 .88671 gramů zlata. Když se zlatá norma změnila na systém s pohyblivou měnou, SDR místo toho byla oceněna jako koš světových rezervních měn. V současnosti tento koš obsahuje americký dolar, japonský jen, euro a britskou libru.

Mezinárodní měnový fond každých pět let přezkoumává složky měnového koše, aby se ujistil, že jeho držby představují nejpoužívanější globální měny. Je možné, že při příštím přezkumu v roce 2015 mohou být zvažovány další měny než stávající čtyři. Nedávné spekulace, že MMF může přidat čínský jüan (CNY), by z něj učinily první rozvíjející se měnu, která by měla být přidána do rezerv MMF.

Úroková sazba SDR se používá pro výpočet úroků splatných členům půjček MMF vyplácených z držby SDR. SDR přiděluje MMF svým členským státům a jsou jim poskytnuty plné důvěry a kredity vlád členských zemí.

Dnes je 1 SDR = 1. 3873 amerických dolarů, což je o něco více než 10% za posledních 12 měsíců oproti dolaru, což je důsledek relativního posílení dolaru vůči ostatním třem měnám v koši SDR.

Bottom line

Zvláštní práva čerpání jsou světové rezervní aktiva, jejichž hodnota je založena na koši čtyř hlavních mezinárodních měn. SDR využívá MMF k poskytnutí záchranných půjček a jsou využívány rozvojovými zeměmi k tomu, aby udržovaly své měnové rezervy, aniž by musely půjčovat za vysoké úrokové sazby nebo provozovat přebytky běžného účtu na úkor hospodářského růstu. Zatímco SDR samy o sobě nejsou měnami a mohou je získat přístup pouze členové MMF, hrají klíčovou roli při udržování makroekonomické stability a globálního růstu poskytováním nouzové likvidity a úvěrů, pokud tradiční metody nedosahují.