12 měsíční ropný fond Spojených států (NYSEARCA: USL USLUS 12 Mo Oil Partnership Units19. ) je fond obchodovaný na burze (ETF), podobně jako Fond ropných zdrojů Spojených států, který je určen k tomu, aby poskytl investorům expozici západnímu Texasu nebo WTI ropě. USL poskytuje expozici futures kontraktu na ropu WTI bez nutnosti účtu futures na komoditu.

USL sleduje denní procentní změny a poskytuje expozici ropě WTI tím, že drží především futures kontrakty na ropu WTI a dalších termínových kontraktech souvisejících s ropou. Fond může také investovat do jiných derivátových smluv, jako jsou forwardové a swapové smlouvy. Na rozdíl od svého sesterského fondu USO, USL investuje do 12 různých futures kontraktů WTI ropy, jeden za každý po sobě následující měsíc, který bude doručen do Cushing, Oklahoma.

Například od 4. srpna 2015 společnost USL uzavírá kontraktové smlouvy futures s ropou NYMEX WTI měsíčně od září 2015 do srpna 2016. Kromě těchto podílů má USL různé americké cenné papíry a hotovost.

Benchmarkem fondu je Světový swedový olej PRW USD WTI, který se měří podle denních cenových výkyvů termínových kontraktů a futures na blízké měsíce v následujících 11 měsících. Pokud jsou blízké termínované smlouvy WTI o ropě do dvou týdnů od data vypršení platnosti, je měření založeno na termínových kontraktech končících v příštím měsíci a smlouvách v následujících 11 po sobě jdoucích měsících.

Charakteristika

12 měsíční ropný fond Spojených států je uveden na burze New York Stock Exchange Arca a investoři a obchodníci mohou ETF obchodovat na více platformách. Stejně jako ostatní americké komoditní fondy, administrátor USL je Brown Brothers Harriman &; Co, jeho generálním partnerem je United States Commodity Funds LLC. , a jeho distributorem je ALPS Distributors, Inc.

Na rozdíl od ostatních fondů WTI ropy, které investují do futures kontraktů, USL zaujímá pozice ve 12 různých futures smlouvách na ropu WTI ve snaze zmírnit dopady kontraktu. Komoditní ETF, jako je USO, které investují pouze do krátkodobých termínových kontraktů, jsou citlivé na tvar futures křivky podkladové komodity. Pokud jsou futures kontangou, může to způsobit negativní výnos. Vzhledem k tomu, že USL investuje do různých termínových kontraktů, diverzifikuje své podíly v delším časovém horizontu a fond je méně citlivý na krátkodobé pohyby spotové ceny ropy WTI. USL slouží ke zmírnění účinků contango se strategií pouze tím, že každý měsíc zpracovává zlomek svých smluv.

Vzhledem k průměrnému poměru nákladů v kategorii komodit USL je energie 0.57%, má USL mimořádně vysoký poměr nákladů 0,93%. Tento poměr nezahrnuje makléřské poplatky; investoři by si to měli pamatovat.

Vhodnost a doporučení

Podobně jako u ostatních výrobků spojených s ropou by investoři a potenciální investoři USL měli věnovat pozornost cenám futures ropy, geopolitickým a meteorologickým zprávám, týdeníku EIA Petroleum Status a Short-Term Energy Přehledy aplikace Outlook. Investoři a potenciální investoři by měli věnovat zvláštní pozornost týdenním výkyvům v produkci ropy WTI. Stejně jako u všech komodit ovlivňuje i úroveň dodávek ropy WTI ceny komodity, což naopak ovlivňuje výkonnost fondu.

Riziko spojené s USL je průhledné při analýze statistik moderní teorie portfolia (MPT). K 29. červnu 2015, na základě posledních pětiletých údajů, měla USL alfa proti indexu MSCI ACWI NR USD -4. 10; beta, proti indexu MSCI ACWI NR USD, 1.11; a Sharpeův poměr -0. 15.

Tyto metriky naznačují, že USL není vhodná pro investory, kteří snižují riziko. Podobně nemusí být USL vhodná pro obchodníky s aktivním dnem kvůli nízkému průměrnému dennímu objemu akcií. USL je vysoce rizikový obchod, který má potenciál generovat vysoké výnosy. Vzhledem k povaze strategie fondu je USL nejvhodnější pro investory dlouhodobé hodnoty, kteří jsou na bázi surové ropy WTI a věří, že ceny komodity se budou zvyšovat. Jeho strategie potenciálního zmírnění dopadu zpětného odběru a kontraktu může vést k nižším nákladům na výnosy, což je přínosné pro dlouhodobé investory.