UBS ETRACS Měsíční splátka 2xLeveraged Hypotéka REIT ETN (NYSEARCA: MORL MORLUBS Londýn 2XMonthly Leveraged Long Burdered Access Secs 2012-16 10. 10. Lkd tržní vektory Glbl Mtg REIT Idx Ser A16 08-2 87% je vytvořen s Highstock 4. 2. 6 ) je směnná burza (ETN), jejíž hodnota je spojena s měsíčním komplikovaným dvojnásobným výkonem MVIS Global Mortgage REITS Index, minus časově rozlišené poplatky. Index sleduje výkonnost největších a nejlikvidnějších hypotečních investičních fondů (REIT) v celosvětovém měřítku. ETN platí proměnný měsíční kupón, který se rovná dvojnásobku rozdělení peněz členů skupiny, bez srážkových daní.

Výpočet anualizovaného výnosu

Od ukončení obchodování dne 17. srpna 2016 společnost ETN v souladu s metodikou používanou společností UBS Group AG vyplatila roční výnos 20,62% (NYSE: UBS

UBSUBS Group Inc. 16. 96-0. 73% Vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ). Vzhledem k tomu, že distribuce hotovosti se mění každý měsíc podle příjmů, které vytvářejí společnosti, které tvoří společnost REIT, UBS násobí součet tří nejaktuálnějších distribucí o čtyři, aby dospěli k ročnímu číslu. Anualizovaná distribuce je pak rozdělena nejnovějšími uzavíracími cenami, aby se dospělo k ročnímu výnosu.

Volatilní distribuce

Nedávná distribuce placená ETN byla volatilní. Pro rok 2016 zaplatila v lednu nejvyšší měsíční rozdělení 71,66 centů a nejnižší měsíční rozdělení ve výši 3 64 centů v březnu. ETN oznámila $ 2. 2819 v dividendách prvních osmi měsíců roku 2016 ve srovnání s úplným ročním rozdělením ve výši 4 USD. 0298 v roce 2015, 4 dolary. 4029 v roce 2014, 5 dolarů. 3710 v roce 2013 a pouze 10,43 centů v roce 2012. Vzhledem k tomu, že výnos není zaručen a je funkcí podkladového podnikání, může být zavádějící jeho analýza stejným způsobem jako výnos z dividend na akcii. Ačkoli společnosti, které vyplácejí dividendy ze svých akcií, nezaručují jejich platbu v budoucnosti, korporátní dividendy se obvykle vyskytují s pravidelností a méně volatilitou.

Účinky pákového efektu

Využití pákového efektu ze strany UBS REIT ETN zhoršuje volatilitu svého distribučního toku. Index MVIS Global Hypotéka REITS obsahuje portfolio vysoce korelovaných nástrojů, takže jeho krátkodobé pohyby by měly být větší než index s různými komponenty, které se vzájemně vyrovnávají. Přidání vlivu ETN zajišťuje, že je ještě více volatilní než index. Vzhledem k tomu, že hodnota ETN je stanovena po výplatě rozdělení, zvýšení dividend vede k nižším hodnotám ETN a vyšším efektivním výnosům.

Předpokládejme například, že index měl pouze jednu složku, která obchodovala za 20 dolarů za akcii. Nyní předpokládejme, že index oceňuje až 20 dolarů. 50 na akcii ke konci měsíce a vyplácí 30 centům svým akcionářům. Anualizovaná částka distribuce je 3 USD. 60, což je 17,5% z 20 dolarů. 50 ceny akcií. ETN by však měla mít hodnotu 21 dolarů za akcii, protože se pokouší sledovat dvojnásobek výnosů indexu. Dále by ETN zaplatila svým držitelům distribuci ve výši 60 centů. Anualizovaná částka této distribuce činí 7 USD. 20, což je 34,2% z ceny akcií ve výši 21 dolarů. Jinými slovy, distribuční výnos je více než dvojnásobek výnosu z indexu.

Důležité upozornění o pákovém efektu

Vyšší výnos však neznamená, že ETN je lepší investice než samotný index. Pokud index ztratí hodnotu a není schopen zaplatit distribuci, pak držitelé ETN dosáhnou dvojnásobku ztrát. Vzhledem k tomu, že ETN obnovuje každý měsíc, mohou držitelé ztrácet hodnotu své investice i v případě, že index zůstane nezměněn. Předpokládejme například, že index se obchoduje na úrovni 20 USD. Dále předpokládejme, že po uplynutí jednoho měsíce se index ocitl o 5%. ETN by měla zvýšit hodnotu o 10% na 22 dolarů za akcii. Nyní předpokládejme, že index klesne na 20 dolarů v následujícím měsíci, což je pokles o 4,76%. ETN by se měl snížit o 9,5%, což je dvojnásobek procentního poklesu indexu. To odpovídá ceně 19 USD. 91 za akcii pro ETN. Jinými slovy, zatímco index zůstává po dvou měsících nezměněn, ztratí ETN 10 centů. V tržních trzích, které nemají žádný trend, využívají ETN jako např. UBS ETRACS Monthly Pay 2xLeveraged Hypotéka REIT ETN zničí hodnotu.