a:

Primární okolnost, za níž emitent dluhopisů uplatňuje splatný dluhopis, je pokles úrokových sazeb. Při poklesu sazeb nemá žádný smysl, aby emitent dluhopisů nadále platil investorům vyšší než průměrný výnos, pokud rezervy dluhopisu umožňují splacení před splatností. Po zavolání vysoce úročených dluhopisů může emitent znovu získat kapitál vydáním nových dluhopisů za nižší úrokovou sazbu.

Dluhopis je způsob, jak může podnik nebo vládní subjekt získat peníze a získat investor zaručenou návratnost. Investor poskytuje emitentovi kapitál výměnou za řadu plateb s pevně stanovenými úroky za stanovený termín. Na konci tohoto termínu emitent vrátí jistinu investora.

Zvažte například investora, který si koupí dluhopisy ve výši 10 000 USD s 9% úrokem s 20-ti letým termínem. Nejprve zaplatí emitentovi 10 000 dolarů, které může použít jako kapitál. Během příštích 20 let obdrží investor pevnou platbu ve výši 900 USD ročně nebo 9% výše dluhopisu. Po uplynutí 20 let emitent dluhopisu vrátí kapitál investora ve výši 10 000 USD.

- s vyměnitelným dluhopisem, také známým jako zpoplatněný dluhopis, není emitent povinen platit úroky investorovi za celý dluhopis. Pokud si přeje, může zavolat nebo splatit dluhopis brzy. Po vykoupení dluhopisu musí emitent vrátit hlavní částku investora.

emitentů dluhopisů splácí splatné dluhopisy, když úrokové sazby zaznamenaly velký pokles. Při poklesu sazeb emitenti dluhopisů s výpovědní lhůtou mají dvě možnosti: Mohou držet dluhopisy aktivní a platit investorům vyšší než tržní úrokové sazby, nebo mohou splácet dluhopisy a přestat platit tyto úroky.

Vrátit se k výše uvedenému příkladu dluhopisů, pokud tržní úrokové sazby klesnou z 9% na 4% po pěti letech a dluhopis je splatný, emitent je může vykoupit, vrátit investorovi 10 000 USD a poté znovu vydat dluhopisy s úrokovou sazbou, která je nyní o 5% nižší. Namísto uhrazení ročních úrokových výnosů v hodnotě 900 dolarů za dluhopisy ve výši 10 000 dolarů má emitent nyní výhodu, že vyplácí pouze úroky ve výši 400 dolarů.

Mnoho investorů se vyhýbá vyměnitelným dluhopisům právě kvůli tomuto ustanovení. Koneckonců, dluhopisy jsou populární, protože poskytují zaručený zájem na daný termín a vyměnitelná funkce tuto záruku odvrací. Aby lidé přiměli investovat do vyměnitelných dluhopisů, vydavatelé obvykle nabízejí vyšší úrokovou sazbu, než je platit srovnatelnými dluhopisy bez upisovatelného prvku. Aby mohl investor získat vyšší než tržní úroky z dluhopisu, musí obvykle platit dluhopisovou prémii - více než částku za dluhopis. Vyměnitelné dluhopisy však nabízejí vyšší sazbu, zatímco jsou stále k dispozici v nominální hodnotě.