Kalifornské komunální dluhopisové fondy investují především do komunálních dluhopisů emitentů s bydlištěm v Kalifornii a umožňují investorům získat expozici tomuto sektoru dluhopisového trhu a současně poskytovat stálý tok bezrizikových příjmů. Kalifornské komunální dluhopisové fondy jsou určeny pro investory ve vyšších daňových pásmech, kteří mají bydliště v Kalifornii a hledají federální a kalifornský státní daňový osvobozený příjem. Tento typ podílových fondů poskytuje diverzifikovanější expozici vůči dluhopisům emitentů v Kalifornii než komunální dluhopisy obyčejné vanilské Kalifornie.

Vzhledem k tomu, že tento typ podílových fondů poskytuje stálý příjem s nízkým až středním stupněm volatility, je obecně lákavé pro investory generující baby boomer s vysokými příjmy a vysokou čistotou s bydlištěm v Kalifornii. Potenciální investoři by měli být ochotni převzít nízké až střední míru úvěrového rizika a střednědobý až vysoký stupeň úrokového rizika, stejně jako riziko likvidity, riziko příjmu, riziko volání a riziko nerovnoměrnosti.

- 9 ->

Vanguard Kalifornie Dlouhodobá daňová výjimka pro investory Akcie pro investory

Vydané dne 7. dubna 1986 se sponzorstvím společnosti Vanguard byly navrženy dlouhodobé akcie investorů, pro investory s vysokými příjmy s pevným příjmem s bydlištěm v Kalifornii. Vanguard Group s pevným výnosem slouží jako investiční poradce fondu a profesionálně ji spravuje za poměr nízkých nákladů 0,20%.

Za běžných tržních podmínek tento fond investuje nejméně 80% svých celkových čistých aktiv do komunálních dluhopisů investičního stupně vydaných státům Kalifornie, místních vlád a veřejného financování a regionálním vládním orgánům. Příjem těchto dluhových cenných papírů je osvobozen od federálních a kalifornských státních daní. Fond nemá žádné omezení splatnosti cenných papírů, které si vybírá. Investiční poradce však očekává, že dolarově vážená průměrná splatnost fondu klesne mezi 10 a 25 lety.

Ke dni 31. července 2015 má fond ve svém portfoliu 681 dluhopisů ve výši 39,60 a 33% svého portfolia přidělených do dluhopisů se zbývajícími splatnostmi od 10 do 20 let a 20 až 30 let. Vanguard California Long-Term Tax Exempt Fund Investor Shares má výnos do splatnosti 2,4% a průměrnou efektivní dobu trvání 6,6 roku. Mírně vysoké efektivní trvání fondu způsobuje, že jeho čistá hodnota aktiv je citlivější na změny úrokových sazeb než kratší termínové komunální dluhopisové fondy v Kalifornii.

Od 31. srpna 2015 mají akcie pro investory do akcií společnosti Vanguard California s dlouhodobou daňovou výjimkou standardní odchylku nebo volatilitu ve výši 5, 22%; průměrný anualizovaný výnos 4,39%; a Sharpeův poměr 0. 59. Fond nese mírný stupeň rizika a je nejvhodnější pro investory, kteří mají bydliště v Kalifornii, kteří jsou ve vysokých daňových pásmech, kteří se snaží dostat se do expozice městského trhu s dluhopisy v Kalifornii, zatímco generují nízkou, ale stabilní měsíční příjem.

Vanguard Kalifornie Střednědobá daňově osvobozená akcie pro investory

Společnost Vanguard byla vydaná 4. března 1994 pro akcie společnosti Investor Shares, která byla vyhlášena v polovině období. Jedná se o sesterský fond společnosti Vanguard California, který je dlouhodobým daňovým osvobozením od Fondu investorů. K 31. červenci 2015 je tento fond jedním z největších podílových fondů, který nabízí expozici městským dluhopisům Kalifornie za 9 USD. 7 miliard celkových čistých aktiv, které zahrnují všechny třídy akcií. Fond poskytuje nízkorozpočtové vystavení městskému trhu s dluhopisy v Kalifornii a účtuje nízké náklady ve výši 0,2%.

Tento fond se snaží poskytovat vyšší měsíční příjem než kratší termínované dluhopisové fondy Kalifornie s nižší efektivní dobou splatnosti než dluhopisy s dlouhodobějším dluhem. Na rozdíl od dluhopisů s dlouhodobým dluhovým financováním společnosti Vanguard California tento fond investuje především do dluhových cenných papírů se zbývajícími splatnostmi od tří do pěti let, od pěti do deseti let a od 10 do 20 let. Za normálních okolností fond investuje 80% svých celkových čistých aktiv do dluhových cenných papírů emitentů v kalifornském státě, jejichž příjmy jsou osvobozeny od federálních a kalifornských státních daní.

Investiční akcie společnosti Vanguard California, které jsou vyňaty z mezispotřebených částek, drží ve svém portfoliu 2 086 dluhopisů, které mají průměrnou dobu pěti let; průměrný kupón ve výši 4,3%; a výnos do splatnosti 1,9%. Vzhledem k tomu, že má nižší efektivní trvání než její sesterský fond, akcie pro investory ve společnosti Vanguard Kalifornie, které jsou osvobozeny od daně, má 30denní výnos SEC ve výši 1,7%, zatímco akcie investorů Vanguard California s dlouhodobým osvobozením od daně výnos 30 dní SEC 2. 24% ke dni 4. září 2015.

K 31. srpnu 2015, na základě posledních tříletých údajů o volatilitě, má tento fond směrodatnou odchylku 3 39. % a Sharpeův poměr 0,92. Tyto statistiky naznačují, že fond vykazoval nízkou až mírnou míru fluktuace cen akcií a v tomto období poskytoval uspokojivé výnosy na základě rizikově upraveného základu.

Pokud jde o moderní teorii portfolia (MPT), je tento fond nejvhodnější pro investory s pevným příjmem, žijící v Kalifornii, s nízkým až středním stupněm tolerance vůči rizikům a střednědobými investičními horizonty, které se snaží získat nepřetržité toky bez daně měsíční příjem. Vzhledem k tomu, že poskytuje specializovanou expozici na trhu s dluhopisy v Kalifornii, tento fond je nejlépe držen jako satelitní holding v dobře diverzifikovaném portfoliu s pevnými výnosy.

Franklin Kalifornie daňový příjem bez příjmu fondu třídy A

Franklin Kalifornie bezúplatný příjem fond třídy A byl vydán 1. února 1977, Franklin Templeton Investments. Doporučuje jej společnost Franklin Advisers, Inc. a účtuje poměrně nízký čistý nákladový poměr ve výši 0,8%. K 31. červenci 2015 má fond celkový čistý majetek přibližně 13 dolarů. 65 miliard, což zahrnuje všechny třídy akcií fondu.

Třída A společnosti Franklin California Tax Free Income Fund obvykle investuje nejméně 80% svých celkových čistých aktiv do komunálních cenných papírů investičního stupně, jejichž příjmy jsou osvobozeny od daně z federálních a kalifornských státních daní.Přestože se fond snaží investovat značné množství svých celkových čistých aktiv do bezcelních dluhových cenných papírů, může investovat až 20% do dluhových cenných papírů podléhajících federální alternativní minimální dani. Fond může rovněž investovat až 35% svých celkových čistých aktiv do komunálních dluhopisů vydaných územím Spojených států, které mohou mít vyšší stupeň úvěrového rizika než u komunálních dluhopisů vydaných v Kalifornii.

K 31. červenci 2015 je nejvyšší příděly v oblasti sektoru daňových bezúplatných finančních prostředků třídy Franklin California zahrnující dopravu, všeobecné obligace, obligace, nemocniční a zdravotní péči a veřejné služby. Fond rozděluje do těchto sektorů 21 56, 17 53, 14 17 a 12 40%. Má ve svém portfoliu 570 dluhopisů, které mají průměrnou efektivní dobu trvání 6, 45 let; průměrná kupónová sazba 5,32%; a průměrnou váženou splatností 21,7 let. K vyrovnání střednědobého až vysokého stupně úrokového rizika fond nabízí 30denní standardizovaný výnos SEC ve výši 2,33% a distribuční výnos 3,98%.

Na základě koncových tříletých údajů získal Franklin Kalifornie bezúplatný příjem z fondu třídy A nadprůměrnou míru volatility ve srovnání s průměrnou směrodatnou odchylkou komunálních dluhopisových fondů. V tomto období však měl Sharpeovu hodnotu 0,80, což naznačuje, že investorům poskytuje přiměřené výnosy na základě rizikově upraveného základu. Tento fond je nejvhodnější pro investory s pevným výnosem v Kalifornii se středně vysokou tolerancí vůči riziku, kteří jsou ochotni převzít vyšší míru úrokového rizika než kratší termínové podílový fond, aby získali měsíční příjem bez daně.