Při rozhodování o tom, kdo by měl vést aktivně spravovaný podíl fondu, existují dvě velmi odlišná myšlení. Některé fondy se rozhodly pro týmový přístup, přičemž vyzdvihly výkonnostní přínosy z toho, že mají všichni spolupracovníci široký tým manažerů. Ostatní fondy se rozhodnou prodávat se kolem jednoho nebo dvou "osvědčených" hráčů na trhu, kteří přinášejí fondu hvězdnou roli a uznání názvu fondu a vedou fond s jejich silnými pudy a vize. V tomto článku budeme zkoumat oba styly řízení, prozkoumáme výhody a nevýhody každého stylu, abychom vám pomohli rozhodnout, který z nich nejlépe vyhovuje vašim investičním potřebám.

Vidět: Aktivní Vs. Pasivní ETF investování

Týmové hráči Koncepce družstevního fondu získává velkou pozornost, neboť SEC požaduje, aby společnosti podílových fondů uvedly více osob zapojených do procesu rozhodování o investicích a regulačních podáních. Týmy řízené fondy jsou povinny uvést každého správce portfolia fondu a vedoucího týmu. Tato změna dává akcionářům a potenciálním akcionářům větší možnost zhodnotit prostředí více lidí, kteří významně přispívají do podílových fondů.

Společnosti fondů obvykle zveřejňují biografie svých správců portfolia na webových stránkách společnosti a některé z nich dokonce zveřejňují biografie svých přispívajících analytiků. Navíc je nyní nutné, aby fondy zveřejnily osobní podíl správce na finančních prostředcích, které spravuje, a zda spravuje jiné portfolia. Nová pravidla jsou v souladu se současnou investiční atmosférou plného zveřejnění a mají pozitivní dopad na investory, protože investoři nikdy nemají dostatek informací.

Výhody
Nejobvyklejší výhodou koncepce týmu je kontinuita. Pokud jeden z členů týmu z podílového fondu opustí společnost, investiční proces by měl být schopen pokračovat bez velkého narušení. Další výhodou koncepce týmu je to, že lidé mají tendenci více spolupracovat a vytvářet kolegiální pracovní prostředí. Doufáme, že bude existovat rozmanitá škála názorů, která umožní manažerům, aby zvážili všechny možnosti, než aby museli spoléhat na užší rámec.

Nevýhody "Groupthink" je velkým rizikem pro vzájemné fondy týmových hráčů. Groupthink nastane, když lidé začnou nechat skupinu formovat své individuální názory. Skupina začíná odmítat pojmy, které pocházejí zvenčí, a členové usilují o jednomyslnost především nad ostatními. Další nevýhodou je, že některé společnosti podílových fondů jsou méně ochotné poskytnout vám biografie manažerů a analytiků, pokud uvádějí svůj fond na trh jako vedoucí týmu.To platí zejména pro společnosti s podílovými fondy. Nakládající společnosti neposkytují vždy na svých internetových stránkách podrobné informace o svých správcích portfolia nebo analytiků a jejich finanční poradci mohou nebo nemusí poskytovat podobné informace svým klientům. Platební investor by měl mít právo přístupu k tomuto typu informací. Mnoho investorů však ne vždy jedná v jejich nejlepším zájmu nebo hledá informace potřebné k tomu, aby učinily ohleduplná investiční rozhodnutí. Nakonec finanční poradce slouží jako správce informací.

Všechny hvězdy
Některé společnosti podílových fondů uvádějí, že primárně zodpovídají za rozhodování o investicích pouze jeden nebo dva lidé, zvláště pokud klíčové činitelé rozhodují o vynikajících výsledcích nebo mají velmi silné investiční zázemí. Před lety bylo běžné, aby společnost podílových fondů vypsala svého ředitele jako jediného správce portfolia pro všechny své fondy. Podle libovolného standardu je pro jednoho člověka hodně práce! Koncept "All-Star" je do jisté míry nesprávným pojmem a přesněji odráží způsob, jakým je fond prodáván, spíše než jakým je spravován. Prakticky každý fond All-Star má horda výzkumných analytiků, kteří přispívají, což činí proces více společného úsilí i přes reklamní literaturu uvádějící pouze jednu osobu jako správce portfolia.

Fondy Mutual Series z osmdesátých a devadesátých let jsou dobrým příkladem nesprávného označení hvězdného manažera. Michael Price, bývalý vlastník fondu Mutual Series, byl někdy zařazen jako jediný správce portfolia všech svých fondů. Cena byla jistě nejvíce odpovědná mezi všemi investičními profesionály ve firmě, ale sám nedělal všechnu práci. Mutual Series Funds měl velmi talentovaný investiční tým, který hrál významnou roli v úspěchu této společnosti.

Je nepravděpodobné, že by fondy Mutual Series byly v osmdesátých a devadesátých letech tak úspěšné, aniž by to byli investoři jako Jeffrey Altman, Lawrence Sondike, David Winters a Robert Friedman. V podstatě to, co tyto fondy ukazují, je, že existují výhody, které se dají získat tím, že se tváří do fondu, i když v pravdě existuje mnoho lidí pracujících v zákulisí.

Výhody
Zodpovědnost a obchodovatelnost jsou hlavními výhodami přístupu správce vzájemných fondů hvězd. Také, když je jedna osoba zodpovědná za téměř všechna tvrdá investiční rozhodnutí, analytici mají jen malou motivaci k tomu, aby se zapojili do skupinového myšlení. Analytici, kteří podporují správce portfolia, se musí zabývat pouze výběrem nejlepších investic. Systém hvězdného manažera také umožňuje společnostem podílových fondů uvádět na trh správce portfolia i podílový fond. Někdy je pro průměrného drobného investora snadnější souviset spíše s reálnou osobou než s anonymní řídící skupinou. Také je v zájmu nejlepšího správce, aby fond byl ziskový - koneckonců je v sázce jeho pověst.

Nevýhody
Pokud opustí manažer portfolia, často dochází ke ztrátě kontinuity a potenciálu exodu akcionářů. Pokud by se odcházející hvězda považovala za hlavního řidiče za úspěch fondu, budoucí výkon portfolia by mohl trpět. Kromě toho, pokud správce portfolia přilákal silného investora, mohou se někteří akcionáři fondu rozhodnout prodat své akcie poté, co zjistí, že jejich manažer odešel.

Spodní linie
Podílové fondy se liší podle struktury jejich správy a jedna velikost obecně nesedí všem investorům. Někteří lidé se cítí pohodlněji s hvězdným systémem, protože může být snadněji spojeno s jedním nebo dvěma prominentními lidmi namísto tajemné skupiny manažerů a analytiků. Naproti tomu struktura týmu může být vhodnější pro lidi, kteří ocení kontinuitu, kterou tento přístup poskytuje, když odchází manažer.

Bez ohledu na váš přístup, ať už je to "tým" nebo "all-star", je důležité mít na paměti, že struktura spravovaných fondů je jen tak dobrá jako lidé, kteří podporují investiční proces.