Volatilita je klíčovým faktorem pro všechny obchodníky s volbami, které je třeba zvážit. Volatilita podkladového cenného papíru je jedním z klíčových faktorů, pokud jde o cenu opcí na tento cenný papír. Je-li podkladové cenné papíry typicky volatilní z hlediska cenových pohybů, potom budou volby zpravidla obsahovat více časové hodnoty, než by byly, pokud by zásoby byly zpravidla pomalé. Jedná se jednoduše o funkci spisovatelů možností, kteří se snaží maximalizovat částku pojistného, ​​kterou obdrží za předpokladu omezeného potenciálu zisku a nadměrného rizika zápisu této možnosti.
Podobně, "implikovaná volatilita" - hodnota volatility vypočtená podle modelu oceňování opcí, když je do modelu převedena skutečná tržní cena opce - může kolísat na základě očekávání obchodníka. Stručně řečeno, nárůst volatility způsobuje, že množství časové přirážky v rámci možností dané jistoty stoupá, zatímco pokles volatility způsobuje, že částka časového pojistného klesá. To může být užitečné informace pro obchodníky s upozorněním.

Strach a burza cenných papírů Obecně řečeno, akciový trh má tendenci rychle klesat během poklesu - jak strach spouští řadu prodejních objednávek - a postupně se zvyšuje. Přestože tomu tak není vždy, je to samozřejmě rozumné pravidlo. Jakmile začne klesat akciový trh, volatilita opcí má tendenci se zvyšovat - často rychle. To způsobuje, že opce na akciové indexy vzroste nad rámec toho, co by se normálně očekávalo, a to pouze na základě cenového pohybu samotného podkladového indexu. Naopak, když se pokles nakonec sníží a akciový trh se opět pomalu změní na vyšší, implikovaná volatilita - a tím i časová prémie zabudovaná do akciových indexových opcí - má tendenci k poklesu. To vytváří potenciálně užitečnou metodu pro obchodování s akciovými indexy.

Nejobvyklejším měřítkem "strachu" na akciovém trhu je index VIX. VIX měří implicitní volatilitu opcí na tickeru SPX (který sleduje S & P 500). Obrázek 1 zobrazuje index VIX v horní části s třídenním indexem relativní síly (RSI) pod ním a ukazatelem SPY (ETF, který také sleduje S & P 500) v dolní části. Všimněte si, jak má VIX tendenci "klesat" vyšší, když SPX klesne … (Objevte nový finanční nástroj, který poskytuje skvělé příležitosti jak pro hedging, tak pro spekulaci.)

Obr. 1 - Index VIX (horní) má tendenci ke špičce vyšší, když S & P 500 klesne

Zdroj: ProfitSource podle HUBB

Rozložení úvěru Když akciový trh klesá, ceny obvykle zvyšují hodnotu. Stejně tak, jelikož implikovaná volatilita souběžně stoupá s poklesem akciového indexu, množství časového pojistného zabudovaného do putovacích opcí se často výrazně zvyšuje.V důsledku toho může obchodník využít této situace prodejem opcí a výběrem pojistného, ​​když se domnívá, že akciový trh je připraven k tomu, aby se obrátil zpátky na vrchol. Vzhledem k tomu, že prodej nahých prodejních opcí znamená předpoklad nadměrného rizika, většina obchodníků správně váhá prodat nahé puty, zvláště když je negativní sentiment nad trhem. V důsledku toho jsou v této situaci dvě věci:

• Některé náznaky, že selloff se zhoršuje nebo brzy zmizí, a
• Použití úvěrového rozpětí pomocí putových opcí.

Vzhledem k tomu, že druhým bodem je nejprve kladný spread spread - také obyčejně známý jako "bull put spread" - prostě zahrnuje prodej (nebo "psaní") prodejní opci s danou stávkovou cenou a zároveň nákup další prodejní opce na nižší cena. Nákup nižších cenových nabídek "pokrývá" krátkou pozici a omezuje množství peněz, které mohou být při obchodování ztraceny.

Určení, kdy bude akciový trh obrátit, je samozřejmě dlouho hledaný cíl všech obchodníků. Bohužel neexistuje žádné dokonalé řešení. Nicméně, jedním z výhod prodeje býka dal šíření je, že nemusíte nutně být dokonale přesný ve vašem načasování. Ve skutečnosti, pokud prodáte opci na vyplacení peněz (tj. Prodejní opce s stávkovou cenou, která je pod aktuální cenou základního akciového indexu), stačí, abyste "nebyli hrozně špatní". Příklad bude ilustrován na okamžik.

Pro časový účel budeme hledat tři věci:

• SPY obchoduje nad 200-ti denním klouzavým průměrem.
• Třídenní RSI pro SPY bylo 32 let nebo méně.
• TRI-denní RSI pro VIX bylo 80 nebo vyšší a nyní je zaškrtnuto nižší.

Když se tyto tři události uskuteční, obchodník by mohl zvážit, zda se podíly na SPY nebo SPX podívají. (Další užitečná strategie obchodování zahrnuje zajištění hedvábných kondorů s uvedením kalendářů, které pomáhají kontrolovat ztráty a mohou dokonce ziskat investora. Pro další čtení viz Zjistěte zisky tím, že budete zajišťovat železné kondory .)

Příklad Podívejme se na příklad pomocí signálů na obrázku 1. V tomto okamžiku byl SPY nad svým 200denním klouzavým průměrem, třídenní RSI pro SPY nedávno klesla pod 32 a třídenní RSI pro VIX po překročení hodnoty 80 právě poklesl. V tomto okamžiku byl SPY obchodován na úrovni 106. 65. Obchodník mohl prodat 10 z desátého listopadu v hodnotě $ 1. 40 a koupil 10 z listopadu 103 dá na $ 1. 16.

Jak vidíte na obrázcích 2 a 3:

• Maximální potenciál zisku pro tento obchod je 240 dolarů a maximální riziko je 760 dolarů.
• Tyto možnosti mají až 22 dní až do vypršení platnosti.
• Zisková cena pro obchod je 103. 76.

Chcete-li se podívat na to jiným způsobem, pokud SPY klesne o méně než tři body (nebo zhruba -2,7%) v následujících 22 dnech, bude vykazovat zisk.

Obrázek 2 - SPY listopad 104-103 Bull Put Credit Spread

Zdroj: ProfitSource podle HUBB

Obrázek 3 zobrazuje rizikové křivky pro tento obchod.

Obrázek 3 - Rizikové křivky pro SPY Bull Put Credit Spread

Zdroj: ProfitSource podle HUBB

Pokud je SPY za jakoukoliv cenu nad 104 při vypršení platnosti za 22 dní, obchodník udrží celý úvěr ve výši 240 USD, obchod byl zadán. Maximální ztráta by nastala pouze v případě, že SPY byl při expiraci na úrovni 103 nebo méně. Pokud SPY poklesne pod určitou úroveň, může obchodník potřebovat jednat, aby snížil ztrátu.

Shrnutí V tomto příkladu vzrůst implicitní volatility opce před datem signálu - měřený objektivně pomocí indexu VIX - sloužil dvěma účelům:

• Hrot v VIX a následná změna byla indikací příliš mnoho strachu na trhu - často předchůdce obnovení pokračujícího uptrendu.
• Výkyvy implikované volatility také přispěly k nafouknutí částky časové dostupnosti spisovatelům možností SPY.

Obchodováním s býkem přenáší úvěrové rozpětí za těchto okolností je obchodník schopen maximalizovat svou potenciální ziskovost tím, že přijme více pojistného, ​​než kdyby byla implikovaná volatilita nižší. Zde popsaná metoda by neměla být považována za "systém" a jistě není zaručeno, že bude generovat zisk. Slouží však jako užitečná ukázka toho, jak může kombinace více faktorů vést k jedinečným obchodním příležitostem pro obchodníky s volitelnými možnostmi.

Tento příklad zahrnuje kombinaci následujících faktorů:

• Cenový trend (vyžadující, aby byl SPY nad svým dlouhodobým průměrem)
• Vysoká volatilita (špička v indexu VIX)
• opce za peníze)

Obchodníci by měli být vždy opatrní, aby mohli dát co nejvíce faktorů - a tím i šance na úspěch - co nejvíce v jejich prospěch. (Více informací naleznete v části Vysvětlení ceny opcí .