Federální rezervní banka zvýšila úrokové sazby v prosinci 2015, což znamenalo první zvýšení od. 25% nárůst v červnu 2006. Banky USA získaly po zprávách trochu místa, ale poté se ochladily se světovými trhy, které byly více naladěny na Čínu a ropu než na stav ekonomiky. Přesto banky a finanční sektor mohou nadále využívat tradiční výhody vyšších úrokových sazeb.

Očekává se, že zisky bank se zvýší po zvýšení sazeb, protože mají obrovské hotovostní rezervy, které těží z vyšších výnosů. Také zákaznické účty jsou placeny méně než krátkodobé sazby, což bankám umožňuje vyrovnat rozdíl. Toto rozpětí má tendenci zvyšovat se v průběhu cyklu zvýšení sazeb, což zvyšuje zisky, které směřují přímo do spodních linií bank.

Výrazné zvyšování sazby se také projevuje během silných ekonomických expanzí a období zvyšování výnosů dluhopisů. Tyto prvky podporují zvýšené poskytování úvěrů a kapitálu, přičemž nárůst obchodních a spotřebitelských úvěrů zvyšuje zisky bank. Stávající úvěry zvyšují ziskovost také kvůli většímu rozpětí mezi sazbou federálních fondů a sazbou účtovanou zákazníkům.

Historie cen banky

KBW index Nasdaq Bank 1990 - 2016

KBW Nasdaq Bank Index (BKX) se v roce 2003 shromáždil ze šestiletého obchodního rozmezí, podněcovaného hospodářskou expanzí, která začala po tržním medvědu v letech 2000 až 2002. Fed zvýšil sazby poprvé za čtyři roky v červnu 2004 a začal cyklus výletů, který skončil zvýšením v červnu 2006. Index vykazuje obvykle vzrůstající akci v prostředí rostoucí sazby, což odráží rychlý nárůst výpůjček, který se nakonec přehřál, což způsobilo kolaps bank a nemovitostí v roce 2008.

Index našel podporu na počátku roku 2009 v blízkosti hlubokých dolů vyslaných v devadesátých letech a vstoupil do dvounohého oživení, které se zastavilo v červenci 2015 těsně pod 62% poklesem poklesu medvědího trhu. Zatímco tento vrchol dosáhl šestiletého maxima, tento sektor špatně dosáhl vysokých výkonnostních ukazatelů, mezi které patří SP-500 a Nasdaq-100. V druhé polovině roku 2015 se prodalo a zároveň Fed připravoval veřejnost na první výlet za 9 let.

Banky se tradičně shromažďují do nových cyklů výletů, takže cenová akce do konce roku 2015 byla dvojnásobně nulová, což ukázalo, že investoři nebyli vyhlídkami na sektor. Tento slabý sentiment se dosud odehrál v roce 2016, kdy došlo k prudkému poklesu indexu na 2 roky. To znamená, že bankovní sektor vstoupil do nového poklesu.

Jak tento cyklus může být jiný

Banky mají tendenci vést široké průměry před novým cyklem, protože investoři vidí příležitost a kupují akcie před zprávami. To se nestalo před nárůstem roku 2015, čímž se v roce 2016 a 2017 zvýšila červená vlajka.Tato medvědí odchylka je pozoruhodná, protože skupina také neuspěla mezi lety 2013 a 2015, uvízla v úzkém rozmezí, zatímco SP-500 se shromáždil na nejvyšší čas.

Inflační tlaky zpravidla stoupají před začátkem cyklu zvýšení úrokových sazeb, ale roky zásahů centrální banky prostřednictvím kvalitativního ulehčování vedly k pokrytí výrobních a spotřebitelských cen, což vyvolalo několik deflačních strachů. Kolaps cen ropy a dalších přírodních zdrojů následoval v roce 2015, což dále tlumilo inflaci, která charakterizuje nejvíce ekonomické expanze.

Kolaps komodit a růstové neštěstí Číny výrazně snížily 2016 ekonomických očekávání v USA a Evropě, takže je nepravděpodobné, že budou dosaženy inflační cíle Fedu. Nedostatek tohoto kritického prvku vyvolává obavy, že zvýšení sazeb bylo špatně načasované a mohlo by být kontraproduktivní, snížit poptávku a zahájit nový recesní cyklus. Je dokonce možné, že se Fed vrátí zpět a zruší zvýšení sazeb a vyvolá další krizi důvěry.

U. Požadavek spotřebitelů a podniků byl během expanze, který začal v roce 2009, utlumen, což snižuje pravděpodobnost nárůstu růstu po zvýšení sazeb v roce 2015. To by mohlo také narušit výkonnost bank, a to navzdory zlepšování spreadů. Mnoho odvětví se na začátku roku 2016 dostalo do poklesu, což odráží nepříznivé podmínky, které se odrážejí ve zhroucení komodit. Nic z toho není dobré pro banky v nadcházejících letech.

Regulační prostředí přispívá k růstu bankovních výnosů v letech 2016 a 2017. Hospodářský kolaps v roce 2008 přinutil k zásadním změnám v průmyslu a Kongres přijal reformní návrh Dodd-Frank z roku 2010. Tato legislativa donutila banky, aby uzavřely nebo omezily výnosné, ale rizikové obchodní segmenty a více se zaměřily na tradiční úvěrové postupy.

Roky po soudním sporu po zhroucení také získaly své mýtné, s právními poplatky a penězi, které spotřebovávají obrovské hotovostní rezervy. Tento negativní vliv nakonec končí, ale banky nyní mají méně volného kapitálu, aby se změnily na zisky. Brutální zkušenosti s průmyslem v letech 2008 až 2015 pravděpodobně v příštích letech přinese i konzervativní, ale méně výnosné aktivity.

Spodní linie

Banky se tradičně setkávají s počátkem cyklu cyklu zvýšení úrokových sazeb Federálního rezervního fondu a nadále dosahují vynikajících výsledků po několik let. Může se však tentokrát lišit, protože ekonomický kolaps roku 2008 a roky kvalitativního uvolňování změnily tradiční vztahy mezi růstem, inflací a úrokovými sazbami.