Pro lepší nebo pro horší jsou společnosti posuzovány svou schopností překonat očekávání trhu. Všechny oči se zaměřují na to, zda společnosti "zasáhly své počty" - jinými slovy, zda se jim podaří shodit odhady Wall Streetových analytiků. Znalost významu těchto odhadů může pomoci investorům zvládnout výsledky čtvrtletních výnosů. Přečtěte si další informace o přežití.

Sledujte tyto odhady Zatímco vaše investiční rozhodnutí by neměla být příliš váha na to, zda se firmy setkávají, chybějí nebo překonávají prognózy The Street, stojí za to sledovat, jak se příjmy firem vyrovnají čtvrtletním odhadům.

Schopnost společnosti zasahovat do odhadů výdělků je důležitá pro cenu vašich akcií. Pokud společnost překračuje očekávání, je obvykle odměněna skokem ve své ceně akcií. Pokud společnost nedosahuje očekávání - nebo dokonce pokud splňuje očekávání - cena akcií může trvat.

Odhady odhadu příjmů říkají něco o obecném blahu akcií. Společnost, která rutinně překračuje očekávání čtvrtletí po čtvrtletí, pravděpodobně dělá něco správného. Zvažte výkon společnosti Cisco Systems v devadesátých letech. Za 43 čtvrtletí za sebou přehraje hráč na internetových zařízeních hladový očekávání Wall Street o vyšší výdělky. Celá ta cena akcií zaznamenala obrovský nárůst mezi lety 1990 a 2000. Obecně platí, že společnosti s předvídatelnými výdělky jsou jednodušší a často jsou lepšími investicemi. (Pro více čtení viz Prognózy výnosů: Primer , Výsledek překvapivých výsledků a

Naopak, společnost, která trvale nedosahuje odhadů po několik po sobě jdoucích čtvrtletí, pravděpodobně má problémy. Podívejte se například na společnost Lucent Technologies. Během období 2000-2001 technologický gigant opakovaně zmeškal odhady výdělků, v mnoha případech z důvodu značných marží. Ukázalo se, že Lucent se nedokázal vyrovnat se snižujícím se prodejem, nárůstem zásob, nadměrnými peněžními výdaji a dalšími problémy, které za dva roky posílaly jeho hodnotu podílu z 80 na 75 centů. Jak to naznačuje tento příklad, zklamáním zpráv o příjmech často následují další zklamání z příjmů.

Nezůstávejte s odhady

Buďte obezřetní, pokud jde o odhady odhadů analytiků z Wall Street jako o celkovém a konečném opatření pro hodnocení akcií. Zatímco je rozumné sledovat odhady, je také důležité, aby jim nedal větší úctu, než si zaslouží.

Jen proto, že společnost chybí odhady, neznamená, že nemůže mít velké vyhlídky na růst. Stejně tak společnost, která překračuje očekávání, může stále čelit obtížím růstu. Odhady konsensu jsou v podstatě součtem všech dostupných odhadů dělených počtem odhadů.Takže když ve finančním tisku čtete, že se od společnosti očekává, že získá 4 centy na akcii, je toto číslo prostě průměrem z různých prognóz. Dva různí analytici mohou vidět, že společnost vydělá 2 centy na akcii a 6 centů na akcii.

Pravdou je, že příjmy jsou obtížně předvídatelné. Odhady výnosů z makléřských domů, v některých případech, mohou být jen o málo víc než vzdělání. Koneckonců společnosti samy často nejsou schopny přesně předpovídat svou budoucnost. Proč by pozorovatelé z Wall Street měli být ještě dobře informováni?

Než se dostanete příliš nadšeni, když se společnost podaří splnit nebo porazit očekávání, mějte na paměti, že společnosti vyvíjejí velké úsilí, aby zajistily, že jejich čísla jsou na cíl. Co investoři často zapomínají, že společnosti někdy "spravují" výdělky, aby zasáhly čísla analytiků. (Další informace naleznete v části

Detekce dvou triků obchodu

a Vaření Knihy 101 .) Například by se společnost mohla pokusit o zvýšení zisku tím, čtvrtletí a zároveň odložila uznání souvisejících nákladů do budoucího čtvrtletí. Nebo by mohla splňovat čtvrtletní odhady prodejem produktů za nižší cenu na konci čtvrtletí. Problémem je, že řízené příjmy tohoto druhu nemusí nutně odrážet skutečné výkonnostní trendy. Investoři by se měli pokusit najít takové triky při hodnocení, jak čtvrtletní čísla odpovídají odhadům. Za konsensem

Uznáváním nedostatků v odhadů konsenzu, můžete je využít ve vaší výhodě během sezóny výkazu zisku.

Nezapomeňte, že konsenzuální odhad je v podstatě agregací jednotlivých prognóz. Možná nezachytí, co si nejlepší analytici myslí o vyhlídkách společnosti. Několik analytiků má tendenci vytvářet pozoruhodně přesné prognózy výdělků; jiní jim mohou chybět míle. Proto je pro investory rozumné zjistit, které analytici mají nejlepší výsledky a používají své prognózy namísto konsenzu. Když mezi analytiky existuje spousta nesouhlasů, prognózy společnosti budou rozšířeny kolem průměrného konsenzuálního odhadu. V takových případech by akcie mohly být výhodné na základě nejoptimističtějšího odhadu, ale ne na konsensu. Investoři mohou profitovat, pokud se analytik s vyšším než průměrným odhadem projeví jako cíl.

S ohledem na omezenou přesnost konsensu mohou být neoprávněné výkyvy cen akcií, které doprovázejí výdělky, které překonávají nebo ztrácejí odhady. Ve skutečnosti může pokles ceny akcií vyplývající z krátkých čísel vytvořit nákupní příležitost. Stejně tak lepší výsledky, než se očekávalo, nemusí být ani dobrou zprávou a mohou nabídnout dobrou šanci získat zisk.

Zatímco někteří investoři prodávají okamžitě, jestliže společnost chybí, je pravděpodobně mnohem opatrnější pečlivě se podívat na to, proč chybí cíl. Zvyšuje společnost každou čtvrtinu výdělky? Pokud tomu tak není a analytici snižují své očekávání o tom, kolik může společnost získat, cena akcií pravděpodobně klesne.Na druhou stranu, pravděpodobně chybějící společnost je spíše funkcí odhadu než jeho firemní výkonnost. Zachytitelní investoři se s odhady nezabývají snadněji; oni vypadají nad konsenzu čísel.

Další informace naleznete v části

Obchodní psychologie: Konsensuální indikátory - Část 1 a

Část 2 a Obchodní psychologie a technické ukazatele .