V maloobchodních společnostech zabývajících se zprostředkováním cenných papírů (nebo ve správě majetku) je návratnost klientských aktiv klíčovým interním ukazatelem ziskovosti. Investoři a analytici se však musí podívat na poznámky pod čarou a části diskusních příspěvků z výročních zpráv a formuláře 10-K pro nezbytné údaje. Následuje číselný příklad z Morgan Stanley (MS).

Podívejte se na společnost Morgan Stanley

Morgan Stanley je diverzifikovaná společnost zabývající se cennými papíry, která spravuje tři hlavní oblasti podnikání: správa majetku (retailové zprostředkování cenných papírů), institucionální cenné papíry (investiční bankovnictví, půjčky firem, a řízení investic. Struktura firmy je podrobně popsána na stránkách 2-6 formuláře 10-K z roku 2014.

Čisté výnosy a čisté výnosy pro divizi správy majetku na straně 76 formuláře 10-K v roce 2014 v doplňkové výkazu zisku a ztráty pro divizi správy majetku:

2014: Čisté výnosy $ 14 . 888 miliardy, čistý příjem $ 3. 192 miliard

2013: Čisté tržby $ 14. 143 miliard čistého zisku $ 1. 693 miliard

2012: Čisté tržby $ 12. 947 miliardy, čistý příjem $ 1. 102 mld. Kč

Výkaz zisku a ztráty pro institucionální oddělení cenných papírů (strana 68) ukazuje, že volatilita investičního bankovnictví a obchodování s cennými papíry je proměnlivější a proč se diverzifikované společnosti zabývající se cennými papíry chtějí řídit bohatstvím,

2014: Čistý zisk 96 milionů dolarů ztráta

2013: Čistý zisk 931 milionů dolarů

2102: Čistý zisk 923 milionů dolarů ztráta

peněžní prostředky, podílové fondy atd.) na straně 77 v roce 2014 10-K a (pro rok 2012 a 2011) strana 56 2013 10-K:

2014: 2, 025 miliard na konci roku, 967 miliard v průměru

2013: 1 dolar, 909 miliard na konci roku, 1 dolar, 803 miliard ročně

2012: 1 dolar, 696 miliard dolarů na konci roku, 1 dolar, 631 miliard dolarů průměrně

2011: 1 dolar, 566 miliard na konci roku

údaje za aktuální a předchozí roky.

Rentabilita aktiv klientů s použitím čistých příjmů z managementu majetku byla:

2014: 14. 888/2, 027 =. 0073 nebo 73 bazických bodů

2013: 14. 143/1, 803 =. 0078 nebo 78 základních bodů

2012: 12. 947/1, 631 =. 0079 nebo 79 bázických bodů

Rentabilita aktiv klientů s využitím čistého zisku hospodaření byla:

2014: 3. 192/2, 027 =. 0016 nebo 16 bazických bodů

2013: 1. 693/1, 803 =. 0009 nebo 9 bázických bodů

2102: 1. 102/1, 631 =. 0007 nebo 7 bazických bodů

Vliv převodního cen:

Významné výnosy z právních listů institucionálního oddělení cenných papírů byly generovány transakcemi uskutečněnými jménem klientů správy majetku.Proto byly pro účely vykazování podnikových segmentů přiřazeny hospodaření s bohatstvím. Částky dolaru jsou uvedeny na straně 76 v roce 2014 10-K a základní logika je popsána na straně 78. Přesné podrobnosti o údajích o převodních cenách používaných společností Morgan Stanley, které mohou být poměrně složité a pravděpodobně také zahrnují nákladové transfery, nejsou uvedeny ve zprávě 10-K. Nicméně základní výnosy jsou pravděpodobně prodejní koncese na nové emise a maloobchodní markups a markdowns na sekundárních obchodech když Morgan Stanley jedná jako hlavní.

Dopad na firemní strategii:

Dlouhodobé sledování návratnosti aktiv drobného klienta vedlo společnost Merrill Lynch k zavedení agresivní strategie shromažďování aktiv na počátku devadesátých let. Odškodnění finančního poradce proto začalo zahrnovat pobídkové platby za přilákání a udržení klientských aktiv. Další nejvýznamnější firmy zabývající se makléřskou firmou a makléřskými společnostmi brzy následovaly. Výnosy plynou z aktiv v klientských účtech tím, že usnadňují obchodování s těmito aktivy a z různých průběžných poplatků získaných z aktiv, které jsou rozmístěny v peněžních fondech, podílových fondech a spravovaných investičních účtech. Poplatky založené na poplatcích časem stále více nahrazovaly tradiční účty založené na provizi a poskytovaly stabilnější příjmy.

Úloha účtů centrálních aktiv:

Sčítání aktiv společností zabývajících se zprostředkováním cenných papírů a hospodaření s majetkem bylo značně usnadněno nárůstem účtů centrálních aktiv, počínaje vývojem patentovaného účtu pro správu peněz (CMA) společností Merrill Lynch 1970. Centrální účty aktiv byly přínosem pro získávání významných aktiv bankami, neboť efektivně spojují účet zprostředkování cenných papírů s úročeným běžným účtem a debetní kartou, která také umožňuje přístup bankomatů. Vliv klientského mixu:

Výrazné slevy na provize a poplatky jsou typicky poskytovány klientům s vysokým čistým příjmem, kteří si vyhrají a udržují si své podnikání. Celková návratnost aktiv klientů má tedy tendenci k poklesu, neboť jeho průměrná hodnota aktiv na jednoho klienta stoupá. Terminologická poznámka pod čarou:

Rychlost byla po mnoho let výrazem používaný interně v Merrill Lynch za to, co tento článek nazývá návratnost aktiv klientů. Toto použití bylo inspirováno (ale nemělo by být zaměněno), koncept rychlosti v měnové ekonomice. Zrátané podbízení

Výnosnost dlouhodobých klientů byla klíčovým ukazatelem ziskovosti v rámci maloobchodních společností zabývajících se zprostředkováním cenných papírů a správy majetku a shromažďování aktiv se tak stalo uznávaným zdrojem příjmů a zisků. Uchopení tohoto konceptu a jeho strategického významu jsou nezbytné pro pochopení tohoto odvětví a firem v něm.