Kvantitativní investiční strategie se vyvinuly do velmi složitých nástrojů s příchodem moderních počítačů, ale kořeny strategií se datují více než 70 let. Oni jsou typicky řízeni vysoce vzdělanými týmy a používat proprietární modely zvýšit jejich schopnost porazit trh. K dispozici jsou i off-the-shelf programy, které jsou plug-and-play pro ty, kteří usilují o jednoduchost. Modely Quant vždy fungují dobře, když jsou zpětně testovány, ale jejich aktuální využití a úspěšnost jsou diskutabilní. Zatímco se zdá, že fungují dobře na býčích trzích, když se trhy rozpadají, kvantové strategie jsou vystaveny stejným rizikům jako každá jiná strategie.

Historie

Jeden ze zakládajících otázek studie kvantitativní teorie aplikované na financování byl Robert Merton. Můžete si jen představit, jak náročný a časově náročný byl proces před použitím počítačů. Jiné teorie v oblasti financí se také vyvíjely z některých prvních kvantitativních studií, včetně základu diverzifikace portfolia založeného na moderní teorii portfolia. Využití jak kvantitativních financí, tak kalkulu vedlo k řadě dalších běžných nástrojů, včetně jednoho z nejznámějších forem formulace Black-Scholes, který nejen pomáhá investorům oceňovat ceny a rozvíjet strategie, ale pomáhá udržet trhy v likviditě.

Pokud se použije přímo na správu portfolia, cíl je jako každá jiná investiční strategie: přidat hodnotu, alfa nebo přebytek výnosů. Quants, jak se nazývají vývojáři, tvoří složité matematické modely pro zjišťování investičních příležitostí. Existuje tolik modelů jako kvanti, kteří je vyvíjejí, a všichni tvrdí, že jsou nejlepší. Jedním z nejpredávanějších investičních strategií kvantové investice je to, že model a nakonec počítač dělá skutečné rozhodnutí o koupi / prodeji, nikoli člověka. To má za následek odstranění jakékoli emoční reakce, kterou může osoba při nákupu nebo prodeji investovat.

Kvantové strategie jsou nyní akceptovány v investiční komunitě a řízeny vzájemnými fondy, hedgeovými fondy a institucionálními investory. Obvykle jdou pod názvem alfa generátory nebo alfa geny.

Za oponou

Stejně jako v "The Wizard of Oz", někdo stojí za oponou, která řídí proces. Stejně jako u každého modelu je to stejně dobré jako člověk, který program rozvíjí. Zatímco neexistuje žádný konkrétní požadavek na to, aby se stal kvantum, většina firem, které provozují kvantové modely, kombinuje dovednosti investičních analytiků, statistiků a programátorů, kteří kódují proces do počítačů. Vzhledem k komplexní povaze matematických a statistických modelů je běžné vidět pověření jako absolventské a doktorské studium v ​​oblasti financí, ekonomie, matematiky a strojírenství.
Historicky, tito členové týmu pracovali v kancelářích, ale jak se kvantové modely staly běžnějšími, back office se stěhuje do front office.

Výhody strategie Quant

Zatímco celková míra úspěšnosti je diskutabilní, důvodem, proč některé strategie quant fungují, je to, že jsou založeny na disciplíně. Pokud je model správný, disciplína udržuje strategii práce s počítačem s bleskovou rychlostí, aby využívala neefektivity na trzích na základě kvantitativních dat. Samotné modely mohou vycházet z pouhých několika poměrů, jako je P / E, dluh vůči vlastnímu kapitálu a růstu výdělku, nebo mohou současně pracovat tisíce vstupů.
Úspěšné strategie mohou vyzdvihnout trendy v počátečních fázích, protože počítače neustále provádějí scénáře, aby našli neefektivitu před ostatními. Modely jsou schopny analyzovat velkou skupinu investic současně, kde tradiční analytik může sledovat pouze několik současně. Proces skríningu může hodnotit vesmír podle stupňů úrovně jako 1-5 nebo A-F v závislosti na modelu. To dělá skutečný obchodní proces velmi jednoduchý tím, že investuje do vysoce hodnocených investic a prodává nízké hodnoty.

Modely Quant také otevírají variace strategií jako dlouhé, krátké a dlouhé / krátké. Úspěšné kvantové fondy mají velký důraz na kontrolu rizik kvůli povaze jejich modelů. Většina strategií začíná vesmírem nebo benchmarkem a ve svých modelech využívá sektorové a průmyslové váhy. To umožňuje, aby fondy kontrolovaly diverzifikaci do jisté míry, aniž by ohrozily samotný model. Prostředky Quant obvykle běží na bázi nižších nákladů, protože nepotřebují, aby je provozovali tak mnoho tradičních analytiků a správců portfolií.

Nevýhody strategií Quant

Existují důvody, proč tolik investorů plně neuznává koncepci, že nechávají černou krabici provozovat své investice. Pro všechny úspěšné kvantové fondy tam, stejně jako mnoho, se zdají být neúspěšné. Bohužel kvůli reputaci kvantů, když selhávají, selhávají velkou dobu.
Dlouhodobý kapitálový management byl jedním z nejznámějších hedgeových fondů, protože ho provozovali někteří nejuznávanější akademičtí vůdci a dva ekonomové, kteří získali Nobelovu pamětní cenu Myron S. Scholes a Robert C. Merton. Během devadesátých let jejich tým vytvořil nadprůměrné výnosy a přilákal kapitál od všech typů investorů. Byli známí nejen tím, že využívají neefektivitu, ale díky snadnému přístupu k hlavnímu kapitálu vytvářejí obrovské pákové páky na trhu.

Disciplinovaná povaha jejich strategie skutečně vytvořila slabost, která vedla ke kolapsu. Dlouhodobý kapitálový management byl likvidován a rozpuštěn počátkem roku 2000. Jeho modely nezahrnovaly možnost, že by ruská vláda mohla ztratit část svého vlastního dluhu. Tato událost vyvolala události a řetězová reakce zvětšila povstání. Společnost LTCM byla tak silně zapojena do dalších investičních operací, že její kolaps zasáhl světové trhy a vyvolal dramatické události. Z dlouhodobého hlediska Federální rezervní fond vstoupil do pomoci a další banky a investiční fondy podporovaly LTCM, aby zabránily dalším škodám.To je jeden z důvodů, proč kvantové fondy mohou selhat, protože jsou založeny na historických událostech, které nemusí zahrnovat budoucí události.

Zatímco silný kvantový tým neustále přidává nové aspekty do modelů, které předpovídají budoucí události, nelze vždy předvídat budoucnost. Kvantové fondy mohou být také přemoženy, když ekonomika a trhy prodělávají vyšší než průměrnou volatilitu. Signály nákupu a prodeje mohou přijít tak rychle, že vysoký obrat může způsobit vysoké provize a zdanitelné události. Prostředky Quant mohou také představovat nebezpečí, pokud jsou uváděny na trh jako důkaz odolné vůči medvědům nebo jsou založeny na krátkých strategiích. Předvídat poklesy, využívat deriváty a kombinovat pákový efekt může být nebezpečné. Jeden špatný obrat může vést k implozím, které často dělají zprávy.

Bottom Line

Kvantitativní investiční strategie se vyvinuly z černé boxy v kancelářských kancelářích až po tradiční investiční nástroje. Jsou navrženy tak, aby využívaly nejlepší mozky v podnikání a nejrychlejší počítače, a to jak pro zneužívání neefektivností, tak i pro využití sázky na tržní sázky. Mohou být velmi úspěšné, pokud modely obsahují všechny správné vstupy a jsou dost obratné, aby předpověděly abnormální události na trhu. Na druhé straně, zatímco kvantové fondy jsou důkladně testovány, dokud nebudou fungovat, jejich slabostí spočívá v tom, že spoléhají na historické údaje o jejich úspěchu. Zatímco kvantové investice mají své místo na trhu, je důležité si být vědom svých nedostatků a rizik. Abyste byli v souladu s strategiemi diverzifikace, je dobré zacházet s kvantovými strategiemi jako s investičním stylem a kombinovat je s tradičními strategiemi, abyste dosáhli řádné diverzifikace.