Ministerstvo práce (DoL) vydalo návrh, který by podstatně ovlivnil obchodní modely tisíců makléřů, poradců a pojišťovacích agentů na celostátní úrovni. Tato legislativa byla vytvořena ve snaze aktualizovat a přehodnotit stávající soubor pravidel, kterými se řídí finanční trhy. Základem záležitosti spočívá rozlišování mezi provozováním podle standardu vhodnosti a požadavkem na to, aby se jednalo o fiduciární kapacitu pro klienty.

Jak se liší

Většina makléřů, pojišťovacích agentů a finančních plánovačů, kteří jsou placenými provizí za transakce, které uskutečňují, jsou drženy podle standardu vhodnosti na základě transakce. Tato norma tvrdí, že každá transakce, která může být pro daného klienta považována za "vhodnou", je přípustná za předpokladu, že je založena na skutečnostech, které může poradce shromáždit ohledně finanční situace klienta, daňového statusu, investičních cílů, tolerance a časový horizont.

Zprostředkovatel nebo plánovač je povinen porozumět rizikům a technickým charakteristikám jakékoliv investice nebo programu, které klient doporučuje klientům, a pokud tak neučiní, bude to mít za následek porušení tohoto standardu. Ale vhodnost platí pouze v okamžiku transakce a ne později. Makléř může doporučit akcii klientovi, který mu může být podle definice vhodný. Ale pokud tyto zásobníky dva měsíce později, makléř nemůže být zodpovědný, protože splňuje požadavky na vhodnost v době nákupu. (Další informace naleznete v části Splnění vašeho svěřeneckého zodpovědnosti .

Registrovaní investiční poradci (RIA) jsou naopak drženi vyššího standardu chování známého jako fiduciární standard. Tato norma byla stanovena zákonem o investičních poradcích z roku 1940 a vyžaduje, aby poradci vždy jednali v nejlepším zájmu svých klientů bez ohledu na všechny ostatní faktory, bez ohledu na důsledky jejich odškodnění nebo jakékoliv střety zájmů, které mohou mít. Příklad toho, jak to funguje ve srovnání s normou vhodnosti, je uvedeno v následujícím příkladu:

Příklad

Frank jde na svého obchodníka s cennými papíry o investiční doporučení. Jeho zprostředkovatel najde několik akcií, které technicky odpovídají Frankovým investičním cílům, ale jeho investiční firma mu zaplatí vyšší provizi za prodej jednoho z nich. Zprostředkovatel mu řekne, aby koupil tuto akcii jako výsledek. Frank koupí 1 000 akcií a akcie se rychle zvednou a poté o několik týdnů později poklesnou podstatně pod svou nominální hodnotu. Frank se vrátí zpátky ke svému makléři, aby si stěžoval a jeho makléř mu připomíná, že jeho doporučení odpovídá Frankovým cílům a rizikové toleranci v době nákupu.(Pro více informací viz: Jak vytvořit prohlášení o investiční politice klienta .)

Frank prodává svoji akcii se ztrátou a převezme výnos na RIA. RIA vypracuje pro Franka prohlášení o investiční politice, které bude diktovat, jak bude spravováno portfolio. RIA účtuje Francii čtvrtletní poplatek za jeho služby. Když Frankovo ​​portfólio klesá v hodnotě, platí i jeho honorář. Poradce také sděluje Frankovi, že je také registrován u makléře, aby mohl v případě potřeby využít proměnných anuitních smluv. Poradce také přichází s přibližně stejným seznamem akcií jako je burzovní makléř, ale RIA se shromažďuje hlouběji do finančních prostředků těchto společností, aby zjistila, které z nich mají skutečně největší potenciál růstu.

Důležitým rozdílem v těchto dvou scénářích je to, že Frankovo ​​RIA pracuje pro něj, klienta, zatímco Frankův makléř pracuje pro investiční společnost.

Průmyslové dopady

Přestože linka mezi zprostředkovatelem, agentem, plánovačem a svěřencem může být někdy rozmazána, legislativa, kterou DOL navrhuje, přinese do finančního trhu spíše zásadní změny. Pokud se to stane zákonem, může to znamenat začátek konce standardu vhodnosti v jeho současné podobě. Bude vyžadovat, aby všichni zprostředkovatelé a plánovači všude zveřejnili jakékoliv možné střety zájmů svých klientů a také najít pro ně absolutní nejlepší produkt ve všech situacích.

Nový zákon bude klasifikovat každého, kdo poskytne jakékoliv doporučení nebo rady týkající se důchodového spoření, kvalifikovaných plánů nebo IRA jako fiduciář, a to bez ohledu na to, jaké licence udělují nebo neudržují, ani způsob jejich kompenzace. (Pro více informací viz: 401 (k) Příklad pro investiční politiku .)

Tento zákon však také opatrně vyjímá určité typy akcí z této definice. Ti, kteří poskytují čisté vzdělání bez jakéhokoli druhu prodeje nebo předpojatosti, nejsou považováni za fiduciary a ti, kteří vytvářejí prodejní místa jiným fiduciářům nebo potenciálním plánovým sponzorům, kteří jsou sami finančně sofistikovaní, nejsou vázáni fiduciárními normami. Makléři a obchodníci, kteří jednoduše přijímá objednávky od klientů penzijního plánu bez toho, aby poskytli jakýkoli druh rady či doporučení, jsou z této definice rovněž vyňati.

Bottom Line

Finanční průmysl v současné době zaměstnává své zákazníky dvě oddělené úrovně péče. Norma vhodnosti je použitelná pouze na základě transakce, zatímco fiduciáři musí bezpodmínečně předkládat své zájmy svých klientů před vlastním zájmem ve všech situacích. Ministerstvo práce reagovalo na neustálou nespokojenost veřejnosti s mnoha produkty a službami, které nabízí prvek komunity založený na provádech, a to navrhnutím legislativy, která uděluje statut fiduciáře každému, kdo pracuje s jednotlivými klienty v poradním postavení. (Viz také: Fiduciární označení pro finanční poradce .)

Pokud tento zákon projde, bude mít DOL také pravomoc monitorovat a prosazovat toto pravidlo společně s Internal Revenue Service (IRS) .Ale zatímco navrhovatelé tvrdí, že tato změna přiměje mnoho makléřů začít doporučovat investiční volby, které mají nižší poplatky, někteří kritici se domnívají, že tato akce odstraní pobídku pro plánovače, aby hledali investory s nižšími zůstatky na účtech, protože nevytvářejí dostatečné výnosy stojí za to. Za předpokladu, že tato legislativa bude schválena Kongresem, její konečné účinky ještě nejsou vidět. (Další informace naleznete v části: Co je pro fiduciární politiku DoL prostředky pro poradce .