Americké dolary sloužily jako téměř první století jako přední světová rezervní měna, která korunovala libru šterlinků. Budoucnost dolaru jako nejpopulárnější rezervní měny je méně jistá. Rezervní měny jsou cizí měny držené centrálními bankami. Když země získá rezervy, neumí měnu do oběhu. Místo toho parkuje rezervy v centrální bance. Rezervy jsou získány prostřednictvím obchodu, přičemž kupující země prodává zboží výměnou za měnu. Rezervní měny tudíž namazávají kola mezinárodního obchodu tím, že pomáhají zemím a podnikům provádět transakce používající stejnou měnu, což je mnohem jednodušší úkol než řešení transakcí s různými měnami. Jejich popularita je snadná: mezi lety 1995 a 2011 se objem měny drženého v rezervě zvýšil o více než 730% z přibližně 1 dolaru. 4 biliony až 10 dolarů. 2 biliony.

Emitenti rezervních měn Rezervní měny jsou typicky vydávány vyspělými, stabilními zeměmi. Měnou, která je nejčastěji držena jako devizová rezerva, je americký dolar, který podle Mezinárodního měnového fondu (MMF) představoval ke konci roku 2012 téměř 62% přidělených rezerv. Ostatní rezervované měny zahrnují euro, japonský jen , Švýcarský frank a libra šterlinků. Dolar, který je stále nejobvyklejší rezervní měnou, zaznamenal zvýšenou konkurenci z eura. Euro vzrostlo z nepatrně méně než 18% podíl přidělených rezerv, když byl zaveden na finanční trhy v roce 1999, na 24% na konci roku 2011.

Mezinárodní měnový fond vykazuje přidělené rezervy, což znamená, že země určila měny držené v rezervě a celkové devizové podíly. Celkové procento celkových držených prostředků, které jsou přiděleny, se v průběhu let postupně snižovalo, a to z 74% v roce 1995 na 55% v roce 2011. Větší část tohoto posunu lze vysvětlit změnou držby deviz v rozvíjejících se a rozvojových zemích. V roce 1995 vyspělé ekonomiky měly kolem 67% celkových devizových rezerv, z nichž 82% bylo přiděleno rezervám. Do roku 2011 byl obraz převrácen hlavou: rozvíjející se a rozvojové země měly 67% celkových rezerv, přičemž méně než 39% bylo přiděleno. Rozvíjející se země nyní drží zhruba 6 dolarů. 8 bilionů v rezervní měně.

Výhody stavu měnové rezervy Proč jsou všechny rezervy v okolí rezervní měny? Být zemí vydávající rezervní měnu snižuje transakční náklady, neboť obě strany transakce zahrnují stejnou měnu a jedna je vaše. Rezervující země vydávající měnu nejsou vystaveny stejné míře kurzového rizika, zejména pokud jde o komodity, které jsou často kotovány a vypořádány v dolarech.Vzhledem k tomu, že jiné země chtějí držet měnu v rezervě a použít ji pro transakce, vyšší poptávka znamená nižší výpůjční náklady prostřednictvím poklesu výnosů dluhopisů (většina rezerv je ze státních dluhopisů). Vydávající země jsou také schopny si půjčit ve svých domácích měnách a méně se obávají, že budou podporovat své měny, aby nedošlo k selhání.

Nevýhody stavu měnové rezervy Stav měnové rezervy není bez nevýhod a problémy, které vydávající země čelí, podtrhují, proč jsou vyspělými ekonomikami spíše ty, které vydávají široce držené měny. Nízké výpůjční náklady vyplývající z vydávání rezervní měny mohou způsobit uvolnění výdajů veřejným i soukromým sektorem, což může vést k bublinám aktiv a k balónování vládního dluhu. Stimulační výdaje v USA např. Vedly čínské vůdce, aby se obávali slabého dolaru, protože by to erodovalo hodnotu dluhu v dolaru. Dalo by se také tvrdit, že část důvodů, proč USA mohly utrácet tak volně, je to, že přebytek čínských úspor musel být někde zaparkován a někde byl v dolaru. Tento výskyt není nic nového; Robert Triffin (z Triffin Dilemma slávy) identifikoval tento nedostatek, zatímco zlatý standard byl ještě naživu a kopat. Nekontrolování odlivu měny také ohrožuje slabé finanční instituce a Hollywood (a skutečný život) ukazuje, kolik zločinců miluje dolary.

Jak získávají měny stav rezervy? Země nevyplňují žádost o to, aby se jejich měny staly rezervními měnami, a neexistuje žádná mezinárodní organizace, která by tento status přiznala. Chcete-li získat místo na stolu dospělých, pomůže to být rozvinutou zemí s velkou ekonomikou s poměrně volnými kapitálovými toky, aby bankovní systém dokázal zvládnout být věřitelem a mít vliv na vývoz. Tyto požadavky činí status rezervní měny bohatým světovým klubem, což je hodně zklamání mnoha rozvojových zemí. Měny Číny (druhá největší světová ekonomika), Brazílie (šesté), Rusko (deváté) a Indie (desáté) - země BRIC - se nepovažují za rezervu, a proto jsou tyto země hlasitěji zastánci tvorby rezervní zemi nepřipojenou k žádné zemi.

Výkřiky za globální měnu rostou hlasitěji, když je dolar poměrně slabý, protože slabý dolar vede k vývozu Spojených Států levnějším a může narušit obchodní přebytky v ostatních ekonomikách ovládaných vývozem. Kritici dolarového měnového trhu poukázali na to, že může být pro USA obtížnější držet se světové poptávky po dolaru, protože jeho váha v globální ekonomice se zmenšuje. Spíše než používat dolar, centrální banky se zaměřily na používání koše měn, které se nazývají speciální práva čerpání. Tento protokol by účinně omezil vliv kterékoli země a zdánlivě by přinutil obezřetnější hospodářskou politiku.

Co Yuan? Co z čínského jüanu? Čína je druhou největší ekonomikou na světě a rychle se rozvíjí a národní prestiž spojená s rezervní měnou je pravděpodobně něco, co čínští lídři slibují.Snad největší překážkou, než je ekonomika liberalizace v Číně, je to, že yuan je pevně kontrolován. "Manipulace s měnami" byla běžná věta během nedávného kola voleb v USA, neboť mnoho podniků se domnívalo, že juan byl udržován uměle nízko k ochraně čínského vývozu. Navíc Čína omezuje objem dluhopisů, které mohou cizinci držet, a rezervní měny mají tendenci být drženy spíše jako státní dluhopisy než tvrdé měny. Někteří odborníci se domnívají, že pokračující liberalizace by mohla vést juan ke vstupu do klubu rezervní měny již v roce 2020.

Spodní linie V takové globální ekonomice, kde země přepravují komodity a zboží tak frenetickým tempem, trhů, které se v důsledku měnových překážek zneužívají, se v příštích letech pravděpodobně nezmění. Nedávná finanční krize zvýšila tlak na dolar, a to zejména s ohledem na vyhlídky na veřejný dluh a na politický pokrok. Země se statutem rezervní měny se obávají, že jejich osud je vázán na makroekonomická a politická rozhodnutí, která jsou mimo jejich kontrolu. Tlak na světový trh, na němž dominuje méně dolar, není nic nového, ale stejně jako investoři chtějí mít koš investování spíše než osamělý akciový fond, stejně tak centrální banky, pokud jde o správu svých rezerv.