V rámci širokého spektra finančních nástrojů zaujímají přednostní akcie (nebo "preferované") jedinečné místo. Kvůli svým vlastnostem se rozšiřují mezi zásobami a dluhopisy. Z technického hlediska jsou to majetkové cenné papíry, ale mají mnoho vlastností s dluhovými nástroji. Někteří investiční komentátoři označují preferované akcie jako hybridní cenné papíry. V tomto článku poskytujeme důkladný přehled o prioritních akcích a porovnáváme je s některými známými investičními nástroji.

Protože se hodně komentáře o preferovaných akcích srovnává s dluhopisy a jinými dluhovými nástroji, podívejme se nejdříve na podobnosti a rozdíly mezi upřednostňovanými a dluhopisy.

Dluhopisy a upřednostňované položky: Podobnosti
Citlivost úrokových sazeb Upřednostňované akcie jsou vydávány s pevnou nominální hodnotou a vyplácejí dividendy na základě procentního podílu této parity s pevnou sazbou. Stejně jako dluhopisy, které rovněž provádějí pevné platby, tržní hodnota upřednostňovaných akcií je citlivá na změny úrokových sazeb. Pokud by úrokové sazby vzrostly, hodnota upřednostňovaných akcií by měla klesnout, aby investoři měli lepší sazbu. Pokud poklesnou sazby, bude opak pravdivý. Relativní pohyb výhodných výnosů je však obvykle méně dramatický než v případě dluhopisů.

-> ->

SEE: úrokové sazby a vaše dluhopisové investice

Callability Technické přednosti mají neomezenou životnost, protože nemají pevný termín splatnosti, ale emitent může po určitém datu . Motivace pro vykoupení je obecně stejná jako u dluhopisů; společnost volají cenné papíry, které platí vyšší sazby než to, co trh v současné době nabízí. Stejně jako v případě dluhopisů může být cena zpětného odkupu navíc zvýhodněná, aby se zvýšila počáteční tržní cena preferované.

POZNÁMKA: Funkce volání v dluhopisech: Nechte se chytit

Seniorské cenné papíry Jako dluhopisy jsou upřednostňovány starší akcie. Dluhopisy však mají vyšší počet letů než přednost. Sloučení priorit se vztahuje jak na rozdělování výnosů podniků (jako dividendy), tak na likvidaci výnosů v případě úpadku. Upřednostňuje-li investor, stojí blíže k přední části linky, než běžní akcionáři, ačkoli ne příliš.

Směnitelnost
Stejně jako u konvertibilních dluhopisů mohou být často upřednostňovány převody na běžnou akcii emitenta. Tato vlastnost dává investorům flexibilitu, která jim umožňuje zablokovat fixní výnos z preferovaných dividend a případně se účastnit zhodnocení kapitálu akcií.

SEE: Úvod do konvertibilních upřednostňovaných akcií a konvertibilních dluhopisů: Úvod

Ratingy
Podobně jako dluhopisy jsou preferované akcie oceněny hlavními ratingovými společnostmi, jako jsou Standard & Poor's a Moody's.Rating preferuje obecně jednu nebo dvě vrstvy pod úrovní dluhopisů téže společnosti, protože přednostní dividendy nemají stejné záruky jako úrokové platby z dluhopisů a jsou nižší pro všechny věřitele.

SEE: Co je to hodnocení úvěrového rizika společnosti?

Dluhopisy a upřednostňované: Rozdíly

Typ zabezpečení Jak bylo již dříve pozorováno, přednostní akcie jsou akcie; dluhopisy jsou dluhy. Většina dluhových nástrojů, spolu s většinou věřitelů, jsou starší než jakékoli vlastní kapitál.

Platby
Upřednostnění vyplácejí dividendy. Jedná se o fixní dividendy, obvykle za dobu životnosti akcií, ale musí být prohlášeny představenstvem společnosti. Jako taková neexistuje stejná řada záruk, které jsou poskytovány držitelům dluhopisů. Je to proto, že dluhopisy jsou vydávány s ochranou dluhopisu. Upřednostňovaně, pokud má společnost peněžní problémy, může se správní rada rozhodnout, že zadrží přednostní dividendy; důvěryhodnost brání společnostem v tom, aby podnikly stejné kroky na dluhopisy. Dalším rozdílem je, že přednostní dividendy jsou vypláceny z zisku po zdanění společnosti, zatímco dluhopisový úrok je vyplácen před zdaněním. Tento faktor činí pro emitenta společnost dražší, že vydává a vyplácí dividendy z prioritních akcií.

VIZUJTE: Jak a proč společnosti vyplácejí dividendy?

Výnosy
Výpočet výnosů z upřednostňovaných výnosů je obdobný jako při výpočtu dluhopisů: roční dividenda je dělena cenou. Například pokud přednostní akcie vyplácí anualizovanou dividendu ve výši 1 USD. 75 a v současné době obchoduje na trhu za 25 dolarů, současný výnos je: $ 1. 75/25 $ = 7%. Na trhu jsou však výnosy z upřednostňovaných práv obvykle vyšší než než výnosy dluhopisů od stejného emitenta, což odráží vyšší riziko, jaké jsou pro investory přítomné.

Volatilita
Zatímco upřednostňované jsou citlivé úrokové sazby, nejsou citlivé na kolísání úrokových sazeb jako dluhopisy. Nicméně jejich ceny odrážejí obecné tržní faktory, které ovlivňují emitenti ve větší míře než dluhopisy stejného emitenta.

Dostupnost pro průměrného investora
Informace o přednostních aktivech společnosti jsou snadněji přístupné než informace o dluhopisech společnosti, čímž se preferují ve všeobecném smyslu jednodušší obchod (a možná i větší likvidita). Nízké paritní hodnoty upřednostňovaných akcií také usnadňují investování, protože dluhopisy s nominální hodnotou kolem 1 000 dolarů často mají minimální kupní částky (tj. Pět dluhopisů).

Společné a upřednostňované akcie: Podobnosti
Platby Obě jsou nástroje vlastního kapitálu, které vyplácejí dividendy z zisku společnosti po zdanění.

Společné a upřednostňované akcie: Rozdíly Platby
Upřednostnění mají pevné dividendy a ačkoli nejsou nikdy zaručeny, má emitent větší povinnost je platit. Společné dividendy akcií, pokud vůbec existují, jsou vyplaceny po splnění závazků společnosti vůči všem přednostním akcionářům.

Ocenění Zde upřednostňují ztráty svého lesku pro mnoho investorů.Pokud například farmaceutická výzkumná společnost objeví účinný lék proti chřipce, její společné zásoby se budou stoupat, zatímco preferované ve stejné společnosti se mohou zvýšit jen o několik bodů. Nižší volatilita prioritních akcií může vypadat přitažlivě, avšak upřednostnění se nebude podílet na úspěchu společnosti ve stejném rozsahu jako běžné akcie.

Hlasování Zatímco obyčejné akcie se často nazývají hlasovací kapitál, preferované akcie obvykle nemají hlasovací práva.

Typy upřednostňovaných akcií
Přestože jsou možnosti téměř nekonečné, jedná se o základní typy přednostních akcií:

• Kumulativní: Nejvýhodnější akcie jsou kumulativní, což znamená, že pokud společnost zadrží část nebo všechny očekávané dividendy, jsou tyto dividendy považovány za nedoplatky a musí být zaplaceny před jinými dividendami. Preferované zásoby, které nenesou kumulativní rytmus, se nazývají rovné nebo nekuratické, preferované.
• Vykazovatelná: Většina upřednostňovaných akcií je odkoupitelná, což dává emitentovi právo na odkup akcií k datu a ceně uvedeným v prospektu.
• Kabriolet: Načasování konverze a konverzní cena specifické pro jednotlivé emise budou stanoveny v prospektu přednostního akcie.
• Účast: Preferovaná akcie má pevnou výši dividend. Pokud společnost vydává přednostní podíly, tyto akcie získají potenciál vydělat více než jejich stanovená sazba. Přesný vzorec pro účast se nachází v prospektu. Nejvýhodnější jsou nezúčastněné.
• Upřednostňovaná aktiva s nastavitelnou sazbou (ARPS): Tyto poměrně nedávné přírůstky spektra platit dividendy na základě několika faktorů stanovených společností. Dividendy pro ARPS jsou klíčové k výnosům z vládních emisí v USA, které poskytují investorovi omezenou ochranu před nepříznivými trhy s úrokovými sazbami.

Proč upřednostňujete?
Společnost může rozhodnout, že předloží přednostní nabídky z několika důvodů:

• Flexibilita plateb: Upřednostňované dividendy mohou být pozastaveny v případě problémů s peněžní hotovostí.
• Snadnější obchodování: Většina upřednostňovaných akcií je nakupována a držena institucemi, což usnadňuje obchodování na počáteční veřejné nabídce.

Instituce mají tendenci investovat do upřednostňovaných akcií, protože pravidla IRS umožňují korporacím ve Spojených státech platit daně z příjmu právnických osob, aby vyloučily 70% příjmu z dividend, které obdrží z jejich zdanitelného příjmu. Toto je známo jako dividenda, kterou získal odpočet, a to je hlavním důvodem, proč investoři v prioritách jsou především instituce.

Skutečnost, že jednotlivci nejsou způsobilí pro takové příznivé daňové zacházení, by neměla automaticky vylučovat upřednostnění od protiplnění. V mnoha případech je individuální daňová sazba podle nových pravidel 15%. To je příznivě srovnatelné s placením daní za běžnou sazbu z úroků z podnikových dluhopisů. Vzhledem k tomu, že sazba 15% není celkově skutečností, investoři by měli hledat kompetentní daňové poradenství předtím, než se ponoří do upřednostňovaných.

Upřednostňované akcie

• Vyšší platby s pevným výnosem než dluhopisy nebo akcie
• Nižší investice na akcii ve srovnání s dluhopisy
• Priorita nad běžnými akciemi pro výplaty dividend a výnosy z likvidace
• akcie
• Větší likvidita než podnikové dluhopisy podobné kvality

Upřednostňované zásoby

• Splatnost
• Nedostatečný specifický termín splatnosti činí návratnost vložené jistiny nejistá
• > Nedostatek hlasovacích práv
• Bottom Line
• Individuální investor hledající preferované akcie by měl pečlivě prozkoumat jak jejich výhody, tak nevýhody.Existuje řada silných společností ve stálých průmyslových odvětvích, které vydávají přednostní akcie, které vyplácejí dividendy nad investiční dluhopisy. Výchozím bodem pro výzkum konkrétního preferovaného je prospekt akcie, který můžete často najít online. Pokud hledáte relativně bezpečné výnosy, neměli byste přehlížet upřednostňovaný akciový trh.