Dluhopis je druh úvěrové smlouvy mezi emitentem (prodávajícím dluhopisu) a držitelem (kupujícím dluhopisu). Emitent je v podstatě půjčován, a tudíž vznikl dluh, který má být splacen "nominální hodnotou" zcela v době splatnosti i. E. kdy smlouva končí. Mezitím držitel tohoto dluhu obdrží úrokové platby (kupony) na základě peněžního toku stanoveného podle anuitní vzorce. Z pohledu emitenta jsou tyto hotovostní platby součástí nákladů na půjčování, zatímco z pohledu držitele je to výhoda, která přichází s koupí dluhopisu. (Přečtěte si více v části: Základy dluhopisů).

Pro stanovení hodnoty dluhopisu dnes - pro pevnou jistinu (paritní hodnotu), která má být v budoucnu splacena v předem stanoveném čase - můžeme použít tabulku aplikace Excel.

Současná hodnota (PV) dluhopisu představuje součet všech budoucích peněžních toků z této smlouvy, dokud nedojde ke splatnosti s úplným splacením nominální hodnoty.

Cena čistého dluhopisu nezahrnuje naběhlý úrok do splatnosti, který by každý kupón vyplatil do doby splatnosti.
Cena za dluhopisy dluhopisu však zahrnuje časově rozlišený úrok do splatnosti, který by každý kupón vyplatil do doby splatnosti.

- <->

Hodnota dluhopisů = Součet současných hodnot Současná hodnota (PV) úrokových plateb + (PV) Hlavní platby

dluhopis za

A) Nulový kupón Bond

B) Dluhopis s ročními anuity

C) Dluhopis s dvojročními anuity

D) --3 ->

E) Cena za špinavý dluhopis

A. Zero Coupon Bond

Zero Coupon Bond neposkytuje žádné kupónové platby během doby trvání dluhopisu, ale prodává se slevou z nominální hodnoty dluhopisu.

Příklad 1:

Nulové kupónové dluhopisy Dluhopis splatný za 20 let s nominální hodnotou 1000 dolarů, aniž by vznikl zájem, je známý jako Zero-Coupon Bond. Například v tomto případě hodnota dluhopisu klesla poté, co byla vydána a nechala ji dnes koupit za tržní diskontní sazbu ve výši 5%. Zde je snadný krok k nalezení hodnoty takového vztahu s pomocí aplikace Microsoft Excel.

Zde "míra" odpovídá úrokové sazbě, která se použije na nominální hodnotu dluhopisu.

"Nper" je počet období, ve kterých je dluhopis složen. Vzhledem k tomu, že máme dluhopis Zero Coupon Bond splatný za 20 let, máme 20 období.

"Pmt" je částka kupónu, která bude vyplacena za každé období. Zde máme 0.

"Fv" představuje nominální hodnotu dluhopisu, která má být v den splatnosti splacena v plném rozsahu.

B. Dluhopis s anuity

Příklad 2:

Dluhopis s ročním kupónem Společnost 1 vydává dluhopis s hlavní měnou 1000 USD sazbou 2.5% ročně se splatností 20 let a diskontní sazbou ve výši 4%.

Dluhopis poskytuje kupony ročně a platí kupónové částky 0. 025 * 1000 = 25 $
Všimněte si, že "Pmt" = $ 25 v poli Function Arguments Box.

Současná hodnota takového dluhopisu vede k odlivu od kupujícího dluhopisu - 796 USD. 14 Taková obligace stála 796 dolarů. 14
C. Dluhopis s dvojročními anuity

Příklad 3:

Dluhopis s peněžním tokem po dobu dvou let Společnost 1 vydává dluhopis s hlavní měnou 1000 USD se sazbou 2 5% ročně se splatností 20 let a slevou míra 4%.

Dluhopis poskytuje kupony ročně a platí kuponovou částku 0 025 * 1000/2 = 25 USD / 2 = 12 USD. 5
Pololetní kuponová sazba je 1. 25% (= 2, 5% ÷ 2)

Upozorňujeme zde v poli Argumenty, že "Pmt" = $ 12. 50 a "nper" = 40, jelikož v průběhu 20 let existuje 40 období 6 měsíců. Současná hodnota takového dluhopisu vede k odlivu od kupujícího dluhopisu - 794 USD. 83. Takováto obligace tedy stojí 794 dolarů. 83.

D. Spojka s kontinuálním smícháním

Příklad 5:

Spojka s kontinuálním smícháním Kontinuální složení se týká konstantního složení. Jak jsme viděli výše, můžeme mít složení, které je založeno na ročním, dvakrát ročním základě nebo jakémkoli diskrétním počtu období, které bychom rádi. Neustálé zkompilování má však nekonečný počet dílčích period, které odrážejí konstantní složení. Peněžní tok je diskontován exponenciálním faktorem.

F). Cena za špinavé dluhopisy

Příklad 6:

Cena za špinavý dluhopis Čistá cena dluhopisu je cena, která nezahrnuje naběhlý úrok. Jedná se o stanovení ceny nově vydaných dluhopisů na primárním trhu. Když dluhopis změní ruku na sekundárním trhu, jeho hodnota by měla odrážet úroky nahromaděné dříve od poslední kuponové platby. Toto je označováno jako špinavá cena dluhopisu,

Špinavá cena dluhopisu = časově rozlišená úroková sazba + čistá cena Čistá současná hodnota peněžních toků dluhopisu přidaného k naběhlému úroku poskytuje hodnotu dirty ceny. Doba splatnosti = (kupní sazba * uplynulé dny od posledního zaplaceného kupónu) / denní den kupónu

i) společnost 1 vydává dluhopis s hlavní měnou 1000 USD se sazbou 5% ročně se splatností 20 let as diskontní sazbou 4%. ii) Kupon se platí pololetně: 1. ledna a 1. července. iii) Dluhopis se prodává za 100 dolarů, 30. dubna 2011 iv) Od vydání posledního kupónu došlo k 119 dnech naběhlých úroků.

Doba přírůstku = 5 * (119 / (365/2)) = 3. 2603 Bottom Line

Excel poskytuje velmi užitečný vzorec k ceně dluhopisů. FV funkce je dostatečně flexibilní, aby poskytovala cenu dluhopisů bez anuity nebo s různými typy anuity; jako jsou roční nebo dvouleté.