a:

Modifikovaná doba trvání je upravenou verzí trvání Macaulay a zohledňuje, jak kolísání úrokových sazeb ovlivňuje trvání dluhopisů. Použijte Microsoft Excel k výpočtu modifikované trvání dluhopisu s ohledem na tyto parametry: datum vypořádání, datum splatnosti, kupónová sazba, výnos do splatnosti a četnost.

Modifikovaná délka trvání určuje změnu hodnoty jistoty s pevným výnosem ve vztahu ke změně výnosu do splatnosti. Vzorec použitý k výpočtu modifikované doby trvání dluhopisu je doba trvání dluhopisu od společnosti Macaulay dělená o 1 plus výnos dluhopisu do splatnosti dělený počtem kuponových období za rok.

V aplikaci Excel je vzorec použitý k výpočtu modifikovaného trvání dluhopisu vybudován funkcí DŘEVĚNÍ. Tato funkce vrací upravenou dobu trvání Macaulay pro zabezpečení za předpokladu, že hodnota par nebo splatnost je 100 USD.

Předpokládejme, že chcete vypočítat modifikovanou dobu trvání dluhopisu Macaulay s datem vypořádání 1. ledna 2015, datum splatnosti 1. ledna 2025, roční kupní sazbu 5%, roční výnos do splatnosti 7% kupon je placen čtvrtletně.

Nejprve v aplikaci Excel klikněte pravým tlačítkem na sloupce A a B. Klepněte levým tlačítkem myši na Šířku sloupce a pro každou ze sloupců změňte hodnotu na 32 a klepněte na tlačítko OK. Zadejte "Bond Popis" do buňky A1 a vyberte buňku A1 a stiskněte klávesy CTRL a B společně, abyste vytvořili název tučně. Poté zadejte "Bond Data" do buňky B1 a vyberte buňku B1 a stiskněte klávesy CTRL a B pro vytvoření názvu tučné.

Do kolonky A2 a "1. ledna 2015" zadejte "Bond's Settlement Date" do buňky B2. Dále zadejte "Bondova splatnost Datum" do buňky A3 a "1. ledna 2025" do buňky B3. Potom zadejte "Běžnou kupní sazbu" do buňky A4 a "5%" do B4. V buňce A5 zadejte "Roční výtěžek do zralosti" a v buňce B5 zadejte "7%".

Vzhledem k tomu, že kupon je vyplácen čtvrtletně, bude četnost 4. Zadejte "Frekvenci platebního kupónu" do buňky A6 a "4" do buňky B6. Dále vložte "Báze" do buňky A7 a "3" do buňky B8. V aplikaci Excel je základ nepovinný a zvolená hodnota vypočítá modifikovanou dobu trvání pomocí skutečných kalendářních dnů pro časové období a předpokládá, že existuje 365 dní v roce.

Nyní můžete vyřešit modifikovanou dobu trvání vazby Macaulay. Do buňky A8 a do vzorce B8 zadejte "Modified Duration" do buňky A8 a vzorec "= MDURATION (B2, B3, B4, B5, B6, B7)". Výsledná modifikovaná doba trvání je 7. 59.

Použitý vzorec vypočítá procentní změnu ceny dluhopisu je změna výnosu do splatnosti vynásobená zápornou hodnotou upravené durace vynásobená 100%. Pokud se tedy úrokové sazby zvýší o 1%, očekává se pokles cen dluhopisu 7.59% (0,01 * (- 7,59) * 100%).