Dokonce i standardy tech průmyslu je svět polovodičových designérů extrémně konkurenceschopný. V tomto článku zkoumáme strategii a výzvy, kterým čelí některý z hlavních hráčů v oboru, Advanced Micro Devices (AMD AMDAdvanced Micro Devices Inc11, 93 + 7, 28% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 >). (Více viz: Průmyslová příručka: Odvětví polovodičů )

Core Business

Společnost AMD navrhuje počítačové procesory pro individuální a institucionální zákazníky. Její činnost je rozdělena do dvou hlavních provozních segmentů:

Výpočet a grafika a Enterprise, Embedded a Semi-Custom . Pro většinu lidí je pravděpodobně nejznámější z obou segmentů počítačů a grafiky. Tento segment navrhuje procesory a grafické karty, které jsou začleněny do notebooků a stolních počítačů prodávaných značkami třetích stran. Některé produkty, například řada grafických karet AMD Radeon, se také prodávají přímo spotřebitelům. Jak vyplývá z názvu, segment AMD Enterprise, Embedded a Semi-Custom je zaměřen na potřeby podnikových klientů. Navrhuje procesory pro servery a "vestavěná" zařízení, stejně jako poloprofesionální procesory pro zařízení třetích stran, jako jsou herní konzole Xbox One a Playstation 4. I přes to, že produkty společnosti AMD jsou široce využívány, firma v posledních letech finančně bojovala. Snad nejvíce naléhavou otázkou, kterou čelí AMD, je její nevýrazná historie zisku, kdy společnost ztrácí peníze za šest z posledních 10 fiskálních let.

Industry in Flux

Část vysvětlení boje AMD spočívá v tom, že jeho průmysl prochází obdobím rychlých změn způsobených několika překrývajícími se trendy. Dva z těchto trendů mají obzvláště jasné důsledky pro obchodní model AMD: posun směrem ke světlejším a energeticky účinnějším zařízením a "internet věcí".

První z těchto trendů se týká globálního posunu poptávky mimo tradiční stolních a přenosných počítačů, směrem k vysoce mobilním zařízením, jako jsou smartphony a tablety. Jako součást této změny v poptávce spotřebitelé přikládali zvýšenou pojistku na životnost baterie, přesto očekávají zvýšenou rychlost zpracování a grafickou věrnost od svých zařízení. A díky technologiím, jako je 4K video a hraní na realitě, tento požadavek na výpočetní výkon nevykazuje žádné známky zpomalení. (Pro související čtení viz:

Rogers a partner Netflix na televizoru 4K. )

Při reakci na tento posun poptávky musely polovodičové společnosti nalézt způsoby, jak zvýšit energetickou účinnost, aniž by se obětovala rychlost zpracování. Jedním ze způsobů, jakým tak učinili, je vytvoření řešení "System-on-Chip" (SoC).Tato technologie kombinuje centrální procesorovou jednotku (CPU) a grafickou procesorovou jednotku (GPU) do jediného počítačového čipu, čímž se zvyšuje rychlost přenosu informací mezi těmito součástmi.

Polovodičový průmysl byl také nucen přizpůsobit se takzvanému "internetu věcí. "Vzhledem k tomu, že počet zařízení připojených k Internetu stále roste, výrobci stále více vyžadují procesory, které odpovídají jedinečné velikosti a specifikacím těchto nových zařízení.

Společnost AMD usilovala reagovat na tyto trendy tím, že diverzifikovala své zdroje příjmů od svého tradičního trhu diskrétních procesorů pro notebooky a stolní počítače. Konkrétně se snažila zvýšit své příjmy ze serverových procesorů, přizpůsobených procesorů a procesorů, které jsou vloženy přímo do netradičních zařízení, jako je výrobní zařízení. V současné době AMD vyvíjí novou architekturu svých procesorů, známou jako "Zen", která bude sloužit jako základ pro sadu nových produktů určených k řešení těchto nových vysoce růstových trhů. Přesto, jak uvidíme, společnost bude muset překonat několik důležitých výzev, pokud má uspět její strategie dlouhodobého růstu.

Aktuální výzvy

Možná nejjednodušší a nejdůležitější výzva, kterou AMD čelí, je její nejistá finanční situace. Jednoduše řečeno, společnost drží relativně malou rezervu hotovosti a nese významné dluhy - situaci, která přetrvává již několik let.

Praktické důsledky omezené hotovosti společnosti AMD lze vidět v rozpočtu na výzkum a vývoj, který od roku 2011 trvale klesá. V letech 2010 až 2015 se výdaje AMD na výzkum a vývoj snížily o více než 30% - z 1 dolaru. 4 miliardy na dnes přes 950 milionů dolarů. Ačkoli 950 milionů dolarů je značná částka, nedosahuje zhruba 1 dolar. 3 miliardy vynaložené společností NVIDIA Corporation (NVDA

NVDANVIDIA Corp209, 63 + 0, 45% vytvořené společností Highstock 4. 2. 6 ). Výpadek výzkumu a vývoje společnosti AMD je obzvláště patrný ve srovnání s nejvýznamnějším průmyslovým podnikem Intel Corporation (INTC INTCIntel Corp46, 70 + 0, 78% vytvořený společností Highstock 4. 2. 6 12 miliard dolarů je téměř pětkrát větší než AMD a NVIDIA. Ačkoli extrémní konkurence je faktorem života pro polovodičové společnosti, tato konkurence může být pro AMD obzvlášť náročná kvůli vysoce koncentrované povaze zákazníků. Ve všech segmentech tvoří pět největších zákazníků společnosti AMD více než 60% čistých výnosů. V rámci segmentu Enterprise, Embedded a Semi-Custom je číslo dokonce ještě extrémnější. Tam je pět nejlepších zákazníků zodpovědných za 90% čistých příjmů segmentu.

Teoreticky by tato vysoce koncentrovaná výnosová základna mohla zvýšit konkurenční hrozbu společností jako NVIDIA a Intel, protože ztráta dokonce i jednoho z největších zákazníků by mohla mít nepřiměřený dopad na schopnost společnosti AMD vytvářet příjmy.

Nedávná výkonnost

Ačkoli nedávná historie provozních příjmů společnosti AMD je hodně žádoucí, byly také pozitivní signály. Zatímco se segment výpočetní techniky a grafiky projevil výrazný meziroční pokles čistých výnosů, tento vývoj byl zhruba kompenzován zvýšením čistých příjmů v segmentu Enterprise, Embedded a Semi-Custom.

Vzhledem k stanovenému cíli společnosti, kterým je posunout své zaměření na vestavěné a přizpůsobené produkty pro podnikové klienty, lze tento posun ve složení příjmů společnosti AMD považovat za pozitivní znamení.

Bottom Line

Existuje mnoho globálních trendů, které by měly podporovat poptávku po produktech AMD i do budoucnosti. Přesto, aby se AMD těšila z této poptávky, bude muset procházet problémy, které zahrnují omezené hotovostní rezervy, vysoké dluhové zatížení a koncentrované zdroje příjmů - a zároveň čelí konkurenci, která těží z výrazně vyšších finančních zdrojů.

Disclosure: V době publikace autor nemá žádné pozice v zásobách uvedených v tomto článku. Nehodlá obchodovat s akciemi uvedenými v tomto článku do 48 hodin po zveřejnění.