Podrozvahové opravné prostředky jsou složité transakce, kdy se teorie a realita srazí. Abychom pochopili, jak fungují podrozvahové subjekty, je užitečné pochopit firemní rozvahy. Rozvaha, známá také jako "výkaz o finanční situaci", odhaluje majetek, závazky a vlastní kapitál společnosti (čistý majetek). (Podrobnější přehled rozvah naleznete v části Čtení rozvahy a Rozdělení zůstatku .

TUTORIAL: Finanční pojmy

Investoři používají rozvahy k vyhodnocení finančního zdraví společnosti. Teoreticky bilance poskytuje upřímný pohled na majetek a závazky firmy, což investorům umožňuje rozhodnout se o zdraví firmy a porovnat výsledky s konkurenty firmy. Vzhledem k tomu, že aktiva jsou lepší než pasiva, firmy chtějí ve svých rozvahách mít více aktiv a méně závazků.

Subsystémy mimo účetní závěrku: Teorie Podrozvahové subjekty jsou aktiva nebo dluhy, které se v rozvaze společnosti nezobrazují. Například společnosti zabývající se těžbou ropy často vytvářejí podrozvahové dceřiné společnosti jako způsob financování projektů průzkumu ropy. V čistém a jasném příkladu může mateřská společnost založit dceřinou společnost a odštěpit ji prodejem ovládacího podílu (nebo celé společnosti) investorům. Takový prodej vytváří pro mateřskou společnost zisky z prodeje, přenáší riziko, že nový podnik selže investorům, a umožní mateřské společnosti vyvést dceřinou společnost z její rozvahy.

Subjekty mimo účetní rozvaha: Realita Příliš často jsou však podrozvahové subjekty používány k umělému zvýšení zisku a k tomu, aby firmy vypadaly finančně bezpečnější než skutečně. Komplexní a matoucí skupina investičních nástrojů, mezi které patří, mimo jiné, kolateralizované dluhové obligace, hypoteční hypotéční cenné papíry a swapy úvěrového selhání se používají k odstranění dluhů z rozvahy podniků. Mateřská společnost uvádí výnosy z prodeje těchto položek jako majetek, ale nezahrnuje finanční závazky, které s nimi přicházejí jako závazky. Zvažte například úvěry poskytnuté bankou. Při vydaní jsou úvěry typicky vedeny v knihách banky jako aktivum. Jsou-li tyto úvěry sekuritizovány a prodány jako investice, však sekuritizovaný dluh (za který je banka odpovědný) není veden v účetnictví banky. Tento účetní manévr napomáhá akciové ceně emitentské společnosti a uměle nafoukne zisky, což generálním ředitelům umožňuje požadovat úvěr za solidní rozvahu a v důsledku toho získává obrovské bonusy. ( Sneaky Subsidiary Tricks může Cloud Financials poskytnout přehled o tom, jak tento proces funguje s dceřinými společnostmi, a to nejsou jediné trikové společnosti.)

Historie podvodů Skandál společnosti Enron byl jedním z prvních kroků, které umožnily pozornost veřejnosti využívat podrozvahové subjekty. V případě společnosti Enron by společnost vybudovala aktiva, jako je elektrárna, a okamžitě by si nárokovala předpokládaný zisk na svých knihách, i když z toho nedošlo ani jeden desetník. Pokud by výnos z elektrárny byl nižší než předpokládaná částka, namísto ztráty by společnost převedla tyto aktiva do mimoprodejní společnosti, kde by ztráta neohlásila. (Pro více vhled do tohoto skandálu přečtěte Enronův kolaps: Pád Wall Street Darling .)

V podstatě se celý bankovní sektor podílel na stejné praxi, často pomocí swapů úvěrového selhání (CDS). Praxe byla tak běžná, že jen deset let po zavedení CDS společnosti JPMorgan v roce 1997 vzrostl podle odhadů Mezinárodní swapové a odvodové asociace přibližně 45 bilionů dolarů. To je více než dvojnásobek velikosti akciového trhu ve Spojených státech, a teprve začátek, kdy trh CDS bude později vykázán za více než 60 bilionů dolarů. ( swapy úvěrového selhání: úvod , poskytuje podrobnější pohled na tyto produkty.)

Použití pákovému efektu dále komplikuje předmět podrozvahových subjektů. Zvažte banku, která má investovat 1 000 USD. Tato částka by mohla být investována do 10 akcií akcií, které prodávají za 100 USD za akcii. Nebo by banka mohla investovat $ 1, 000 do pěti opcí, které by jí daly dohromady více než 500 akcií namísto pouhých 10. Tato praxe by fungovala poměrně příznivě, kdyby se zvýšila cena akcií a docela katastrofálně, kdyby cena klesla.

Nyní aplikujte tuto situaci na banky během úvěrové krize a jejich používání nástrojů CDS, přičemž si pamatujte, že některé firmy měly pákový poměr 30 k jednomu. Když se jejich sázky staly špatnými, museli by americkí daňoví poplatníci vstoupit, aby zahnali firmy, aby je udrželi neúspěšní. Finanční guru, který organizoval selhání, si udržel své zisky a nechal daňové poplatníky, kteří účet vedli.

Budoucnost podrozvahových účetních jednotek Úsilí o změnu účetních pravidel a přijímání právních předpisů, které omezují používání podrozvahových subjektů, nic nemění na tom, že společnosti stále chtějí mít více aktiv a méně pasiv v jejich rozvaze. S tímto vědomím nadále hledají způsoby kolem pravidel. Legislativa může snížit počet subjektů, které se na rozvaze nezobrazují, ale mezery zůstanou pevně na místě. (Další informace naleznete v části Co způsobilo úvěrovou krizi .