Odvětví těžby je jedinečné, protože je založeno na využití svých aktiv. Samozřejmě, nejdůležitější věcí pro investora oceňujícího tyto společnosti je vědět, kolik z toho má společnost. Právě zde přichází studie proveditelnosti. V tomto článku se podíváme na studii proveditelnosti a na to, co vlastně říká investorům.

Dobývací cyklus
Dobývací cyklus vypadá poměrně jednoduchý na papíře. Banská společnost podává nárok, provádí studie proveditelnosti zálohy, vykopává ji a prodává na trhu. Samotný proces je však mnohem komplikovanější a je nejzranitelnější mezi studií proveditelnosti a počátkem skutečné těžby. Z tohoto důvodu se většina akcí v zásobách těžební společnosti vyskytuje mezi studiemi proveditelnosti a začátkem provozu - přinejmenším to dělá, když dotyčný vklad je významný pro celkové činnosti společnosti. Zásoba hornické těžby se směsí produkujících dolů a ložisek, které procházejí proveditelností, se bude pohybovat méně na výsledcích studie než menší miner, který sází na velké množství svých operací na ložisku.

Odstraňování studie proveditelnosti
Na konci dne musí každý důlní projekt splatit peníze, které jsou vynaloženy na jeho rozvoj, plus zisk. Studie proveditelnosti jednoduše řekne banské společnosti a jejích investorů, zda určitý vklad bude nebo nebude hodný těžby na základě řady faktorů. Z tohoto důvodu lze studie proveditelnosti považovat za konec průzkumné fáze. Pokud je vklad uskutečnitelný, může těžební společnost začít rozvíjet nebo prodávat nárok většímu hráči nebo podniknout nějaký jiný postup k realizaci hodnoty vkladu.

Kapitálové náklady
Stejně jako každá jiná společnost musí těžební společnosti platit za strojní zařízení, práci a daně apod. Kapitálové náklady ve studii proveditelnosti obvykle zahrnují návrh důlních zařízení potřebné pro získání skály nad zemí), zpracování potřebné k extrakci minerálů ze skály, likvidace hlušiny, dodávky energie a vody, podpůrná zařízení, konzultanti, náklady na rekultivaci a tak dále. Kapitálové náklady sumarizují řadu dalších oblastí studie proveditelnosti tak, že celková cena za těžbu nerostných surovin je od počátku do konce.

Geologické výzvy
Těžba je 50% geologický a 50% příběh trhu. Geologická analýza v rámci studie proveditelnosti řeší složitost těla rudy v ložisku - jeho orientaci, tvar, šířku, jakékoliv zkroucení atd. Složitost přináší náklady na extrakční proces, čímž je depozit citlivější na tržní ceny než podobná ložisko s méně geologickými problémy.

Obecným pravidlem je, že čím blíže je tělo rudy k vertikální orientaci, tím pravděpodobněji bude rychlost extrakce pomalejší. Pěkný široký vodorovný vklad může být odebrán za mnohem nižší náklady a mnohem rychleji než úzký, vertikální. Některé vertikální doly jsou navíc odmítnuty, protože je zapotřebí významné strukturální podpory, která by je zajistila v bezpečí. To není problém ve většině horizontálních ložisek.

Těžba
Kvůli geologickým problémům nemusí ložisko přispět k rychlému dobývání. To přímo ovlivňuje míru těžby a kolik let bude trvat - za předpokladu plné operace - vytáhnout veškerý materiál ze země. Pokud je vklad relativně snadný, může společnost v reakci na tržní signály zrychlit nebo zpomalit operace. Když je míra těžby omezena geologií, společnost má mnohem méně flexibility, aby mohla využít zvýšení tržní ceny.

Ředění
Ředění se týká horniny, které musí být těženo, odebráno a zpracováno, aby se dostalo na nerosty, které chce společnost; více skal, které projít, znamená více nákladů na tunu. U mnoha ložisek se hornina, která vychází z těla rudy, rozdrtí do jemného písku, aby extrahovala minerály a drahé kovy. Těžební společnosti zjevně potřebují co nejvíce materiálů v každém kameni, ale tržní ceny rozhodnou, jaká úroveň ředění je přijatelná.

Ceny na trhu
Všechny doly jsou ovlivněny tržní hodnotou minerálů, které obsahují. Tržní cena ovšem ovlivňuje nevyužité vklady mnohem víc než doly, které již fungují. Zvýšení o pár dolarů za unku za komoditu může přeměnit nákladný a náročný vklad na ziskový projekt. Z tohoto důvodu se studie proveditelnosti rovněž zabývá tržní cenou materiálů, které budou těženy a které budou pravděpodobně v době výroby. Dokonce i za těch nejlepších tržních podmínek se peněžní tok v dolu obvykle podobá zaškrtávací značce, přičemž první roky jsou v důsledku vybudování infrastruktury negativní a v posledních letech se zvyšuje peněžní tok, protože těžba se zjednodušuje a těžba nerostných surovin se prodala na trhu.

Studie proveditelnosti a investoři dolování
Studie proveditelnosti je představou ekonomiky doby. Vzhledem k tomu, že cena kovů a minerálních látek kolísá v průběhu času, tak je i proveditelnost zálohy. Pokud je studie proveditelnosti dobrá, společnost převezme dolu do další fáze, ať už jde o zahájení provozu, partnerství s jinou společností nebo o prodej. Každá z těchto akcí bude mít dopad na akci, ale většina bude pozitivní.

Naproti tomu negativní proveditelnost téměř vždy ublíží akcii, ačkoli negativní dopad bude v poměru k tomu, jak důležitý je tento vklad společnosti. Pokud se jedná o jeden z 50 nebo 100 nároků a provozních dolů, nemusí se to ani zdát. Pokud je to jedna ze tří nebo dokonce jediná, pak očekávejte, že reakce na trhu bude vážná.

Bottom Line
Jako banský investor je důležité si uvědomit, že studie proveditelnosti není odolná proti neprůstřelnosti.Existuje mnoho případů, kdy společnost podhodnocuje kapitálové náklady, nadhodnocuje stupeň rudy a zhoršuje celý proces. Studie proveditelnosti je důležitou součástí informací při vyhodnocování těžby, existují však i jiné, které jsou stejně důležité, včetně důlních záznamů společnosti a rozvahy.