Ocenění akcií akcionářů a řízení hodnoty se stále více stává dominantním zaměřením firemních manažerů a firemních investorů. Fúze a akvizice (fúze a akvizice) mohou být použity správci k tomu, aby řídili hodnotu. Po úspěchu existuje pět hlavních způsobů, jakými M & A řídí bohatství akcionářů. V tomto článku vám ukážeme, jak sloučení nebo získání firmy může mít obrovský dopad na hodnotu společnosti na trhu.

Ocenění fúzí a akvizic Hodnota účetní jednotky vychází z očekávání její budoucí výkonnosti. Množství majitelů peněz, které očekávají z realizace svých investic, pomáhá určit cenu, kterou jsou ochotni zaplatit za účelem zajištění této investice. Akcionáři si zaslouží a očekávají dostatečné výnosy za svůj rizikový kapitál. Manažeři při rozhodování o investicích zaměstnávají náklady na kapitálové úvahy - to znamená, že zaměstnávají kapitál jejich vlastníků takovým způsobem, že budou přinášet dostatečné výnosy. Provozní společnost je portfoliem investic a její provozní potenciál jako zdroj peněžních toků pro vlastníka je součtem jak investičních příležitostí, tak rizik.

Fúze a akvizice (fúze a akvizice) jsou účinným nástrojem, který používají manažeři k tomu, aby řídili hodnotu, nejčastěji vyjádřenou z hlediska oceňování akcií. Fúze a / nebo akvizice spojuje dvě organizace a existují faktory, které pohánějí vytváření bohatství akcionářů prostřednictvím fúzí a akvizic. (Chcete-li se dozvědět více o M & As, přečtěte si Základy fúzí a akvizic a Fúze - co dělat, když firmy konvergují . --2 ->

Symbiotické vztahy

Společnosti, které se zabývají symbiotickými strategiemi a operacemi, mohou uskutečňovat akvizice s cílem dosáhnout hodnoty. To platí zejména v roztříštěném průmyslu, kde se velká strategická společnost nebo akciový fond rozhodne "polknout" menší konkurenční firmy, čímž upevní průmysl. Vezměte například podnikatelský sektor, jako jsou polovodiče, které mají relativně vysoké výdaje na výzkum a vývoj (R & D).

Polovodičové společnosti často vynakládají spoustu peněz do výzkumu a vývoje v naději, že budou vyvíjet počítačové čipy nové generace. Tyto společnosti mohou považovat za obezřetné kombinovat své operace a díky kombinovanému (a většímu) subjektu mohou vyšší objemy prodeje podporovat vyšší rozpočty (v absolutních dolarech) na vývoj čipu další generace. To by snížilo náklady na výzkum jako procento čistých příjmů. Čím více zdrojů společnost věnuje vytváření konkurenční výhody, tím pravděpodobnější je získání podnikání ve svém oboru. Hodnota je vytvořena pro akcionáře, protože očekávají, že z této nové činnosti vydělají více peněz, což zase zvýší cenu akcií.

Přítomnost na trhu

Manažeři mohou také sledovat akvizice jako prostředek k dalšímu zvýšení přítomnosti své společnosti na trhu v daném odvětví.Společným přístupem je vytvoření efektivnější organizace pro prodej a marketing spojením firem. Vedoucí pracovníci mohou zavést srovnávací kritéria, podporovat ty nejlepší prodejce a pověřit ty nejtalentovanější marketingové manažery, aby rozšířili své přístupy k ostatním prodejním organizacím. Naopak mohou omezit neefektivní prodejce nebo výrobky. Tento přístup typicky zvyšuje celkové tržby, neboť nové tréninkové a prodejní procesy vedou k lepší efektivitě se zákazníky. (Pokračujte v čtení v tomto tématu, viz Proč rizikové riziko správců fondu .) Takové srovnávání není omezeno na oddělení prodeje a marketingu. lze ho použít ve všech oblastech nově spojeného podnikání. Management opakuje tento benchmarkingový přístup a usiluje o podobné šampiony v oblasti lidských zdrojů, informačních technologií, operací, financí, strategie a právních. Tím, že prosazujeme nejlepší a uplatňujeme optimální procesy, rozšiřujeme různé oddělení, což vede k silnější organizaci. Není překvapením, že efektivní společnosti obchodují na vyšších násobcích ocenění na trhu.

Konkurenceschopné ceny

Fúze a akvizice se také často používají k vytvoření větší přítomnosti na trhu pro nabyvatele. Vyšší podíly na trhu často vedou k větší kupní síle nad dodavateli. Zvýšené objednávky vedou k nižším nákupním cenám materiálů a služeb, což společnosti umožňuje větší cenovou konkurenceschopnost. Zatímco dodavatelé obětují nižší marže na jednotku, jsou často ochotni vstoupit do režimu hromadných slev jako prostředek k dosažení rychlejšího obratu svých produktů a služeb. Dodavatel může získat více peněz s nižšími ziskovými rozpětími pro své výrobky, pokud zvýší sazbu, za kterou se zboží prodává. Wal-Mart, například největší společnost z celého světa z hlediska příjmů, využívá svou nadšenou kupní sílu nad svými dodavateli. Takový přístup vede ke snížení cen zákazníků. Soutěžící společnosti Wal-Mart jsou následovně nuceni konkurovat jiným způsobem než těm, které se přísně opírají o ceny. Diverzifikace

Společnosti také získávají doplňkové organizace, aby diverzifikovaly své nabídky produktů a služeb. Manažeři mohou vytvářet vyšší výnos tím, že svým stávajícím zákazníkům nabízejí větší výběr zboží a služeb. Dealeři automobilů například neprodávají pouze automobily, ale poskytují širokou škálu servisních služeb, které poskytují pohodlí majitelům automobilů. Opravy náhradních dílů jsou často lukrativnější a vytvářejí vyšší marže než nabídky produktů. Operace

Akvizice mohou být také použity ke zlepšení provozu kombinované jednotky, zejména pro výrobní společnosti. Obchodní zákazníci často posuzují schopnost svých dodavatelů dodávat zboží podle plánu. Přidáním většího množství zařízení firma zvyšuje své výrobní kapacity - a jejich důvěryhodnost - při pokusech o získání podnikání. Společnosti, které sdružují současné příležitosti ke snížení nebo eliminaci duplicit a překrývání funkcí pracovních míst, navíc.Například mohou být kombinovány právní, finanční a oddělení lidských zdrojů, což vede k úspoře nákladů.
Závěr

Stručně řečeno, větší společnosti přirozeně vyžadují vyšší ocenění. Malá společnost s příjmy ve výši 10 milionů dolarů a 10% zisk čistého zisku má nižší ocenění než společnost ve výši 100 milionů dolarů se stejným 10% čistým ziskem. Větší společnosti považují investoři za méně riskantní podniky, protože větší peněžní tok z operací umožňuje manažerům získat více úvěrů od svých finančníků. Jak bylo uvedeno výše, ocenění společnosti závisí na budoucím peněžním toku, který investoři očekávají od své investice. Správci se proto snaží udržovat a / nebo zvyšovat návratnost akcionářů tím, že získávají společnosti, aby mohli uplatnit různé metody, které zvyšují budoucí hotovost.