Může investor získat výhodu nad trhy? Záleží na tom, kdo se ptáte. Dlouho se diskutuje o tom, zda jsou trhy náhodné nebo cyklické. Každá strana tvrdí, že mají důkazy, které dokazují, že druhá je špatná. Zástupci náhodných chůzí věří, že trhy se řídí účinnou cestou, kde žádná forma analýzy nemůže poskytnout statistickou výhodu. Na základních a technických analytech se na druhou stranu domnívá, že na trzích existuje určitý rytmus, který může pomoci odhalit pečlivou analýzu a poskytnout přinejmenším mírnou výhodu.

Teorie efektivního trhu
Základním aspektem zastánců náhodných chůzí je efektivní tržní hypotéza (EMH). Myšlenka EMH uvádí, že veškeré známé informace jsou již oceněny cenovou strukturou cenného papíru. Proto žádná známá informace nemůže pomoci investorovi získat nad hranicí trhu. Navíc tato hypotéza zahrnuje myšlenku, že všechny budoucí události jsou nepředvídatelné, a proto se investoři nemohou postavit do jisté jistoty na očekávaném výsledku nadcházející události. Přečtěte si, jak mohou fundamentální a technickí analytici tuto myšlenku čelit.

Základní analýza
Základní analýza je studiem současné situace společnosti s ohledem na její potenciál jak pro udržitelnost, tak pro budoucí růst. Základní analytik může rozhodnout o nákupu akcií, pokud zjistí, že společnost má silnou bilanci s nízkým dluhem a nadprůměrným ziskem na akcii. Tito analytici by nesouhlasili s efektivním přesvědčením o tržní teorii, že tyto známé informace nelze použít k investičnímu rozhodnutí ohledně možných budoucích cenových výkonů.

William O'Neil ve své knize "24 základních lekcí pro investiční úspěch" (2007) uvádí, že "z naší studie o nejúspěšnějších akcích v minulosti spolu s dlouholetými zkušenostmi , zjistili jsme, že tři ze čtyř největších vítězů jsou růstové akcie, podniky s ročními příjmy na akcii v průměru o 30% nebo více - za každý z posledních tří let - než dosáhnou svého největšího cenového zisku. " Je samozřejmé, že výsledky této studie se zdají být v rozporu s vírou EMH, že žádná známá informace nemůže pomoci, aby člověk získal nad hranicí trhu.

Pokud si přejete udělat svůj vlastní výzkum o užitečnosti základní analýzy, dobrý zdroj pro shromažďování různých základních informací o společnostech je stránka EDGAR webových stránek SEC, z nichž lze získat přístup k ročnímu (10K ) a čtvrtletní (10Q) zprávy, stejně jako další finanční informace pro všechny kótované společnosti.

Technická analýza
Technická analýza se točí kolem přesvědčení, že se chování investora opakuje v průběhu času.Pokud je možné tyto vzorce rozpoznat, může být prospěšné tím, že je využije k tomu, aby potenciálně předpověděli budoucí pohyb cen. Nejzákladnější technickou analýzou je podpora a odolnost. Příkladem podpory by bylo, kdyby akcie obchodovaly na bok v oblasti cen 20 dolarů na několik měsíců a pak se začnou pohybovat vyššími. Nabídka $ 20 může fungovat jako oblast podpory pro jakoukoli korekci na krátkou dobu. Logika je, že řada 20 dolarů představuje kolektivní rozhodnutí mnoha investorů zakoupit akcie v této oblasti. Návrat do řady 20 dolarů je vrátí až do okamžiku, kdy si koupili své akcie.

Technickí analytici se domnívají, že investoři pravděpodobně nebudou prodávat, pokud nedojde k výraznému zlomu pod touto oblastí. Čím delší doba, po kterou se oblast podpory rozvíjí, čím více investorů to představuje, tím silnější to může být. Oblast podpory, která se vyvíjela pouze za jeden den nebo tak, se pravděpodobně stane nevýznamnou, protože nepředstavuje mnoho investorů.

Odolnost je opakem podpory. Akcie, které byly po určitou dobu trendy těsně pod 20 dolarů, mohou mít problémy s překročením této oblasti. Technickí analytici opět tvrdí, že důvodem je lidské chování. Pokud investoři zjistili, že 20 dolarů je dobrou prodejní plochou buď pro rezervaci zisku z existujících dlouhých pozic, nebo pro zahájení nových krátkých pozic, bude to pokračovat, dokud se na trhu neprokáže něco jiného. Je důležité si uvědomit, že jakmile je podpora přerušena, může se stát rezistencí a naopak.

Samozřejmě, nápady podpory a odporu jsou jen pokyny. Nic na trhu není nikdy zaručeno. Obezřetní investoři vždy používají strategii řízení rizik, která určuje, kdy má opustit pozici v případě, že se trh proti nim bude pohybovat.

Náhodná procházka
Zástupci náhodných chůzí nevěří, že technická analýza má jakoukoli hodnotu. Ve své knize Random Walk Down Wall Street (1973) Burton G. Malkiel porovnává mapování cen akcií s mapováním série výsledků mincí. Vytvořil svůj graf takto: Pokud byl výsledek hromady hlavou, byl na grafu nakreslen poloviční vzestup; pokud výsledek byl ocasy, byl vynesen poločasný downtick. Jakmile byla vytvořena tabulka výsledků série výstřelů mincí, předpokládalo se, že to vypadalo velmi podobně jako akciová mapa. To vedlo k názoru, že graf cen akcií je náhodný jako graf, který zobrazuje výsledky série výstřelů mincí.

Pro tržní techniků není toto tvrzení skutečným srovnáním, protože pomocí mince se točí, změnil vstupní zdroj. Skladové grafy jsou výsledkem lidských rozhodnutí, která jsou daleko od náhodných. Křivky mincí jsou opravdu náhodné, protože nemáme žádnou kontrolu nad výsledkem; lidské bytosti mají kontrolu nad svými vlastními rozhodnutími. Jedním známým příkladem, který by mohl technik použít k tomu, aby se vypořádal s tímto tvrzením, je vytvořit dlouhodobý diagram Dow Jones Industrial Average (DJIA), který demonstruje 40měsíční cyklus.40měsíční cyklus, známý také jako čtyřletý cyklus, byl poprvé projednáván ekonomickým profesorem Wesleym C. Mitchell, když poznamenal, že ekonomika Spojených států šla do recese zhruba každých 40 měsíců. Tento cyklus lze pozorovat tím, že hledáte velké finanční trhy přibližně každých 40 měsíců. Tržní technik by se mohl zeptat, jaké jsou šance na replikaci tohoto druhu pravidelnosti s výsledky ze série mincí.

Spodní hranice
Diskuse mezi těmi, kteří věří v účinný trh, a těmi, kteří věří, že trhy procházejí poněkud cyklickou cestou, pravděpodobně budou pokračovat i v dohledné budoucnosti. Snad odpověď leží někde mezi nimi. Trhy mohou být skutečně cyklické s prvky náhodnosti na cestě.