Slovo "tržní" může mít mnoho různých významů, ale nejčastěji se používá jako pojetí, které označuje primární i sekundární trh. Ve skutečnosti jsou "primární trh" a "sekundární trh" odlišnými výrazy; primárním trhem se rozumí trh, na němž jsou vytvořeny cenné papíry, zatímco sekundární trh je trh, ve kterém jsou obchodovány mezi investory. Znalost toho, jak funguje primární a sekundární trh, je klíčem k pochopení obchodování s akciemi. Bez nich by byl akciový trh mnohem těžší k navigaci a mnohem méně výhodný. Pomůžeme vám pochopit, jak tyto trhy fungují a jak se vztahují k jednotlivým investorům.

Primární trh

Primárním trhem je vytvoření cenných papírů. Je na tomto trhu, že firmy poprvé prodávají (float) nové akcie a dluhopisy veřejnosti. Pro naše účely můžete myslet na primární trh jako na trh, kde se uskutečňuje počáteční veřejná nabídka (IPO). Jednoduše řečeno, IPO nastane, když soukromá společnost poprvé prodává akcie veřejnosti. Primárním trhem je také trh, kde vlády nebo instituce veřejného sektoru získávají peníze prostřednictvím dluhopisů.

Důležitou věcí, kterou je třeba pochopit o primárním trhu, je, že cenné papíry jsou zakoupeny přímo od emitenta.

Sekundární trh

Sekundární trh běžně označovaný jako "akciový trh". Patří sem New York Stock Exchange (NYSE), Nasdaq a všechny významné burzy po celém světě. Definující charakteristikou sekundárního trhu je, že investoři obchodují mezi sebou. To znamená, že na sekundárním trhu investoři obchodují s dříve vydanými cennými papíry bez účasti emitenta. Pokud například chcete koupit akcie společnosti Microsoft, jednáte pouze s jiným investorem, který vlastní akcie společnosti Microsoft. Společnost Microsoft není přímo zapojena do transakce.

Sekundární trh lze dále rozdělit do dvou specializovaných kategorií: aukční trh a prodejní trh.

Na aukčním trhu se všechny osoby a instituce, které chtějí obchodovat s cennými papíry, shromažďují v jedné oblasti a oznamují ceny, za které jsou ochotni kupovat a prodávat. Tyto ceny jsou označovány jako ceny nabídek a poptávek. Myšlenka spočívá v tom, že účinný trh by měl převládat spojením všech stran a jejich zveřejněním. Teoreticky se nemusí hledat nejlepší cena dobrého zboží, protože sbližování kupujících a prodávajících způsobí vznik vzájemně přijatelných cen. Nejlepším příkladem aukčního trhu je New York Stock Exchange (NYSE).

Naproti tomu trh s prodejci nevyžaduje, aby se strany shromažďovaly na centrálním místě. Spíše účastníci trhu jsou spojeni prostřednictvím elektronických sítí (od nízkofrekvenčních telefonů nebo faxů až po komplikované systémy s odpovídajícími objednávkami).Obchodníci drží inventář cenného papíru, pak jsou připraveni koupit nebo prodávat s účastníky trhu. Tito prodejci dosahují zisku prostřednictvím rozpětí mezi cenami, za které nakupují a prodávají cenné papíry. Příkladem trhu s prodejci je trh Nasdaq, ve kterém obchodníci, kteří jsou známí jako tvůrci trhu, poskytují pevné ceny nabídek a poptávky, za které jsou ochotni kupovat a prodávat cenný papír. Teorie spočívá v tom, že hospodářská soutěž mezi prodejci poskytne investorům co nejlepší cenu.

OTC trh

Někdy uslyšíte dealerský trh nazývaný mimo burzu (OTC). Termín původně znamenal relativně neorganizovaný systém, kde se obchodování nevyskytovalo na fyzickém místě, jak jsme popsali výše, ale spíše prostřednictvím obchodních sítí. Termín byl s největší pravděpodobností odvozen od obchodů mimo Wall Street, které se rozvíjely během velkého trhu s býky v roce 1920, kdy akcie byly prodávány v obchodech s cennými papíry. Jinými slovy, akcie nebyly kótovány na burze - byly "neuvedeny".

V průběhu času se však význam OTC začal měnit. Společnost Nasdaq byla založena v roce 1971 Národní asociací obchodníků s cennými papíry (NASD), která přináší likviditu společnostem, které obchodovaly prostřednictvím sítí prodejců. V té době bylo na obchodování s akciemi obchodováno jen málo předpisů - něco, co se NASD snažila zlepšit. Vzhledem k tomu, že se Nasdaq časem vyvíjel a stal se významnou výměnou, význam volného obchodu se stal nejasným. Dnes je Nasdaq stále považován za dealerský trh a technicky OTC. Dnešní Nasdaq je však burza, a proto je nepřesné říct, že obchoduje s nekótovanými cennými papíry.

Pojem "mimoburzovní" označuje v současné době akcie, které nejsou obchodovány na burze cenných papírů, jako je burza Nasdaq, NYSE nebo Americká burza cenných papírů (AMEX). To obecně znamená, že akcie se obchodují buď s burzovní tabulemi (OTCBB) nebo s růžovými listy. Žádná z těchto sítí není výměna; ve skutečnosti se označují jako poskytovatelé cenových informací pro cenné papíry. OTCBB a společnosti z růžových listů mají mnohem méně předpisů, než aby dodržovali předpisy, které obchodují s akciemi na burze cenných papírů. Většina cenných papírů, které obchodují tímto způsobem, jsou penny akcie nebo jsou od velmi malých společností.

Třetí a čtvrtá trhy

Mohli byste také slyšet pojmy "třetí" a "čtvrtý" trhy. Nejedná se o individuální investory, protože zahrnují významné objemy akcií, které mají být obchodovány. Tyto trhy se zabývají transakcemi mezi makléři a velkými institucemi prostřednictvím elektronických sítí. Třetí trh zahrnuje transakce OTC mezi makléři a velkými institucemi. Čtvrtý trh se skládá z transakcí, které probíhají mezi velkými institucemi. Hlavním důvodem, proč dochází k těmto transakcím třetího a čtvrtého trhu, je zabránit tomu, aby se tyto příkazy uskutečňovaly prostřednictvím hlavní burzy, což by mohlo výrazně ovlivnit cenu cenného papíru.Vzhledem k tomu, že přístup na třetí a čtvrtý trh je omezen, jejich činnost má jen malý vliv na průměrného investora.

Bottom line

Ačkoli ne všechny aktivity, které se uskutečňují na trzích, o kterých jsme se zabývali, mají vliv na individuální investory, je dobré mít obecnou představu o struktuře trhu. Způsob, jakým jsou cenné papíry uváděny na trh a obchodovány na různých burzách, má zásadní význam pro fungování trhu. Představte si, že pokud neexistují organizované sekundární trhy - budete muset osobně vysledovat další investory jen proto, aby koupili nebo prodávali akcie, což by nebylo snadné.

Ve skutečnosti se mnoho investičních podvodů dotýká cenných papírů, které nemají sekundární trh, protože nic netušících investorů může být podvedeno k jejich nákupu. Důležitost trhů a schopnost prodávat jistotu (likvidita) je často považována za samozřejmost, ale bez trhu, investoři mají jen málo možností a mohou se dostat do velké ztráty. Když přijde na trhy, tak to, co nevíte, může vám ublížit, a z dlouhodobého hlediska může trochu vzdělání jen ušetřit peníze.