Lockheed Martin Corporation (NYSE: LMT LMTLockheed Martin Corp309.99-0.28% a kosmická firma s významným zastoupením ve vládním segmentu. Téměř 60% prodeje společnosti pochází z oddělení obrany Spojeného království, které úzce propojuje bohatství společnosti s rozpočtovými příděly na obranné výdaje vlády USA. Podle tržeb je Lockheed Martin jedním z největších světových dodavatelů obranného průmyslu s rozsáhlým sortimentem produktů.

Provozní marže

Aby společnost získala co největší hodnotu svých akcionářů, musí vydělat dostatečně vysoké provozní marže, které by vedly k volným peněžním tokům, které mohou být rozděleny akcionářům, projektů. Provozní marže se vypočítá tak, že se provozní výnosy společnosti vydělí a rozdělí je podle celkového prodeje. Vysoká provozní marži může znamenat, že společnost má široký ekonomický přísun nebo silnou efektivitu nákladů, která jí umožňuje efektivně řídit náklady.

Provozní marže společnosti Lockheed Martin se v letech 2005 až 2014 pohybovaly v rozmezí od 8 do 12,3%, přičemž průměrná provozní marže činila 9,93%. V posledním dvanáctiměsíčním období končícím 30. září 2015 měla společnost provozní marži 12,02%. Vzhledem k tomu, že společnost Lockheed Martin přijímá úhrady především od vlád, její provozní rozpětí závisí na vyjednávací pravomoci vyjednávat příznivé ceny na smlouvy o obraně. Společnost má vysokou konkurenční výhodu v obranném průmyslu a má téměř monopolní postavení v stíhačkách nové generace. To umožňuje společnosti stanovit příznivé ceny pro své produkty. Provozní marže společnosti Lockheed Martin může meziročně kolísat, neboť společnost může věnovat více zdrojů výzkumu a vývoji (R & D) v určitých letech, přičemž výhody budou realizovány až později.

Návratnost investice do kapitálu

Návratnost investovaného kapitálu (ROIC) také výrazně ovlivňuje ocenění společnosti. ROIC, který je vyšší než náklady společnosti na kapitál, naznačuje, že její řízení efektivně využívá zdroje společnosti k získání nadměrného výnosu za každý dolar kapitálu použitého v tomto procesu. ROIC se vypočítá tak, že se pořizuje provozní zisk po zdanění podniku a rozdělí se jeho vloženým kapitálem, což je součet dluhu, kapitálu a kapitalizovaných operativních leasingů snížených o peněžní prostředky a peněžní ekvivalenty.

Lockheed Martin prokázal dlouhodobě vysokou míru zisku. Od roku 2005 do roku 2014 činila společnost ROIC v průměru 16,7% v roce 2005 a 43% v roce 2012 s průměrem 32,8%. Nedávno společnost Lockheed Martin vytvořila ROIC ve výši 33.58% za poslední 12měsíční období, které končí 30. září 2015. ROIC společnosti má tendenci se měnit současně s provozní marží, neboť její efektivní daňová sazba zůstala v průběhu let poměrně stabilní. ROIC společnosti Lockheed Martin také kolísá v závislosti na výši dluhu a vlastního kapitálu použitých v jejích operacích. Zatímco dluh byl poměrně stabilní, společnost se zabývá zpětnými odkupy akcií, což výrazně snížilo účetní hodnotu vlastního kapitálu.

Kapitálové výdaje jako procento tržeb

Úspěch společnosti Lockheed Martin závisí na kapitálových výdajích, které vedou k technologickému pokroku a zůstávají před křivkou hospodářské soutěže. Pokud firma zabývající se obranou, jako je Lockheed Martin, zpomalí své investice do know-how, může zažívat pomalejší růst a erozi v konkurenčním postavení kvůli nedostatku produktů, které mohou vyniknout ve srovnání se svými konkurenty.

Jedním poměrem, který pomáhá zhodnotit, zda podnik investuje dostatečně do budoucího růstu, jsou kapitálové výdaje jako procento tržeb. Společnosti obvykle musí zvýšit své investice do vybavení a majetku, aby udržely růst v nejvyšším růstu. Společnost Lockheed Martin udržuje relativně stabilní poměr kapitálových výdajů k prodeji od roku 2005 do roku 2012 v průměru okolo 2,1. Poměr klesl na 1,85 v roce 2014 a mírně se zotavil na 1,94 za poslední 12měsíční období dne 30. září 2015. Tento poměr poskytuje údaje o reinvestičních potřebách společnosti a investoři možná budou muset dále kopat, aby zjistili, proč tento poměr klesl do roku 2015.