Úvěrová krize, která začala na jaře roku 2007, může být charakterizována následujícími dvěma otázkami:

• likvidita
• toxicita

peníze musí procházet systémem pro ekonomiku prosperovat. Pokud nebudou banky poskytovat úvěry jednotlivcům nebo podnikům, pak existují problémy s likviditou. K tomu může dojít tehdy, když banky očekávají recesní prostředí nebo pokud nedůvěřují úvěrové bonitě dlužníků nebo jiných bank. Obě tyto podmínky existovaly na podzim roku 2008. Banky a další korporace očekávaly recesi. Mezitím mezibankovní úvěry ztuhly, protože banky se podezíraly na investice, které všechny podnikly v oblasti toxických dluhů souvisejících s hypotékami. Tato aktiva, která byla držena mnoha firmami na Wall Street (z nichž mnohé měly rating AAA při jejich emisi), se snížily v hodnotě, stejně jako hodnota trhu s nemovitostmi. Wall Street banky byly svázány s

hlavní ulice

hypotéky. Vezměte spoustu peněz a propad nemovitostí a máte recept na masivní záchranu. Čtěte dále a dozvíte se více.

Děj Historie
Události ze září 2008 byly historicky významné. Převzetí vládě sponzorovaných subjektů (GSE) Fannie Mae a Freddie Mac 7. září 2008 vytvořilo vládní spory, které vytvořily domino efekt, který měl Dow Jones Industrial Average (DJIA) do konce října takřka 30%. (Více o tom vidíte Fannie Mae a Freddie Mac, Boon nebo Boom? )

Umístění GSE do konzervatoře kvůli kapitálové nedostatečnosti mělo za cíl uklidnit úvěrovou krizi a být magickou kulkou, která přinesla věci zpátky do "normální". Trh mohl být považován za pozitivní, s výjimkou vlivu, který tento krok měl na přednostné akcionáře společnosti Fannie a Freddie. Investoři, kteří měli v upřednostňovaných akcie těchto firem a cítili se relativně bezpečně kvůli implicitní záruce vlády, šokovali, že jejich investice se ukázaly jako bezcenné.

O týden později investorská komunita šla s víkendem se zdráhavým dechem, aby zjistila, s kým Lehman Brothers (OTC: LEHPQ), selhávající globální finanční společnost, bude moci uzavřít dohodu. Lehman neměl žádné životaschopné nápadníky a neměl jinou možnost, než vyhlásit úpadek dne 14. září 2008. Tento bankrot byl skutečně pociťován po celém světě. Lehman byl hlavní protistranou v mnoha swapových transakcích. Mnoho finančních institucí a fondů bylo vystaveno Lehman Brothers a v důsledku toho jejich selhání skutečně způsobilo, že některé fondy peněžního trhu "zlomily buck". To si vyžádalo, aby Fed poskytl záruku pro fondy peněžního trhu. (Chcete-li se dozvědět více, přečtěte si článek

Váš fond peněžního trhu rozbije? ) Zásoby ve finančním sektoru nadále výrazně klesaly.Zvyšování kapitálu bylo nutné k tomu, aby se zvýšila bilance makléřů, protože jejich ceny akcií procházela podlahou a utrpěly obrovské ztráty na bankrotu Lehman Brothers. Dokonce i samotný model investiční banky byl zpochybněn: Kdyby Lehman měl takovéto toxické hypoteční investice a byl tak naštvaný, jaká by byla další? Celý tento tlak donutil poslední dvě zbývající investiční banky Wall Street, Goldman Sachs (NYSE: GS) a Morgan Stanley (NYSE: MS), aby se 21. září 2008 staly bankovními holdingovými společnostmi. Federální rezervní systém.

Jako kdyby září nebylo dost dramaticky, měsíc skončil se společností Washington Mutual (OTC: WAMUQ), která byla zařazena do správy ruské federální pojišťovny pojišťoven (FDIC). Největší úspory a úvěr země selhaly 25. září 2008 a její aktiva byla následně prodána společnosti JPMorgan (NYSE: JPM). (Více informací o FDIC viz
Chyba banky: Bude chráněna vaše aktiva?
) Všechny tyto události měly pozitivní neklidné trhy. Investoři nevěřili, že by mohli bezpečně investovat do přednostních akcií, fondů peněžního trhu nebo finančních společností. Navíc se obávali, že jejich hotovost by mohla být ohrožena, pokud by jejich banka selhala. Následkem panického prodeje vyplynulo, že spolu s stále temnějšími ekonomickými údaji způsobily, že akciové trhy oslabily. TARP na záchranu

Celkový počet událostí ze září 2008 přivedl trh na kolena a tlačil vládu, aby prozkoumala záchranu Wall Street. Musela být flexibilní, musel se dostat k podstatě problému a musel být předán rychle. Původním návrhem programu TARP bylo umožnit bankám, makléřům a pojišťovnám, aby prodávali vládním institucím rezidenční a komerční hypotéky, čímž se vytvářejí dolní hranice pro cenové rozdíly v cenných papírech. Vláda chtěla, aby se z bilancí bank a finančních zprostředkovatelů dostaly toxické aktiva, aby uvolnily úvěrové trhy a obnovily likviditu.

Zákon o stabilizaci hospodářské krize z roku 2008
Dne ​​3. října 2008 prezident Bush podepsal zákon o stabilizaci hospodářské krize v roce 2008 (EESA) ve výši 700 miliard dolarů. Někdy označován jako "zákon TARP", obsahoval několik ustanovení. Jedna z těchto ustanovení poskytla vládě Spojeného království široké právo nakupovat, spravovat, upravovat, prodávat a pojišťovat majetek související s hypotékou, jakož i jakýkoli jiný finanční nástroj, který se považuje za nezbytný k stabilizaci finančních trhů, včetně akciových trhů.

Další ustanovení EESA byla zaměřena na posílení ekonomiky a obnovení důvěry v bankovní systém. Některé z nich zahrnují:
Dodatek k programu HOPE pro majitele domů, takže se ministerstvo financí může více přímo podílet na minimalizaci zabavování majitelů domů (viz.

Ohodnotit zmrazení hypotéky

• . Dočasné zvýšení pojištění FDIC ze 100 000 dolarů na 250 000 USD (do 31. prosince 2009) Povolení Komise pro cenné papíry a burzu (SEC) pozastavit požadavky účetnictví na trhu pro všechny emitenty, třídy nebo kategorie (pro více informací, podívejte se na
• Mark-to-Market Mayhem
• .) Program nákupu kapitálu Schopnost koupit jakýkoli finanční nástroj je to, co umožnilo státní pokladnici realizovat svůj první program v rámci Programu kapitálového nákupu (CPP) TARP. S CPP pokračovala státní pokladna v bankách jako způsob, jak vložit kapitál do bankovního systému. Prvních 125 miliard z 700 miliard dolarů schválených Kongresem bylo použito k podpoře kapitálu u velkých bankovních bank (například JPMorgan); dalších 125 miliard dolarů bylo použito na podporu regionálních a superregionálních bank. Přímé investice vlády Spojených států do bank zde představuje bezprecedentní krok z historického hlediska a mnozí argumentovali, že pro kapitalistickou zemi, aby se uchýlili k těmto opatřením, je známkou toho, jak naléhavá byla situace.

V případě kapitálové injekce získala americká státní pokladna "staroběžnou prioritní akcii", která za prvních pět let vyplácí 5% dividendu a poté 9% dividendu. Tyto akcie nemají hlasovací právo. Ministerstvo financí provedlo tyto investice na podporu kapitálu v bankách a na uvolnění úvěrových trhů. Banky, které obdržely kapitálové injekce, byly "silně povzbuzovány" k tomu, aby nehromažďovaly hotovost, ale aby je využívaly k půjčkám (aby se peníze dostaly do pohybu).
Banky, které se účastní CPP, podléhají omezením kompenzačních vyrovnání podle EESA. Tato omezení vyžadují, aby státní pokladna zajistila, že odměna pobídek pro vedoucí pracovníky nepodporuje nadměrné přijímání rizik, které by mohlo ohrozit hodnotu instituce. Výkonné bonusy mohou navíc propadnout, pokud se později prokáže, že výdělky byly věcně nepřesné. (Pro související čtení viz

Hodnocení výkonné kompenzace

.) TARP versus jiné záchranné programy Velikost a měřítko programu TARP má jen málo srovnání v historii U. S. Návrh TARP na odstranění toxických dluhů z finančního systému byl srovnán s řešením Resolution Trust Corp. (RTC), které bylo použito ke snížení krize úspor a půjček (S & L) konce 80. let a počátku 90. let. RTC byla zřízena v roce 1989 s cílem usnadnit likvidaci společností S & L. Původně jí bylo financováno 50 miliard dolarů, z nichž 20 miliard pocházelo ze státní pokladny; zbytek byl zvýšený prostřednictvím dluhu. Společnost Resolution Resource Corp. byla vytvořena speciálně pro vydávání dluhopisů nazývaných REFCORPS, které byly plně podpořeny vládou Spojených států.

Společnost TARP byla schválena za 700 miliard dolarů, zatímco celkové náklady na záchranu S & L byly odhadnuty na 150 miliard dolarů, z čehož přibližně 124 miliard dolarů platili daňoví poplatníci.
Další srovnání pochází z korporace vlastníků úvěrů (HOLC), která vznikla během Velké hospodářské krize. Byla vytvořena zákonem o refinancování vlastníků z roku 1933 a byla součástí "New Deal" prezidenta Roosevelta. HOLC pomohl udržet lidi ve svých domácnostech tím, že nabídl až 80% financování těm, kterým hrozí ztráta.

TARP a všechny jeho související programy, vláda se snaží zjistit, kam má nejlépe nasadit veškerou likviditu, kterou spaluje do finančního systému, ve snaze zabránit hluboké a prodloužené recesi .Zatímco nevíme přesně, jak bude vypadat další program z TARP, můžeme si být jisti, že v naší budoucnosti bude více regulace. Záchranné výpomoci jsou vždy kontroverzní, nikdy populární a následované tunami regulace.