Poměr ceny k akciím nebo poměr P / E je jedním z nejpopulárnějších a často uváděných násobků v analýze vlastního kapitálu. P / E, které lze odvodit vydělením aktuální ceny akcií ziskem za akcii (EPS), slouží jako měřítko toho, kolik investorů je ochotno zaplatit za dolar výnosů společnosti. Protože je to tak snadné, P / E se stalo obecně uznávaným barometrem hodnoty.

Zde se zaměřujeme na poměr P / E firmy Kinder Morgan Inc. (KMI KMIKinder Morgan Inc18, 08 + 1. 92% ) a uvidíte, jak se hromadí proti ostatním vrstevníkům středního průmyslu. (Další informace viz Kinder Morgan Stock: Analýza dividend .) -12->

Trailing Twelve Month P / E

Konečný dvanáctiměsíční P / E nebo "TTM P / E" představuje investorů s poměrem P / E na základě posledních 12 měsíců nebo čtyř čtvrtletí minulé údaje. Čitatel je cena, která se nachází dostatečně snadno, zatímco jmenovatelem je zisk na akcii nebo EPS, který lze nalézt na mnoha investičních webových stránkách nebo přímo ve firemních 10Q / 10K podáních. EPS je samo o sobě poměr a vyjadřuje kolik peněžní hodnoty se čistý příjem společnosti odráží na základě akcií. Můžete to vypočítat takto:

(čistý příjem - přednostní dividendy) / vážený průměr počtu zbývajících akcií = EPS

Zde a obecně nejčastěji používaným číslem EPS je "zředěný" EPS, který bere v úvahu všechny nesplacené opce na akcie, warranty, konvertibilní akcie a dluhopisy, které lze uplatnit při faktoringu počtu průměrných akcií. Pokud budou tyto konvertibilní cenné papíry uplatňovány, průměrný počet nesplacených akcií se zvětší nebo zředí, což vede k většímu jmenovateli a nižší EPS; zředěný EPS je preferován většinou finančních analytiků, protože jde o konzervativnější přístup.

V případě společnosti Kinder Morgan byla nejnovější uzavírací cena 15 USD. 73. Na základě svých podkladů SEC jsou poslední čtyři čtvrtiny EPS společnosti Kinder Morgan:

3Q2015:. 08

2Q2015:. 15

1Q2015:. 2

4Q2014:. 09

Celkem:. 51

Rozdělení Kinder Morgan je uzavírací cena 15 dolarů. 73 v posledních čtyřech čtvrtletích ". 51, dorazíme na TTM P / E 30. 84. Jinými slovy, Kinder Morgan obchoduje zhruba 31krát vyššími výdělky na základě výkonů posledních čtyř čtvrtletí.

Vpřed P / E

Zatímco výpočty TTM P / E jsou objektivními opatřeními založenými na historických datech, forwardové P / E jsou subjektivní výpočty, protože berou v úvahu budoucí perspektivy růstu společnosti. Rychlost růstu lze odvodit několika způsoby, jako je vedení vedení, historické míry růstu, vyhlídky v průmyslu a odhady analytiků.Všechny tyto metody jsou mimo rozsah tohoto článku a kvůli stručnosti použijeme míry růstu konsensu podle odhadů mnoha analytiků, kteří již pokrývají Kinder Morgan, jak je uvedeno na Nasdaqu. com.

Shrnutí čtvrtletí končících v prosinci 2015 až září 2016, dorazíme na předběžný 12měsíční zisk EPS. 74. Na základě ceny 15 USD. 73, Kinder Morgan's forward P / E je zhruba 21. 3.

Peer Comparisons

Nyní, když jsme zjistili, že Kinder Morgan je koncový a dopředný P / Es, jsme připraveni vidět, konkurenty. Zatímco P / E je neuvěřitelně užitečný poměr, neměl by být nikdy viděn izolovaně, protože hodnota může být určena pouze porovnáním mezi peer-to-peer. Níže uvedené tabulky se skládají z hlavních konkurentů společnosti Kinder Morgan v meziprodukčním ropném a plynárenském průmyslu v porovnání s jejich poměrem koncového a dopředného P / E spolu s odhadovanou hodnotou vlastního kapitálu v roce 2016 na odpisy zisků před zdaněním a odpisy EBITDA), koncové provozní marže, předpokládané výnosy a dluh EBITDA.

* Auto generované kompiluje pomocí dat od společností Google Finance, Thomson Reuters, Morningstar a 4 obchodníků. com

^Analýza

V současné době se KMI obchoduje s vyššími výnosovými násobky než s kolegy na koncové i forwardové bázi. Navzdory svému těžkému zadlužení je KMI považován za bezpečnou hru příjmů, díky své silné dividendě a ohromujícímu otisku v odvětví ropy a zemního plynu / LNG. KMI se pohybuje kolem jedné třetiny veškerého zemního plynu ve Spojených státech přes 69 tisíc kilometrů zemního plynu. Navíc růst v segmentu zemního plynu se očekává, že v průběhu roku 2015 zůstane stabilní, a to díky silnému počtu nevyřízených projektů v hodnotě přibližně 9 USD. 1 milion dolarů do roku 2020:

Příloha 1: Nedostatek KMI: Projekty identifikované růstu

^{KMI je také největším nezávislým dopravcem ropných projektů ve Spojených státech s 9, 400 mil potrubí po celé zemi, produkt potrubí na západním pobřeží. Kritický nárůst společnosti KMI však začal klesat a v následujících týdnech může pokračovat v poklesu kvůli negativnímu vývoji. Nejprve je KMI největším dopravcem ve Spojených státech (klíčová složka v procesu těžby ropy), a proto začal cítit tlak klesajících cen ropy, jelikož předcházející výrobci iniciují snižování výroby. Přestože management zajišťuje 79% své expozice CO2 v roce 2016 na 79 dolarů / bbl, obavy přetrvávají nad nezabezpečenými 21 procenty, zejména proto, že společnost WTI porušila klíčový bod 40 USD / bbl.}

Za druhé, minulý měsíc byl KMI vynesen rozsudek za 171 milionů dolarů škody v souvislosti s bezohlednou transakcí provedenou společností El Paso Corp, kterou společnost získala v roce 2014. Zatřetí, navzdory znepokojivým obavám, KMI nedávno zvýšila svůj podíl v The Natural Plynovod společnosti American LLC z 20% na 50%, přičemž část z $ 3. 4 miliardy dluhového zatížení choré společnosti. Akvizice, která byla na trhu potěšena skepticismem, vedla společnost Moody's k tomu, aby snížila svůj výhled na dluh společnosti KMI ze stabilního na negativní, což signalizuje budoucí lomítko ratingů, které by vedly ke zhoršení stavu úvěru společnosti KMI.

A konečně, na konci Moody's výhledu, i přes předchozí záruky, vedení KMI oznámilo, že po uzavření trhu 8. prosince 2015 sníží dividendu společnosti o 75%. Na základě nedávných sérií špatných zpráv by že vysoké ocenění KMI se blíží ke konci. (

) Bottom Line Zatímco P / Es jsou užitečné metriky při určování hodnoty akcie, jsou to jen jedna nástroj mnoha v základní analýze. P / E by se nikdy neměly vnímat izolovaně a srovnání Kinder Morgan se svými vrstevníky zjistilo, že akcie se v současné době obchodují s prémiovým násobkem. Akcie společnosti KMI jsou na vysoké úrovni vzhledem k velkému rozměru v segmentu zemního plynu a ropné dopravy spolu se silnou dividendou. Nedávné prodeje v oleji však způsobily zmatek v segmentu přepravy CO2 společnosti KMI spolu s nepříznivými soudními spory, erodující likviditu a nakonec velmi očekávaný výpadek dividend snížil cenu akcií o 61% YTD. Na základě nedávného řetězce špatných zpráv se zdá, že v blízké budoucnosti se očekává další snížení poměru P / E.