Společnost United Continental Holdings Inc. (NYSE: UAL UALUnited Continental Holdings Inc58, 72-200% byla vytvořena společností Highstock 4. 2. 6 největších světových operátorů leteckých společností. Společnost, podobně jako mnoho svých kolegů, má mírné prognózy výnosů a růstu, ale nízké ceny ropy by měly být katalyzátorem růstu výdělků v krátkodobém horizontu. Ačkoli finanční analýza a analýza oceňování nejsou pro United Continental bezchybné, společné analytické techniky nevyvolávají žádné červené vlajky, které by diskvalifikovaly příležitost pro zájemce o investice.

Důchodové spořitelny jsou nejlépe doručeny společnostem United Continental na tradičních individuálních důchodových účtech (IRA) a existuje jen málo důkazů, které by naznačovaly, že je vhodná pro Roth IRA. Jednotka United Continental je vhodná pro investory, kteří hledají stabilní dlouhodobý majetek, který momentálně nepožaduje výnos z dividend. Analýza oceňování naznačuje mírně vyšší cenový posílení potenciálu než rovesníci, ačkoli návratnost potenciálních vůči trhu je pravděpodobně mírná. To není příležitost s vysokým růstem pro investory s vysokou tolerancí vůči riziku.

Outlook

Globální prognózy růstu letecké dopravy jsou skromné. Ve vyspělých ekonomikách je trh s leteckou dopravou již velmi nasáklý, ačkoli zlepšení ekonomických podmínek a rostoucí diskreční příjmy mohou zvýšit poptávku po volnočasových cestách. Rozvíjející se ekonomiky jsou nejrychleji rostoucí částí světového trhu, přičemž letecká doprava představuje jednu z nejčasnějších přijatých výdajů rostoucí globální střední třídy. Nízkopodlažní dopravci rostou rychleji než největší provozovatelé. Celkově je nepravděpodobné, že provoz nebo prodej budou vykazovat trvalý rychlý růst v budoucnu, zejména u největších leteckých společností.

United Continental je silně vystavena vyspělým ekonomikám na světě, zejména ve Spojených státech. Z celkového objemu osobních kilometrů společnosti bylo v prvních jedenácti měsících roku 2015 vyrobeno 44,7%. Mezinárodní lety do oblasti Tichomoří přispěly v tomto období pouze 16% z celkového počtu osobních mil, zatímco lety do Latinské Ameriky přispěly 9 2%. United Continental má nějaké vystavení geografickým oblastem s vysokým růstem pro leteckou dopravu, ale tyto účinky budou zředěny. Společnost United Continental je také jednou z největších světových leteckých společností podle výnosů a velikosti vozového parku. Nepovažuje se za dopravce s nízkou cenou, takže společnost vynechává nepřiměřený růst, který požívají menší nízkonákladové dopravce. Podle odhadů konsensuálních analytiků se očekává, že příjmy na akcii společnosti United Continental (EPS) budou v příštích pěti letech růst o 20,33% ročně, způsobené nízkými cenami ropy a zlepšením ekonomických podmínek.

Finanční analýza

Míra růstu příjmů společnosti United Continental klesla v roce 2009 o 19% v recesních podmínkách, poté se v následujících letech urychlila, i když dopady tohoto nárůstu byly zastíněny fúzí Spojených a Continental Airlines z května 2010. Od této kombinace byl růst příjmů obecně mírně pozitivní, přičemž konečný 12měsíční výnos se v září 2015 snížil na 2,4%. United Continental se snažila udržet ziskovost za velkou část minulého desetiletí, ale výkyvy výdělků byly extrémnější než ty v prodeji. Provozní výnosy vzrostly o 59% během dvanácti měsíců končících zářím 2015, a to především kvůli klesajícím cenám ropy.

Hrubá marže společnosti United Continental ve výši 61,6% představuje nejvyšší hodnotu, kterou společnost vykazuje od roku 2010, a je vyšší než hrubé marže společnosti Delta Air Lines nebo skupiny American Airlines. Hrubá marže byla pozitivně ovlivněna náklady na nízké náklady na jetové palivo, protože cena ropy klesla do roku 2015. Navzdory této výhodě hrubého zisku nebyla společnost United Continental schopna řídit vynikající provozní marži. Zatímco 12. 4% společnosti United Continental oznámilo, že provozní marže je nejlepší z minulého desetiletí, je to stále nižší než její nejbližší vrstevníci. Menší letecké společnosti, jako jsou společnosti Southwest Airlines, Alaska Airlines a Ryanair, vykazují provozní marže o 7 až 10 procentních bodů vyšší než United Continental kvůli jisté provozní efektivitě, která je méně častá mezi největšími operátory.

United Continental nese 11 USD. 2 miliardy hrubého dluhu a 5 dolarů. 6 miliard čistého dluhu. Celkový poměr závazků k vlastním kapitálem společnosti je 89 a poměr dluhu k vlastnímu kapitálu činí 0. 57. Obě ukazatele naznačují, že United Continental udržuje poměrně vysoký finanční potenciál, ačkoli mnoho velkých společností, jako jsou americké aerolinie, má značně vyšší pákový efekt. Použití této úrovně dluhu k financování podnikání nemusí být nutně špatnou věcí, ale zvyšující se pákový efekt může vést k větší volatilitě zisku a může vytvářet rizika pro akcionáře, pokud se operační výkon stáčí. Aktuální poměr společnosti United Continental je 0,68, pod hodnotou 1, která je považována za standard pro zjištění nedostatku rizika likvidity. Poměry nízké spotřeby jsou běžné mezi leteckými společnostmi, a to nemusí nutně znamenat riziko likvidity, ale vyžaduje monitorování pro investory United Continental.

Ocenění

Od prosince 2015 mají podíly United Continental poměr mezi cenami a zisky (P / E) 7 08, což je nízké v porovnání s průmyslovými vrstevníky a trhem obecně. To nelze připisovat špatným střednědobým očekáváním růstu, přičemž analytici předpokládají, že v příštích pěti letech bude průměrný roční nárůst EPS o 3,3%. Poměr růstu (PEG) v rámci společnosti United Continental je mimořádně nízký ve srovnání s většinou trhu, ačkoli velká skupina leteckých společností s velkým limitem vykazuje průměrný PEG 0,4. Typicky se zvažuje jakýkoli poměr PEG pod bodem 1 nízký. United Continental je rovněž levný vzhledem k účetní hodnotě s poměrem cena / kniha (P / B) 2.54. Průměrný poměr hodnot P / B mezi vrstevníky je 4. 91. United Continental v současné době neplatí akcionářům dividendu, na rozdíl od většiny velkých provozovatelů leteckých společností. Průměrný výnos dividend z akcií těchto společností činí 1,52%.

Vhodnost pro IRA

Roth IRAs jsou ideální pro růst akcií nebo jiných aktiv, které budou rychle oceňovat. Roth IRA nabízejí pouze daňové výhody pro kvalifikované výběry, které jsou během odchodu do důchodu bez daně. I když investoři nemohou odpočíst příspěvky, jejich výnosy nebudou podléhat dani z kapitálových zisků. Společnost United Continental nemůže být považována za rostoucí akcie ani za atraktivní poměry ocenění. Letecké společnosti se historicky obchodovaly za levné ceny, takže současná situace není aberací. Cyklická povaha leteckého průmyslu a výhledy na osobní dopravu neposkytují žádný důvod očekávat rychlé zlepšení základů v dlouhodobém horizontu. Nízké náklady na pohonné hmoty jsou v současné době nejlepším průmyslovým katalyzátorem, a vzhledem k extrémnímu poklesu cen ropy je pravděpodobné, že v dlouhodobém horizontu povede k nárůstu, než k poklesu. Dokonce i když investoři považují United Continental za slibnější příležitost než její kolegové, neměli by očekávat cenové zhodnocení, které by překonalo rozdílné skupiny peerů nebo trhu obecně.

Tradiční IRA jsou postaveny na vyspělých společnostech a akciových trzích, které vyplácejí dividendy. Investoři mohou odečíst nárok na příspěvek ze zdanitelných příjmů a po dobu životnosti účtu se těší ziskům spojeným s tímto vloženým výnosem. Dividendy získané z tradičních holdingů IRA jsou rovněž zdaněny a zvyšují se i výnosy z kompenzací. Zatímco United Continental neplatí dividendu, více se přizpůsobuje charakteristikám tradičního kandidáta IRA. Vzhledem k tomu, že se společnost neočekává, že rychle zhodnotí, bude zvláštní daňové zacházení s příspěvky většinou pravděpodobně poskytovat největší čistý přínos v době, kdy jsou odebrány. Je také pravděpodobné, že společnost United Continental zahájí v určitém bodě v budoucnu výplatu dividend, kdy management společnosti považuje za nejvhodnější využití kapitálu.