Inflace nebo celková cenová úroveň všech výrobků a služeb v ekonomice zůstala v letech po Velké recesi utlumená. Ve Spojených státech míra inflace zůstává od roku 2008 pod úrovní 3,5%. V Evropě byly také cenové hladiny depresivní, přičemž některé části eurozóny prožívají to, co se rovná negativní inflaci - deflaci. Inflace se obecně měří pomocí indexu spotřebitelských cen (CPI), který měří změny cen koše zboží v průběhu času nebo prostřednictvím deflátoru cen GDP, který se zabývá změnami nominálního a reálného růstu HDP v určitém období. (Pro více informací viz také: Proč je deflace špatná pro ekonomiku? )

Evropská centrální banka, stejně jako Čínská lidová banka a Bank of Japan se snaží bojovat s deflací pomocí expanzní měnové politiky a prostřednictvím netradičních politik, jako je kvantitativní uvolňování, poptávka a povzbudit zvýšení cen. Mezitím předsedkyně Federálního rezervního úřadu USA Janet Yellen uvedla, že přinejmenším může na horizontu růst úrokových sazeb. Proč existuje rozpor mezi politikou centrálních bank ve Spojených státech ve srovnání s jinými vlivnými částmi světa? Jsou Spojené státy na pokraji období inflace? (Pro související čtení viz také: Kvantitativní ulehčení: funguje to? )

Stručný přehled inflace

Fenomén inflace byl po tisíciletí součástí lidské společnosti. Záznamy po staletích o nákladech na vojenskou uniformu ve starém Římě vykazují trvalý nárůst v průběhu času. Evropa zažila období rychlé inflace po velkých zlatých či stříbrných objevech nebo po dlouhých a ničivých válkách. S rozpadem zlatého standardu v sedmdesátých letech, kdy národní měny již nebyly zakotveny na skutečné hodnotě zlata, ale na otevřeném devizovém trhu se mohly vznášet proti sobě navzájem, inflace se stala ještě větší obavou.

Zlato, které je vzácné a je vyráběno jen v malém množství, je přirozeně deflační. Jinými slovy, pokud poptávka po zlatě narůstá s ekonomickým růstem, ale množství zlata se může jen zvýšit o malou částku, přirozeně se zvýší hodnota zlata zlata. Pokud jablko stojí jeden gram zlata a zlato se stává cennějším, mohl by nyní koupit dvě jablka. Náklady na jablko se snížily z jednoho gramu zlata na polovinu gramu.

Peníze nepodléhající zlatu, někdy označované jako fiat peníze, jsou podporovány vládou vydávající tyto peníze a jejich schopnost vybírat daně a řídit peněžní zásobu přidáním nebo odstraněním množství z oběhu.Pokud lidé ztratí víru v tuto vládu, nebo pokud příliš mnoho finančních trhů narazí na trh najednou, mohou se tyto peníze stát méně cennými. Pokud jablko stojí 1 dolar a dolar ztrácí polovinu své hodnoty z jakéhokoli důvodu, bude nyní vyžadovat 2 dolary na nákup stejného jablka. Jinými slovy, ceny vzrostly. Inflace způsobená tímto způsobem je někdy označována jako "nákladová" inflace. Jak říká monetaristický školní ekonom Milton Friedman: "inflace je vždy a všude peněžní jev. "Pokud vláda vytvoří příliš velké množství peněz v poměru k její poptávce, ceny se budou zvyšovat, protože peníze ztratí svou hodnotu na trhu. (Pro více informací viz: Jak Federal Reserve spravuje peněžní zásobu .)

Inflace může také nastat prostřednictvím takzvaného mechanismu "pay-pull" nebo "demand-pull". V tomto scénáři dochází k poměrně rychlému ekonomickému růstu a růstu, což vytváří velký požadavek na práci, který vyplňuje nová pracovní místa a pokračuje v expanzi. V důsledku této poptávky jsou mzdy a platy vyčerpány, aby pracovníci měli nyní více peněz v kapse. Jelikož tyto peníze jsou vynaloženy na zboží a služby nebo jsou investovány do aktiv, ceny těchto věcí budou rovněž nabízeny až do dosažení nové, vyšší rovnovážné cenové úrovně.

Vítězové a ztratitelé inflace

Bez ohledu na základní příčinu inflace by všeobecné zvýšení cen vždy mělo prospěch některých na úkor ostatních. Dlužníci nebo ti, kteří dluží peníze z důvodu půjček nebo závazků, obecně vystupují dopředu. Máte-li nesplacený úvěr s pevnou úrokovou sazbou, jako je tradiční hypotéka, budete povinni pravidelně platit platby, dokud nebude dluh splacen. Pokud dlužíte $ 1 000 za měsíc na půjčku ve výši 250 000 dolarů, budete mnohem lepší, pokud se sníží hodnota (nebo správněji, kupní síla) z toho 1 000 USD. Pokud by dolar ztratil polovinu své hodnoty, každá půjčka by vám pouze "stála" ekvivalent 500 dolarů.

Společnosti, které vydaly dluhopisy s pevnou úrokovou sazbou, budou mít také výhody. Někdy lidé říkají, že národní vlády s velkým množstvím dluhů ke službě se budou snažit "vyfoukat" své povinnosti z těchto povinností prostřednictvím stejné mechaniky. (Pro související čtení viz: Co byste měli vědět o inflaci .)

Na druhé straně věřitelé nebo lidé, kteří půjčili peníze s pevnou úrokovou sazbou, budou mít opačný účinek. Každá úroková platba, kterou obdrží, bude mít účinně nižší kupní sílu, neboť cenová hladina pro všechno ostatní stoupá. Finanční sektor, a zejména banky, jsou většinou nejvíce zraněny v takových situacích, jako v oblasti poskytování úvěrů a poskytování úvěrů. Dluhopisové společnosti nebo veřejného dluhu také sníží hodnotu svých investic.

Jsou Spojené státy na pokraji obnovené inflace?

Mírné množství inflace (obvykle mezi 2% - 4%) je obecně akceptováno ekonomy za zdravé pro stabilní hospodářský růst.Cokoli podstatně více než to a ekonomika se může "přehřívat", což způsobuje, že centrální banky zpřísňují měnovou politiku, aby zabránila nebezpečnému hyperinflaci. Současně míra inflace, která je příliš nízká, může vést k ekonomické stagnaci a stejně nebezpečné deflační spirále, od níž se těžko zotavuje.

Od velké recese roku 2008 reagovala Federální rezerva nebo Fed na nízkou inflaci přijetím volné měnové politiky: snížení cílové úrokové sazby na téměř 0% a čerpání peněz do ekonomiky prostřednictvím operací na otevřeném trhu kupováním státních cenných papírů výměnou za nově vytvořené dolary. Přesto ekonomika Spojených států nezažila dostatečný růst, aby se inflace vrátila zpět tam, kde by měla být, a Fed se uchýlil k různým iteracím kvantitativního uvolňování (QE).

V kvantitativním uvolňování začne centrální banka podporovat ceny různých trhů s aktivy tím, že uskuteční nákupy nevládních cenných papírů, jako jsou hypotéky, podnikové dluhy a dokonce i akciové podílové cenné papíry z veřejně obchodovaných akcií. Celkovým účinkem těchto opatření je méně atraktivní úspora a zatraktivnění výdajů a investic. Vzhledem k tomu, že spotřeba a investice jsou největší hnací silou domácího hospodářského růstu, mají tyto akce logický smysl. [) Problémem bylo, že navzdory všem těmto snahám přinést peníze do ekonomiky a učinit náklady na půjčky nízkou, inflační a ekonomickou růst přetrvával až do nedávné doby. Nyní se celková nezaměstnanost snížila na zhruba 5% a HDP se neustále zvyšoval. Trhy s aktivy, jako je akciový trh, se od svých pozdních recesních miniků těšily a nyní Fed uvedl, že brzy začnou zvyšovat úrokové sazby. Rostoucí otázkou je, proč inflace zůstává tak nízká, a to i přes to, že země je plná peněz. Odpovědí by mohlo být, že zatímco zásahy centrální banky zvýšily měnovou základnu nebo peněžní zásobu M0, tyto dolary držely v rezervě bankovní systém. Ve skutečnosti významnější peněžní nabídka M2, která je součástí bankovního úvěru a úvěrů s částečnou rezervou, nezaznamenala v tomto období výrazný nárůst. (

) Spodní linie I když se Evropa a jiné části světa zabývají ekonomickou stagnací a deflací, Federální rezervní banka USA naznačila, že brzy zvýší úrokové sazby. Po letech volné měnové politiky a kvantitativního uvolňování může tento krok naznačovat, že celková cenová hladina nakonec narůstá a že USA začnou po téměř desetiletí poprvé zažívat smysluplnou míru inflace. Toto očekávání by se však mohlo rozpadnout, pokud by se čínské a evropské ekonomiky dostaly do problémů, které se rozbíhají na světových trzích a destabilizují hospodářský růst, který v současné době USA trpí.Ve skutečnosti Fed uvedl, že může zvážit nárůst úrokové sazby, pokud začnou procházet tržní a ekonomická data dříve, než se rozhodnou.