a:

Společnost Berkshire Hathaway byla v roce 2011 podrobena intenzivnímu přezkoumání možného obchodování s obchodními známkami před akvizicí společnosti Lubrizol. Obvinění naznačují, že tehdejší Berkshire výkonný David Sokol koupil 10 milionů dolarů v akcii Lubrizol týdny před oznámeným převzetím. Generální ředitel společnosti Berkshire Warren Buffett prohlásil, že věděl o nákupech společnosti Sokol a že s nimi nenalezl nic špatného.

Sokol, který byl kdysi považován za potencionálního nástupce Buffetu jako generálního ředitele, následně odstoupil z Berkshire Hathaway. To přišlo krátce poté, co Komise pro cenné papíry (SEC) donutila společnost zapsat si hodnoty několika investic, které byly oceněny výrazně nad tržními sazbami.

Co je Insider Trading?

Zdá se, že obchodování zasvěcených osob je snadné pochopit, ale v soudním systému USA se ukázalo být velmi obtížné. Teorie naznačuje, že jednotlivci, kteří mají jedinečné nebo zvláštní znalosti (materiální informace) o společnosti, by neměli být schopni obchodovat na základě těchto znalostí, dokud nejsou zpřístupněny široké veřejnosti.

S ohledem na jeho logické extrémy se zdá, že obchodování s důvěrnými informacemi je zcela absurdní. Každý, kdo pracuje v korporaci nebo který pravidelně kontaktuje s někým, kdo pracuje v korporaci, může být informován o provozních znalostech, které nejsou nebo nemohou být uvedeny na účetních výkazech nebo výročních schůzkách. Zákon insider trading naznačuje, že žádný z těchto lidí by neměl být schopen obchodovat na základě těchto informací.

Obchodování zasvěcených osob rovněž trestá záměr. Toto je situace, kdy se případ David Sokol / Berkshire Hathaway stává obtížným. Sokol koupil společnost Lubrizol akcie z toho důvodu, že to Berkshire Hathaway chtěla získat, nebo koupil Sokol Lubrizol, protože Berkshire Hathawayová ho chtěla získat?

Příroda fondu kvazi-hedgeu Warren Buffetta

Nejvíce zatracující povaha skandálu Lubrizol byla skutečnost, že Berkshire Hathaway neukázal, že žádný z jeho přidružených společností nemá nějaký finanční podíl v chemické společnosti. Nicméně, Buffett byl v záznamu říkat, že on věděl o Sokol držení. To by nemuselo být nutně kvalifikováno jako zasvěcené obchodování, ale mohlo by to být považováno za lež na straně Buffetta.

Úpadek z Lubrizolu v roce 2011 způsobil mnoho lidí, aby zpochybňovali povahu Berkshire Hathawayové a Buffettových privilegií jako investičního obra. Buffett poradil prezidentům, velkým investičním bankám a mnoha investičním publikacím. Jeho slova byla považována za tak silnou, že může pohybovat ceny akcií jednou věcí. Je pravděpodobné, že Buffett (a mnoho dalších významných hedgeových fondů) jsou obeznámeni se všemi druhy znalostí prostřednictvím svých obchodních vztahů, které by průměrný investor neměl žádný způsob, jak znát.

Buffett a Berkshire Hathaway mohou v závislosti na tom, jak bdělivě chce definovat obchodování s důvěrnými informacemi, postavit celou firmu na důvěrné informace - to znamená, že obchodují na základě provozních informací, které nelze úplně doložit finančním výkazem (kvalitativní versus kvantitativní analýza).