Přestože ceny pohonných hmot a řada externích rizik spojených s průmyslem vystrají mnoho jednotlivců ze zásob leteckých společností, přestože šikovný investor může v tomto odvětví stále vydělat peníze. To znamená, pokud vědí, co hledat. V tomto článku vám poskytneme seznam sedmi tipů a doporučení pro vyhledávání a výběr nejlepších zásob leteckých společností, které vlastníte.

1. Analýza zajištění paliva Některé letecké společnosti se snaží svým zákazníkům vynaložit vyšší náklady na palivo ve formě palivového příplatku. Nejúčinnějším způsobem, jak snížit náklady na pohonné hmoty (zejména v průběhu času), je koupit futures kontrakty, které blokují dodávku paliva pro firmu v příštím roce za stanovenou cenu. (Chcete-li se dozvědět více o cenách pohonných hmot, viz Získání přilnavosti na ceny plynu a Fuelování futures na trhu s energií .)

Aby bylo jasné, všechny letecké společnosti dělají určité zajištění. Některé firmy se však více hedží než ostatní. Jako takové jsou lépe připraveny, pokud by ceny ropy vzrostly. Například společnost Southwest Airlines za posledních šest let zajišťovala až 85% svého roční spotřeby paliva. Tento krok byl účinně uzavřen ve spotřebě za 26 dolarů za barel ropy, což zase ušetřilo akcionáře přibližně 1 dolar. 8 miliard (od roku 1999 do roku 2005). Naopak, jiné letecké společnosti, jako je Alaska Air, zajišťovaly menší procento své očekávané spotřeby paliva a jejich roční úspory byly v tomto časovém období mnohem nižší.

V každém případě by investoři měli přezkoumat účetní závěrku společnosti (formulář 10-K / 10-Q) pro informace o zajišťovacích činnostech společnosti. Zatímco neexistuje žádné tvrdé a rychlé pravidlo, investoři by měli mít příznivý pohled na společnosti, které zajišťují alespoň 30% očekávaného roční spotřeby paliva. Cokoliv menšího než je tato a společnost může být vystavena významnému riziku, pokud ceny ropy skutečně letí.

2. Studijní dluhové zatížení Schopnost letecké společnosti uskutečňovat své úrokové platby a doručovat dluh včas, určí její konečný osud. Takže všichni investoři by měli provést důkladnou analýzu dluhu. To zahrnuje nejen zkoumání celkového dluhu, který má společnost na svých knihách, ale také úrokových sazeb, které společnost platí na tyto dluhy. Dobrým způsobem, jak určit, zda je úroková míra příliš velká, je vypočítat poměr krytí úroků.

Chcete-li vypočítat koeficient krytí úroků, zvažte roční číslo EBTIDA a / nebo provozní výnosy letecké společnosti a rozdělte je o roční úrokové náklady. V ideálním případě by měla EBITDA letecké společnosti pokrýt své úrokové náklady nejméně dvakrát, ale nejlépe tři, aby se cítila dobře, že společnost bude schopna splnit své závazky dluhové služby.

Například:

EBITDA / Úrokové náklady = pokrytí 10 milionů dolarů / 5 milionů dolarů = 2x pokrytí

Avšak v celosvětovém útlumu jsou společnosti s nižším pokrytím více náchylné k penězům v hotovosti.

3. Výnosy za dostupné míle Seat Výnosy za dostupné míle (RASM) jsou metrika, která se často používá k analýze a porovnání dvou nebo více leteckých společností. RASM říká investorům, kolik příjmů generuje společnost na sedadlo a na míli. Obecně řečeno, čím vyšší je číslo RASM, tím je společnost výhodnější nebo má potenciál být. Pokud je vše ostatní stejné, měl by investor vždy vybrat společnost s vyšší investiční sazbou RASM.

4. Uvažujme o hodnotě hubů letecké společnosti Pro ty, kteří si nejsou vědomi, je rozbočovač letiště, které obsluhuje nebo napájí jinou destinaci. Například Atlanta je hlavním centrem destinací v New Yorku, na Floridě a Kalifornii. Je to centrálně umístěná pit stop, kde hodně letadel letí, aby vyzvedli zákazníky, doplnili palivo a vyrazili na jiné místo.

Letecké společnosti, které obsluhují nejrušnější huby, jsou nejúspěšnější. Takže investoři by měli hledat příznivě podniky s významnou přítomností v rozbočovačkách. Některé příklady dobrých rozbočovačů jsou Chicago, Atlanta a Memphis - opět proto, že jsou skvělými letišti, a protože jsou centrálně umístěny do různých destinací.

Mimochodem, důvtipní investoři by měli také hledat společnosti, které se také nacházejí ve vznikajících rozbočovačkách. Například společnost Northwest Airlines provozuje velké množství letů do a z oblasti rozšiřujícího se Detroitu. Vzhledem k tomu, že toto město prochází znovuzrozením a jeho obyvatelstvo roste, očekává se nárůst počtu letů do města a od města. Podle toho by se dalo předpokládat, že by Northwest mohl také vidět velký nárůst příjmů.

5. Zvažte pracovní vztahy Vzhledem k tomu, že letecké společnosti používají odborovou práci a jsou běžně nuceny znovu vyjednávat o mzdových smlouvách s piloty, mechaniky a řadou dalších zaměstnanců, možnost stávky je všudypřítomná. Jako součást výzkumného procesu by se však měl investor pokoušet odhadnout pravděpodobnost budoucího stávky a jeho možný dopad na finanční výsledky. (Chcete-li pokračovat v čtení v tomto tématu, podívejte se na Mapování zprávy o zaměstnanosti .)

Za tímto účelem by investoři měli poslouchat zprávy a sledovat odborné časopisy jako například Airport World Magazine < . Investoři by rovněž měli věnovat zvláštní pozornost každému nevyřešené jednání a konkrétně každému požadavku (odboru) zaměstnanců na značný nárůst zdravotních a / nebo mzdových příspěvků. Dodatečné informace lze shromáždit ze stížností letecké společnosti SEC. Ve skutečnosti v 10-K / Q většina leteckých společností zahrnuje jejich hodnocení stavu současných pracovních vztahů, stejně jako informace o případných budoucích závazcích, které by mohly vzniknout, pokud jednání směřují proti společnosti. Všechny tyto zdroje mohou být velmi užitečné. ( ) Pokud se objeví stávka nebo existuje velmi reálná možnost velkého sporu o mzdách v oblasti Kde lze nalézt výroční zprávu společnosti a její podání v SEC? ne příliš vzdálená budoucnost, má smysl vyhnout se akcii, dokud se situace nevyřeší.

6. Aktiva společnosti

Pokud má společnost hluboké kapsy (což znamená, že je splátková hotovost) nebo má finanční schopnost převzít větší dluh, může hledat životaschopné uchazeče o získání jako prostředek růstu. Uvědomení investoři by byli moudří, aby se pokusili určit potenciální úspory nákladů spojené s těmito akvizicemi, stejně jako konečný dopad na cenu jak na akcie nájemce, tak na společnost, která má být nakoupena. Například považujte společnost Airways za nabídku 8 miliard dolarů pro společnost Delta Airlines v prosinci roku 2006. Analytici a investoři se pokoušejí zvážit, které akcie by mohly mít největší prospěch, pokud by se dohodla dohoda. Na jedné straně by se Delta mohla vzít v úvahu vzhledem ke své nízké ceně a nedostatku dalších katalyzátorů v blízké době. Na druhou stranu, někteří analytici tvrdí, že společnost U. S. Airways mohla realizovat stovky milionů dolarů v synergii a vyzdvihnout aktiva (jako jsou letadla a zařízení), které obsluhují několik důležitých dopravních uzlů na levném letišti.

V každém případě by investoři měli mít příznivý pohled na letecké společnosti, které mají schopnost sledovat akviziční strategii. Koneckonců, je to potenciální růst, který mnohé podfinancované společnosti prostě nemají. (Více informací o akvizicích najdete v části

Základy fúzí a akvizic , Fúze a akvizice - další nástroj pro obchodníky a Wacky World of M & As 7. Náklady na modernizaci flotily
V polovině devadesátých let společnost Continental Airlines vynaložila balík finančních prostředků na obnovu velké části svých stávajících letadel a na nákup modernějších letadel. Bohužel se to také ukázalo jako velmi časově náročný a drahý proces, který nakonec přispěl k prudkému poklesu (přibližně dvou třetin) ceny akcií. Investoři by si měli být vědomi průměrného věku flotily určité letecké společnosti před investováním do akcií, což se také nachází v 10K / Q. Některé letouny mohou zůstat ve službě po dobu 20 nebo dokonce 30 let. Avšak většina významných leteckých společností prochází významnou modernizací každých 15 až 20 let, aby zůstala konkurenceschopná.

Přistání bodů

V posledních letech společnosti jako Ryanair a JetBlue výrazně snížily náklady na lístky. To přinutilo ostatní letecké společnosti, aby snížily své ceny a vydaly spotřebitelům řadu dalších pobídkových marží - jen aby zůstaly konkurenceschopné. Zjednodušeně řečeno, zatímco tato cenová konkurence může být příznivá pro spotřebitele, může snadno podnikům s vysokým dluhovým zatížením a snižujícím se pracovním kapitálem vyřadit. Jistě, investoři nemohou bránit diskontování. Ale měli by si být vědomi své existence a možného dopadu na průmysl. Dále se mohou vyhnout společnostem, které jsou nejvíce náchylné k jejich účinkům.

Zatímco investice do leteckých společností nemusela být v posledních letech považována za atraktivní, uvědomte si, že v aktivech leteckých společností je stále možné peníze. Pomocí těchto sedmi tipů si investoři mohou uvědomit, co hledat, aby své peníze neztratily z oblohy.