Kinder Morgan (KMI KMIKinder Morgan Inc. 18 + 08.9% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ). 7 miliónů amerických energetických společností patří k největším hráčům ve středním proudu, provozuje různé podniky v plynovodech, skladování tekutin, výrobu ropy a ropovodů. ("Midstream" je termín používaný k popisu ropných a plynárenských společností, které přepravují, skladují a velkoobchodní ropu nebo zemní plyn, zatímco "upstream" zahrnuje průzkum a výrobu ropy a zemního plynu a "downstream" se týká rafinace a zpracování suroviny do použitelných forem.)

Společnost Kinder Morgan nedávno změnila strukturu své společnosti, spojila své tři partnerství do jedné společnosti a zrušila strukturu Master-Limited Partnership (MLP). (Viz též Discover Master Limited Partnership.) Výhody této změny jsou četné, od dosažení úspor z rozsahu pro její operace ke snižování nákladů na půjčování kapitálu pro akvizice, které usnadňují získávání peněz kvůli jeho větší velikosti. Snad největším přínosem je zmírnění dopadu pohybu cen komodit z důvodu jeho diverzifikovaného podílu.

Navzdory diverzifikaci, kdy se komodita, jako je ropa, potápí více než 30%, může Kinder Morgan zaznamenat určité rozptýlení ve svých obchodech. Otázkou je, jaký je potenciální dopad takového klesajícího pohybu na peněžní toky společnosti a její investory?

Mnoho lidí připisuje pokles cen ropy v uplynulém roce na vyšší dodávky, neboť OPEC nadále udržuje míru výroby, která je neudržitelná, zatímco nová E & P v Severní Americe doplňuje již silnou nabídku a poptávka nebyla schopna udržet krok. Toto cenové posuny výrazně ovlivnily podniky ve prospěch i proti směru výroby. Společnosti střední společnosti však nejsou přímo ovlivněny cenou ropy. Ve skutečnosti, protože zásoby ropy byly vysoké, doprava, skladování a velkoobchodní prodej je stále silná, což těží ze středně pokročilých hráčů. Zvláště Kinder Morgan byl ovlivněn nízkými cenami ropy. Jak se podařilo předpovědět bouři?

Aktiva společnosti Kinder Morgan jsou do značné míry imunní vůči ceně komodity. Ovlivňuje to však úroveň nabídky a poptávky. Dokud dodávky ropy a zemního plynu budou udržovány stabilní sazbou, bude poptávka po přepravě a skladování navzdory cenám podkladových komodit. Kinder Morgan těží, protože většina jeho aktiv, která je uvedena níže, je do značné míry ovlivněna cenou komodity.

Vlastní největší síť zemního plynu v Severní Americe, vlastní nebo provozuje asi 69 000 kilometrů plynovodu zemního plynu, spojeného s každým důležitým U.S. zdroje zdrojů zemního plynu.

Největší nezávislý dopravce ropy a produktů CO2 v Severní Americe přepravuje téměř 2,4 milionu barelů denně (MMBbl / d) ropy a zhruba 1,4 miliardy kubických stop denně (Bcf / d) CO

2

• .
• Největší nezávislý provozovatel terminálu v severní Americe, Kinder Morgan má 165 terminálů pro tekutiny / suché, s zhruba 142 MMBbls kapacity domácích kapalin a dokáže zpracovat asi 83 MMtonů suchých sypkých produktů. _{Vliv cen komodit} Většina peněžních toků společnosti Kinder Morgan (82%) pochází z poplatků za skladování a přepravu, které nesouvisejí s cenou podkladové komodity. Výnosy, které jsou ovlivněny (většinou související s jeho podnikáním v oblasti CO
• 2

v Severní Americe), mají prospěch ze zajištění, který společnost zavedla, aby zajistila cenu ropy. Tyto peněžní toky podporují dividendu, kterou KMI vyplácí akcionářům, což je dividenda, která podle společnosti dosáhla za posledních pět let zhoršené roční míry růstu (CAGR) o 14%.

Ale Kinder Morgan, vědom si možného dopadu prodloužených nízkých cen ropy, uvedl do rozpočtu 2015 cenu ropy za 70 dolarů za barel a cenu zemního plynu ve výši 3 USD. 80 / MMBtu. Změna ceny ropy o 1 dolar za barel se rovná dopadu 10 milionů dolarů na předpoklady diskontovaných peněžních toků (DCF) a změna ceny zemního plynu o 10 ¢ / MMBtu má za následek dopad na DCF ve výši 3 miliony USD. Například, pokud je ropa nižší o 10 dolarů, od 70 do 60 dolarů za barel, pak se nadměrné krytí společnosti za dividendu sníží z 654 milionů dolarů na 554 milionů dolarů. _{To znamená, že očekávaní investoři z dividend očekávají od Kinder Morgan nižší pokrytí, a pokud k tomu dojde po delší dobu, může se nakonec dividenda nakonec snížit. Také, pokud cena oleje klesá dále a po delší dobu, pak se živé ploty odhodí a výdělky by mohly být silněji ovlivněny.} Investiční práce

Zdá se, že Kinder Morgan působí ve správném prostoru v energetice. Jako midstreamový hráč je nejčastěji naočkován ze základních pohybů cen komodit. Kromě toho, sloučením své předchozí struktury partnerství do tradiční firemní struktury, je schopen využít výhod nižších nákladů na kapitál, daňových úspor a vyššího úvěrového ratingu. Má také dosažitelnou očekávanou míru růstu dividend 10% na příštích pět let.

Tím je uvedeno, že společnost je vystavena riziku, pokud pokles cen ropy způsobí, že podniky na předcházejícím trhu sníží výrobu (snížení dodávky) nebo ceny v segmentu CO

2

. Kromě toho snížení poptávky po rafinovaných výrobcích, jako je například zpomalení hospodářského růstu nebo narušení dodavatelského řetězce, ovlivní úroveň přepravních nebo skladovacích poplatků, které Kinder Morgan očekává od svých zákazníků. Všechny tyto scénáře ovlivní příjmy a peněžní toky.

Spodní linie _{Přímé komoditní expozice společnosti Kinder Morgan je minimální, ale může být nepřímo ovlivněna v případě, že by se snížila produkce nebo poptávka po následných výrobcích.Oba tyto scénáře sníží náklady na dopravu a skladování, které společnost očekává, snižuje peněžní toky a ohrožuje dividendu.}