Investoři nazývají nejvíce nenáviděný býčí trh kdykoli, když mluví o šesti letech (s výjimkou roku 2011), že americký akciový trh vzrostl v hodnotě od velké finanční krize roku 2008. Takže s Standard & Index Poor's 500 (S & P 500) se v roce 2015 v souladu s Yahoo Finance v roce 2015 snížil o 2,6% na rok (YTD). V letošním roce se jedná o začátek dlouhé opožděné korekce na trhu nebo jen další pauza, ? Pro odpovědi na tuto otázku se investoři zaměřují na americký trh s vysokými výnosy na dluhopisy. Podle dow Jones Newswire se dluhopisy s vysokým výnosem (nazývané také dluhopisy s junk) stávají od roku 2008 prvními ztrátami, což odráží obavy investorů, že současná ekonomická expanze a rostoucí akciový trh jsou v nejistém stavu.

Rostoucí úvěrové rozpětí

Níže uvedený graf zobrazuje nadměrný výnos z bezrizikové sazby, kterou nabízejí americké státní dluhopisy, že investoři vyžadují držení různých tříd dluhu. Indexy používají firemní dluhopisy společností, které tvoří S & P 500. Nejvíce pozoruhodné je zhoršení úvěrů v oblasti energie. Od června 2015 chtěli investoři 2% (nebo 200 bazických bodů - bps) dodatečného výnosu nebo rozpětí, aby drželi dluhopisy od ropných a plynárenských společností. Vzhledem k tomu, že ceny ropy stále ještě klesají, toto rozpětí je nyní blíž k 400 bps, což je 100% nárůst za pouhých šest měsíců. (Další informace viz: 7 ropných společností poblíž bankrotu. ) Ostatní části trhu s vysokými výnosy trpí také. Nadbytečné výnosy u společností s ratingem single-B jsou téměř 5% (500 bps) a rozpětí na širším trhu s vysokými výnosy, které zahrnuje i společnosti s finanční krizí označené CCC, je ještě vyšší.

Investoři mají důvod se obávat. Historicky pokles trhu s junk dluhopisy předznamenal hospodářský pokles. Investoři se shromažďují na dluh v dobách rozmachu, kdy ostatní cenné papíry plati minimální úroky a často je skladují stejně rychle, jakmile se trh stane nervózní, což dluhopisy dluhopisy zvonkohry pro riziko chuti investorů, podle Dow Jones Newswire. Někteří však říkají, že tentokrát je odlišný a vidí hodnotu v tomto nejnovějším prodeji. Společnost MarketWatch uvádí, že Dan Fuss, místopředseda společnosti Loomis, Sayles & Co, popisuje tento vysoko výnosový kurz jako fenomén toku finančních prostředků, který byl zhoršen prodejem daňových ztrát na konci roku. Fuss dále říká: "Nadpisy jsou hrozné, lidé se bojí, ale to je to, co dělá nákupní příležitost."

Investiční příležitosti

Níže je tabulka některých oblíbených ETF firemních dluhopisů. ( Top 5 Fondů s vysokým výnosovým dluhopisem .

Fondy obchodovaných s burzovními burzami (ETF)

Ticker	HYGiSh iBoxx HYCB87. 85-0. 16%	Vytvořeno společností Highstock 4. 2. 6
iShares iBoxx $ High Yield Corp Bond JNK JNKSPDR Blmbrg Brc36.97-0. 039	Vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6	SPDR Barclays High Yield Bond
Vysoké výnosové podnikové dluhopisy, které mají zbývající splatnost nejméně jeden rok BSJG Guggenheim 2016 High Yield Podnikový dluhopisový fond	Přibližně 140 vysoce výkonných podnikových dluhopisů s efektivní splatností v roce 2016	PHB
PHBPwrShr ETF FTII19. 00-0. 13%	Vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6	PowerShares Fundamental High Yield Bond
U. S. High-yield podnikové dluhopisy se splatností od jednoho do deseti let ANGL ANGLVanEck Vect Fal30. 16-0. 22%	Vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6	Vektory trhu Fallen Angel High Yield Bond
Firemní dluhopisy, které jsou nyní hodnoceny jako vysoký výnos po investičním stupni LQD LQDiSh iBoxx IGCB121 . 06-0. 09%	Vytvořeno společností Highstock 4. 2. 6	iShares iBoxx $ Inv Grade Corp Bond
Firemní dluhopisy s investičním stupněm Zdroj: Sponzoři fondu 2015. Například, BSJG je v roce 2015 jen o 1% nižší ve srovnání s JNK, což je ve stejném období pokles o 13%. V roce 2015 také BSJG vykázala lepší výsledky než akciový index S & P 500 s mnohem méně volatilitou, podle údajů z MarketWatch. Cenové výnosy pro ostatní kótované fondy se nacházejí někde mezi těmito dvěma extrémy. Za zmínku stojí také výkon ANGL, trhový veletrh Fallen Angel High Yield Bond, který byl v roce 2015 nejvýkonnějším fondem do konce září. Čtvrtý kvartál nebyl tak dobrý, nicméně s návratností cen nyní kolem záporných 6,5% za rok.	Fallen Angels jsou specifickou součástí trhu s vysokými výnosy. Padlý anděl je dluhopis, který byl kdysi investičním stupněm, ale od té doby byl snížen na status dluhopisů hlavními ratingovými společnostmi. Někteří investoři se domnívají, že padlé andělské dluhopisy nabízejí vyšší výnosy než dluhopisy s vysokým výnosovým ratingem v době vydání, neboť spadající angelové dluhopisy mají tendenci obchodovat se slevou na par. To umožňuje významné zhodnocení kapitálu, když dluhopisy vyprší na úrovni par, pokud nedojde k selhání. Je zajímavé sledovat, jak se sentiment investorů ve čtvrtém čtvrtletí prudce posunul, což naznačuje rostoucí strach investorů na rostoucí nesplácení společností, které vytvářejí index a přispívají k prodeji společnosti ANGL.	Rising Defaults

CNBC zveřejnila zprávu S & P, zveřejněnou v prosinci, kde ratingová společnost uvádí, že poslední 12měsíční sazba korporátního selhání v USA vzrostla v listopadu na 2,8% na nejvyšší úroveň za tři roky. S & P očekává, že na konci třetího čtvrtletí budou podle výchozího vývoje stát na 3,3%. Mezitím profesor financí v New Yorku, Edward Altman, vynálezce Altman Z-Score, tvrdí, že selhání selhání dluhopisů se v roce 2016 pravděpodobně sníží na 4,6%, čímž se překročí průměrná 30letá míra selhání ve výši 3,8% poprvé od velké finanční krize roku 2008, tvrdí Dow Jones Newswire.

Zrátané podtrženo

Porota stále nerozhoduje, zda je prodeje s vysokým výnosem na trhu v tomto roce včas varovným znamením širší korekce trhu v roce 2016 nebo jev omezen na vysoký výnosový dluhopis na trhu se zhoršuje nízká likvidita v důsledku větší regulace, která omezuje banky, které obchodují s dluhopisy s vysokým výnosem.Pouze čas to jistě ukáže, ale investoři by mohli chtít hledat další náznaky, jako je prodej mimo odvětví energetiky, banky vykazující vyšší nesplácené úvěry, zhoršující se poměr korporátních úvěrů nebo pomalejší ekonomická expanze pro známky, že to může být čas přejít do hotovosti a vyčkat na bouři.