Už jste někdy slyšeli o TCW Group? Pokud tomu tak není, budete se o tom trochu naučit a měli byste dbát na zprávy, které posílá. TCW Group je investiční správcovská společnost, která dohlíží na dluh Spojených států ve výši 140 miliard dolarů. Nedávno přidělila více peněz na hotovost a nyní je od roku 2008 ve větší peněžní pozici než kdykoli předtím. Proč?

Všechna čísla níže od 25. června 2015.

Drobné zprávy

Pokud jste náhodou navštívili tcw. com dne 25. června 2015, pak byste na domovské stránce našli následující zprávy:

Zpráva č. 1: "Politika nulové sazby posledních několika let vedla ke zvětšování silnějších tváří v tvář slabším základům a zhoršujícímu se upisování standardy. Dnešní životní prostředí vyžaduje obezřetnost a disciplínu v investičním procesu při přípravě na nerovnou jízdu vpřed. "

Pocit pěkné a útulné ještě? Tyto zprávy nemají nic lepšího, ale pokud se držíte článku, zjistíte, že někde je někdy příležitost. (Pro související čtení viz: Co je politika ZIRP? )

Zpráva č. 2: "Centrální banky mají představu, že umělé úrokové sazby mohou léčit základní ekonomické choroby. Globální experiment v extrémním centrálním bankovnictví však nemůže změnit ekonomickou realitu a narušit alokaci zdrojů v procesu. "

Tento článek se zaměří především na dluhopisy, ale třetí zpráva také nestojí za nic. (Více viz: Jak centrální banky řídí dodávku peněz .)

Zpráva č. 3: "Jak se dostaneme do druhé poloviny roku, investoři se zaměřují na řadu otázek, může mít dopad na americké akciové trhy. "

I přes pověření TCW Group by bylo nezodpovědné uvést pouze jedno stanovisko.

Další názory

Guvernér Federálního rezervního fondu Daniel Tarullo nedávno uvedl, že "na dluhopisovém trhu je něco jiného. "Říkat, že je to tajemná zpráva, bude podceňováním. Dále uvedl: "Ještě přesné a přesvědčivé vysvětlení přesně to, co se stalo, ještě neexistuje. Je to otázka, na kterou musí každý přemýšlet o tom, jak posoudit více. "Měl na mysli likviditu na dluhopisovém trhu, ale přesto vám přeji štěstí, když uvažuju o svých prohlášeních.

Bylo by fér říkat, že Carl Icahn má lepší představu o investicích a trzích, a to nemusí být dobrá zpráva pro dluhopisy, zejména dluhopisy s vysokým výnosem. Podle pana Icahna: "Trh je extrémně přehřátý, zejména v dluhopisových dluhopisech. "(> Existují stále ještě příležitosti ve vysokých výnosových dluhopisech? ) V roce 2008 si přirovnal dluhopisy s vysokým výnosem k cenným papírům krytým hypotékami. Pokud jde o akcie, naznačil také, že společnosti poskytující růst zisků na akcii v organické záležitosti nebyl.Pravděpodobně se odkazoval na zpětné odkupy akcií. Pan Icahn navíc cítil, že násobky akcií nejsou opodstatněné. Přinejmenším si dá peníze tam, kde má ústa, což je v tomto případě v kapse. Jen prodával z Apple Inc. (AAPL

AAPLApple Inc174, 81 + 0, 32% vytvořen s Highstockem 4. 2. 6 ) a Netflix, Inc. (NFLX NFLXNetflix Inc195. 89-2. 12% Vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 ). Je třeba poznamenat, že mezi těmito dvěma společnostmi existuje obrovský rozdíl v násobcích, kdy společnost Apple obchodovala na 16násobek výdělku a obchodování s Netflixem za 172krát vyšší zisk. Pro záznam pan Icahn varoval před vysokými výnosy z dluhopisů a akcií minulý říjen a byl nesprávný, ale moje sázka by byla, že byl brzy. (Pro další informace viz: Pokračuje to High Times ve vysokém výnosu? ) Ekonomické prostředí

Federální rezervní banka je na špatném místě, což pomohlo vytvořit. Nemůže udržet úrokové sazby na nízké úrovni navždy, protože by vytvořila stále větší bublinu než nyní. Pokud zvyšuje sazby, pak je to bankovnictví na ekonomice, které ukazuje udržitelné oživení, takže je možné vyplatit dražší dluhy a investoři mohou minimalizovat své ztráty. Chcete-li zachovat nebo možná vrátit se do země, která byla částečně založena na kapitalismu a rovnosti, méně zlem by bylo pomalu zvyšovat úrokové sazby. Problémem je, že žádný předseda Federálního rezervního systému si nepřeje, aby jejich dědictví bylo poznamenáno tím, že stojí v klidu během krize. Možná, že předsedkyně Federální rezervy, Janet Yellenová, zaujme své zájmy za nejlepší zájmy našeho národa. V současné době se Spojené státy nakládají s drogami z fiskálního hlediska. Pokud zůstane na těchto lécích, vysoká bude pokračovat, ale účinky se začnou opotřebovávat a proces odběru bude nesmírně bolestivý. (Více viz:

Globální prodejní dluhopisy by mohly v letošním roce přinést velké zisky .) V současné době nejsou dluhopisy s vysokým výnosem správně oceněny. A 61% těchto dluhopisů s vysokým výnosem bylo zjištěno v energetickém sektoru v roce 2014. Pokud dojde k poklesu cen ropy, tyto výnosy narůstají. Otázka zní: Bude olej padat?

Chcete-li zjistit odpověď na tuto otázku, musíte se podívat na nabídku v poptávce. Všichni víme, že nabídka je vysoká. Dopyt je sporadický, ale jediný důvod, proč se ropa odrazila, je kvůli akciám centrálních bank na celém světě, což vede k růstu dluhového růstu. Pod tím, Evropa, Japonsko a Spojené státy vstupují do deflačního cyklu. Co se týče Číny, v současné době je to největší sportovní bublina v historii. Proto by Čína neměla být považována za potenciálního spasitele světové ekonomiky. (Pro související čtení viz:

Komplexní příběh: Globální dopady nízkých cen ropy .) Z domácího hlediska máme paličkovou hypotézu v automobilové krizi, studentskou dluhovou krizi, (vede k poklesu diskrečních výdajů), nedostatek příležitostí na růst mezd, generace tisíciletí, která váhá utrácet, vládní dluh severně od 18 bilionů dolarů a celkový objem soukromého dluhu, který je značně vyšší.

Silná ekonomika zvyšuje ceny ropy kvůli rostoucí poptávce, ale to není silná ekonomika. Je to silný akciový trh, ale to je jiný příběh a vztahuje se k prodlouženým rekordně nízkým úrokovým sazbám.

Pokud se olej pohybuje dolů, což je pravděpodobné, pak se dolar USA bude pohybovat výše. To způsobí, že půjčky budou obtížnější splácet, zejména v energetickém sektoru, s velkým zaměřením na frakcionářský průmysl. Mějte na paměti, že toto odvětví také vedlo k velkému počtu pracovních míst. Pokud se ropa pohybuje pod 55 dolarů / barel - zlomový bod pro většinu frackerů - mnoho z těchto pracovních míst bude ztraceno, což pak povede ke snížení spotřebitelských výdajů.

Co to bude znamenat pro dluhopisy s vysokým výnosem? To nebude dobrá zpráva. Další otázka: Jak můžete z toho profitovat?

Vysoká míra rizika / vysoká odměna

Nejprve je třeba uvést, že to nejsou doporučení. Následující náměty jsou riskantní a veškeré investiční nápady by měly být prozkoumány dále samostatně nebo s vaším investičním poradcem (všechna čísla jsou k 26. červnu 2015).

ProShares Krátký vysoký výtěžek

(SJB SJBPSh Shr Hgh Yld23.21 + 0.24% Vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 výkon indexu vysokého výtěžku kapaliny Markit iBoxx $. Celková aktiva: 55 USD. 71 milionů

Průměrný objem obchodování: 63, 001

Výdaje: 0. 95% (vysoké)

1-letý výkon: -1. 63%

Výkonnost za 1 měsíc: 1. 12%

ProShares Trust - ProShares Short 20+ Year Treasury

(TBF

TBFPSh Shrt 20+ Yr22. s Highstock 4. 2. 6 ) Cíl: Sleduje inverzní denní výkon indexu Barclays US 20+ Year Treasury Bond Index. Celková hodnota aktiv: $ 1. 13 miliard Průměrný objem obchodování: 809, 478

Výdaje: 0. 93%

1-letý výkon: -8. 53%

Výkonnost za 1 měsíc: 2. 67%

ProShares UltraShort 20+ Year Treasury

(TBT

TBTPSh UShr 20 + Yr34. 2. 6

) Cíl: Sleduje dvakrát inverzní denní výkon indexu Barclays US 20+ Year Treasury Bond Index. Celková aktiva: 3 USD. 44 miliard Průměrný objem obchodování: 3. 4 miliony Výdaje: 0. 92%

1-letý výkon: -17. 36%

1 měsíc Výkon: 5. 11%

Direxion Denní 20+ Yr Trsy Bear 3X ETF

(TMV

TMVDx Dly 20 + Yr Tr18. Vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6

)

Účel: Sleduje třikrát inverzní výkon indexu NYSE 20 Year Plus Treasury Bond. Celková aktiva: 676 USD. 25 milionů Průměrný objem obchodování: 696, 658 Výdaje: 0. 93% 1-letý výkon: -28. 37%

Výkonnost za 1 měsíc: 7. 44%

Spodní linie

Chcete-li investovat do dluhopisů, možná budete chtít zvážit investiční a krátkodobé dluhopisy. Vzhledem k současnému ekonomickému prostředí možná budete chtít důkladně zvážit vyloučení dluhopisů s vysokým výnosem. Pokud jste investorem s vysokým rizikem, můžete se podívat na nějakou dynamiku s ETF uvedenými výše. (Pro více informací viz:

Top 5 ETF dluhopisů

.)

Dan Moskowitz nemá vlastní akcie v AAPL, NFLX, SJB, TBF, TBT nebo TMV.