Poměr cena / výnos (P / E) je nejběžnější a jednodušší metrika pro výpočet pro každou společnost, která má pozitivní příjmy. Často se uvádí, že popisuje přitažlivost akcií - jinými slovy, jak levné nebo drahé jsou akcie obchodovány ve vztahu k vnitřní hodnotě akcií. Ale co se stane, když jsou záporné příjmy? Jak investoři určují ocenění? Přestože většina finančních nebo investičních webových stránek poskytuje akciový poměr mezi cenami a výnosy, další metriky oceňování jsou těžší. V tomto článku pokryjeme rychlý návod, jak vypočítat poměr ceny k zisku a diskutovat o alternativních metodách oceňování, pokud P / E není vhodné. Použijte Amazon. com (AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 123. 17 + 0, 22% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ) jako příklad.

poměr mezi cenou a příjmem

Pro výpočet poměru cena / výnos (2) jsou potřebné dva vstupy (1) aktuální cena akcií a (2) na akcii. Aktuální cenu akcií najdete na všech finančních webových stránkách. Zde používáme Yahoo! Finance.

Zdroj: Yahoo! Finance

Podle těchto údajů je aktuální cena akcií společnosti Amazon 372 USD. 23 na akcii. Dalším přístupem jsou příjmy za akcii. Najděte nejspolehlivější údaje v nejnovějším výkazu zisku a ztrát společnosti z jejich čtvrtletních (10Q) nebo ročních (10K) podání Komisi pro cenné papíry a burzy (SEC). Tyto informace naleznete na webových stránkách společnosti nebo na elektronickém systému pro shromažďování, analýzu a vyhledávání dat (EDGAR) společnosti SEC. ( Přečtěte si více Systém EDGAR systému SEC: Použijte to bez boje!)

Níže, zpráva společnosti Amazon v roce 2014 uvádí, že její čistý příjem činí 241 USD a její zředěný zisk na akcii činil 0 USD. 52.

Zdroj: AMZN 2014 10K

Výpočet P / E je tedy:

Toto je bezvýznamná kalkulace, protože výdělky jsou záporné. V této situaci bude muset analytik zvolit jinou metriku ocenění.

Poměr cena / prodej

Pokud firma vykazuje záporné výnosy, je jiným způsobem oceňovat společnost pomocí poměru cena / prodej (P / S). Toto ocenění je užitečné pro společnosti s negativním výnosem, konkrétně pro nové nebo vysoce rostoucí společnosti. Pro výpočet poměru ceny k prodeji potřebujete dva vstupy - (1) stejnou cenu akcií jako výše a (2) tržby na akcii. Opět můžete najít informace ve čtvrtletních (10Q) nebo ročních (10K) zprávách společnosti SEC. Níže uvádíme opět zprávu Amazon 2014 10K.

Pro určení příjmu na jednu akcii rozdělte celkové výnosy o vážený průměr zředěných akcií v oběhu.

Pro Amazon je tento výpočet:

Poměr ceny a prodeje za rok 2014 je:

Co to ale znamená?

Hodnotící násobek v izolaci je bezvýznamný, ale ve srovnání s předchozími roky a průmyslovými standardy je základem pro určení toho, jak je Amazon spravedlivě hodnocen v určitém okamžiku. Níže je uveden graf zobrazující poměr ceny a prodeje společnosti Amazon na období 2012-2014, který ukazuje konzistenci.

2014	2013	2012
1. 9x	1. 9x	1. 9x

Porovnání poměru ceny a prodeje společnosti Amazon se zákazníky z odvětví je složitější a méně smysluplné. Protože Amazon je internetový konglomerát s různými podniky, je těžké najít přímého konkurenta. I přes špatné kompilace Yahoo! Finance poskytuje průmyslový P / S komp. Na tomto základě Amazonovo P / S 1. 9x signalizuje, že obchoduje s mnohem vyšší cenou (jinými slovy je to dražší) než jeho vrstevníci. ( Přečtěte si více Kdo jsou hlavními konkurenty společnosti AMAZN?)

Nicméně pokud se investor domnívá, že Amazon vstupuje do období, kdy je společnost schopna růst prodeje rychleji než cena akcií, současný násobek klesne. To naznačuje, že cena akcií by měla v budoucnu vzrůst, aby držel krok s růstem tržeb, rozšiřuje násobek, aby udržel svou současnou úroveň nebo zvýšil na vyšší úrovně. To je dobrý nákupní signál pro akci.

Bottom line

Zatímco poměr cena / výnos je jedním z nejjednodušších ocenění, který je třeba vypočítat pro analýzu ceny akcií, poměr nemá žádný význam, pokud má společnost záporné výnosy. V takovém případě použijte poměr cena / prodej. Amazonská akcie se zdá být poměrně ceněna na základě jejího konsistentního poměru cena / prodej. Nicméně, ve srovnání s rovesníky v průmyslu, jeho poměr P / S 1,9x naznačuje, že Amazonská skladba může být nadhodnocená. Dalo by se tvrdit, že odvětví průmyslu není relevantní na základě jedinečných obchodních činností společnosti Amazon. (Přečtěte si více Všichni zákazníci Amazon.com budou nakonec)