Zatímco cena ropy, zlata, bavlny, sójových bobů a dobytka každý den dělá titulky, málo investorů má peníze, dovednosti nebo skladovací prostor, aby přímo investovali do fyzických komodit. Koneckonců, kam se chystáte uložit 10 000 zlatých ingotů nebo 1 000 kusů hovězího dobytka, jak počkáte na zvýšení cen? Naštěstí fondy obchodované na burze (ETF), které investují do komodit, nabízejí pohodlný a levný způsob přístupu na komoditní trhy. Než investujete do komoditních ETF, existuje mnoho věcí, které je třeba zvážit při vyhodnocování množství nabídek.

Co koupí?

Existují dvě primární investiční metodologie pro komoditní ETF. V jedné metodologii ETF investuje přímo do fyzických komodit (jako je dříve zmíněné zlato a skot). V druhém případě ETF nakupuje deriváty (futures a / nebo swapy). Vzhledem k problémům spojeným s držením, obchodováním a dodáváním velkého množství fyzických komodit se mnoho ETF rozhodlo použít deriváty. Tím se nejen vyloučí logistické problémy a jejich související náklady, ale také se snižují chyby sledování oproti benchmarku. Rychlost a pohodlí obchodních smluv u fyzických komodit jednoduše usnadňuje manažerům portfolia ETF držet krok s měnícím se trhem.

Na druhou stranu obchodní deriváty přicházejí s vlastními výzvami. Na rozdíl od zlatého ingotu, který může navždy sedět v klenbě, končí termínované smlouvy. Náklady na jejich nahrazení mohou být vyšší než předchozí pořizovací náklady, což má za následek podmínku nazvanou "contango. "Tyto náklady samozřejmě snižují návratnost investic. Opačný je také pravdivý. Ve stavu označovaném jako "zpětný odklad", nemusí být náklady na nákup další smlouvy. V některých případech mohou investoři dokonce zaplatit za nákup. (Pro ještě více zlatých investičních možností viz článek Investopedia "The Gold Showdown: ETFs vs. Futures.")

Pochopení těchto rozdílů se týká více než jen několika základních bodů návratnosti investic. I když lze tvrdit, že náklady spojené s contango jsou podobné nákladům spojeným se skladováním fyzických komodit a že ETF založené na derivátech mají obecně výkonnostní výhodu, je třeba si uvědomit, že investoři v ETF založených na derivátech nemají nárok na jakoukoli fyzickou komoditu. Deriváty jsou smlouvy, které se opírají o úvěruschopnost emitenta smlouvy. Pokud tento emitent selže, investoři ETF mají ingot zlata nebo barel ropy, který mohou prodávat, aby získali zpět své investiční náklady. Zatímco toto je prostě jedno z rizik souvisejících s komoditními ETF, je to riziko, které stojí za zvážení.Investoři, kteří by si raději mohli uplatnit nárok na fyzický majetek, pokud by se nejhorší scénář rozvinul, mohou najít větší míru mysli tím, že investují do ETF, které takovéto aktiva drží.

Může existovat i další klidový prvek spojený s fyzickými komoditami. Investoři, kteří dávají přednost investicím pouze do aktiv, které skutečně chápou, se mohou cítit lépe vlastnit svůj podíl na stádě skotu, na rozdíl od jejich podílu na smlouvě v contango. To také poznamenalo, že to také přichází s komplikacemi, neboť některé investiční strategie mohou být obtížné nebo nemožné najít, pokud se člověk omezuje na strategie, které obsahují pouze fyzické komodity. Další poznámka, která stojí za zmínku, je, že ETF, které drží fyzické komodity, často půjčují tento majetek jiným investorům (jako jsou hedgeové fondy) a zavádějí další komplexní prvek rizika.

Co nabízí?

Ať už mají smlouvy nebo fyzické komodity, ETF nabízejí různé stupně koncentrace portfolia. Někteří investují pouze do jedné komodity, zatímco jiní mají různé komodity. Mezi čtyři hlavní oblasti investic do komodit patří energetika, zemědělství, drahé kovy a průmyslové kovy. V rámci každé z těchto kategorií je spousta dalších nabídek.

Energie nabízí například vystavení ropě, topnému oleji, benzinu a zemnímu plynu. Různé ETF poskytují strategie buď zaměřené na jeden typ energie nebo kombinaci zdrojů. Zemědělství je podobné, s bavlnou, kávou, dobytkem, ziskem, pomerančovým džusem a dalšími. Drahé kovy mohou obsahovat zlato, stříbro, platinu a palladium, zatímco průmyslové komodity zahrnují hliník, nikl, měď, olovo a cín.

Více soustředěné portfolio, například zlato, může poskytnout příležitost k dosažení větší návratnosti. Rovněž vystavuje portfólio investora většímu riziku, jelikož zhroucení ceny zlata bude mít vážně nepříznivý dopad na portfolio, což by mohlo být patrné v širokém portfoliu komodit, které zahrnovalo expozici jiným drahým kovům. Portfolio, které by zahrnovalo také energii, zemědělství nebo průmyslové kovy, by poskytlo ještě další diverzifikaci.

Zatímco investoři, kteří chtějí profitovat z denních cenových výkyvů v jedné komoditě, mohou být dokonale spokojeni s riziky spojenými s koncentrovaným portfoliem, jiný investor nemusí být ochotný převzít rizika. Vzhledem k argumentu, že expozice vůči komoditám je dobrá, protože nabízí aktiva méně související s pohybem tradičních trhů s akciemi a dluhopisy, dlouhodobí investoři si mohou zvolit přidělení na komoditní ETF založenou na širokém trhu, a ne na více zaměřeném portfoliu .

Jak se staví proti konkurenci?

Zatímco komoditní ETF umožňují investorům přístup k jedinečným investičním příležitostem, investoři se musí podívat na dva klíčové faktory, které platí pro všechny ETF: poplatky a výkonnost. Každé penny strávené v poplatcích je penny, které snižuje návratnost investic. Investoři by měli vždy nakupovat nejlevnější investice, která splňuje osobní potřeby.Výkon, samozřejmě, by měl být do této rovnice zahrnut. Slabý výkon ETF s nízkými náklady může být horší volbou než vysoce výkonný fond, který má vysoké výdaje. Pečlivá kontrola výdajů a výkonnostních čísel je klíčovým krokem při hodnocení komoditního ETF a většiny ostatních investic. Několik minut strávených zkoumáním benchmarku ETF je také cenným úsilím. Pochopení benchmarku umožňuje investorům vyhodnotit přiměřenost ETF. Například ETF, která investuje do malého subsektoru komoditních trhů, může vypadat fantasticky, pokud je jeho měřítkem široký index trhu, ale může vypadat méně působivě, pokud je měřítko specifické pro jeho místo. Stejně tak, pokud je řízení rizik znepokojivé, je třeba zvážit srovnávací metodiky konstrukce. Znalost toho, zda je referenční hodnota ETF vážící se na tržní kapitalizaci, stejně vážená nebo založená na jiné metodice, může poskytnout pohled na riziko portfolia.

Výhody a rizika

Komoditní ETF nabízejí řadu investičních strategií a expozic, ale přicházejí s jedinečnými riziky. Cena fyzických komodit (známá jako spotová cena) se může nebo může odrazit v ceně komoditní ETF v důsledku investice do kontraktu, investiční strategie ETF a dalších faktorů. Stejně jako u všech investic by investoři měli strávit nějaký čas dozvědět se o nuance komoditních ETF a určit přesnou roli, kterou budou hrát v portfoliu, než investují do nich.