"Poplatek za snížení hodnoty" je nový termín pro odepsání bezcenného goodwillu. Tyto poplatky začaly v roce 2002 v titulcích, neboť společnosti přijaly nová účetní pravidla a zveřejnili obrovské odpisy goodwillu (například AOL - 54 miliard dolarů, SBC - 1,8 miliardy dolarů a McDonald's - 99 milionů dolarů). Zatímco poplatky za znehodnocení jsou od té doby poměrně bez povšimnutí, získávají větší pozornost, neboť slabá ekonomika a neuspokojivý akciový trh vynucují vyšší odměnu za dobrou pověst a zvyšují obavy z podnikových rozvah. Tento článek definuje poplatek za znehodnocení a podívá se na jeho dobré, špatné a ošklivé účinky.

SEE: Můžete se spolehnout na dobrou vůli?

Definované snížení hodnoty
Stejně jako u většiny obecně uznávaných účetních zásad (GAAP) je definice "znehodnocení" v oku pozorovatele. Předpisy jsou složité, ale základy jsou poměrně snadno srozumitelné. Podle nových pravidel se veškerý goodwill přiděluje vykazujícím jednotkám společnosti, od kterých se očekává, že budou profitovat z tohoto goodwillu. Poté musí být goodwill testován (nejméně jednou ročně), aby bylo zjištěno, zda je zaznamenaná hodnota goodwillu vyšší než reálná hodnota. Pokud je reálná hodnota nižší než účetní hodnota, goodwill je považován za "znehodnocený" a musí být účtován. Tento poplatek snižuje hodnotu goodwillu na tržní hodnotu a představuje "mark-to-market" poplatek.

Good
Pokud se to udělá správně, poskytne investorům cennější informace. Rozvahy jsou naplněny dobrým jménem, ​​který vyplynul z akvizic během let bubliny, kdy společnosti přeplatily za aktiva pomocí nadhodnocených akcií. Nadměrně nafouknuté finanční výkazy narušují nejen analýzu společnosti, ale také to, co by investoři měli zaplatit za tuto akcii. Nová pravidla přimějí společnosti, aby tyto špatné investice přehodnotily, podobně jako akciový trh pro jednotlivé akcie.

Poplatky za snížení hodnoty rovněž poskytují investorům způsob, jak vyhodnotit vedení společnosti a její rozhodovací výsledky. Společnosti, které mají kvůli znehodnocením odepsat miliardy dolarů, nedělají dobré investiční rozhodnutí. Správa, která uškrtí kulku a učiní upřímnou všestrannou obvinění, by měla být viděna příznivěji než ti, kteří pomalu krvácejí společnost k smrti tím, že se rozhodnou přijmout řadu opakujících se poplatků za znehodnocení, a tím manipulují s realitou.

SEE: Čtení rozvahy

Špatné
Účetní pravidla (FAS 141 a FAS 142) umožňují společnostem velkou diskrétnost při přidělování goodwillu a určování jeho hodnoty. Určování reálné hodnoty bylo vždy stejně umění jako věda a různí odborníci mohou čestně přijít k různým oceněním.Navíc je možné manipulaci s alokačním procesem, aby se předešlo zkrácení testu poruchy. Protože se vedení snaží vyhnout se těmto účtům, budou nepochybně výsledkem další účetní závěry.

Proces přidělování goodwillu do obchodních jednotek a proces oceňování je často skrytý od investorů, což poskytuje dostatečné možnosti pro manipulaci. Společnosti rovněž nejsou povinny zveřejňovat, co je považováno za reálnou hodnotu goodwillu, i když by tyto informace pomohly investorům činit informovanější investiční rozhodnutí.

SEE: Detekce manipulace s účetnictvím

Ugly
Věci by mohly být škaredé, pokud by zvýšené poplatky za snížení hodnoty snížily vlastní kapitál na úrovně, které způsobují technické nedoplatky. Většina věřitelů vyžaduje, aby společnosti, které si půjčily peníze, slíbily zachování určitých provozních poměrů. Pokud společnost tyto závazky nesplňuje (nazývané také smlouvy o půjčce), lze ji považovat za selhání smlouvy o půjčce. To by mohlo mít nepříznivý vliv na schopnost společnosti refinancovat svůj dluh, zejména pokud má velké množství dluhu a potřebuje více financování.

SEE: Odkrytí skrytého dluhu

Příklad
Předpokládejme, že NetcoDOA (předstíraná společnost) má vlastní kapitál ve výši $ 3. 45 miliard dolarů, nehmotná částka 3 dolarů. 17 miliard a celkový dluh $ 3. 96 miliard. To znamená, že čistá čistá hodnota společnosti NetcoDOA činí 28 milionů dolarů (3 miliardy 45 miliard dolarů akcií méně nehmotných aktiv ve výši 3 miliardy 17 miliard dolarů).

Předpokládejme také, že společnost NetcoDOA uzavřela bankovní úvěr na konci roku 2012, který bude splatný v roce 2017. Úvěr vyžaduje, aby společnost NetcoDOA udržovala poměr kapitalizace nejvýše 70%. Typický poměr kapitalizace je definován jako dluh představovaný jako procento kapitálu (dluh plus vlastní kapitál). To znamená, že kapitalizační poměr společnosti NetcoDOA je 53,4%: dluh ve výši 3 USD. 96 miliard deklarovaných kapitálem 7 dolarů. 41 miliard dolarů (vlastní kapitál ve výši 3 miliardy 45 miliard dolarů plus dluh ve výši 3 96 miliard dolarů).

Nyní předpokládejme, že společnost NetcoDOA bude čelit znehodnocení, které zlikviduje polovinu svého goodwillu (1 725 miliard dolarů), což rovněž sníží vlastní kapitál o stejnou částku. To způsobí, že poměr kapitalizace se zvýší na 70%, což je limit stanovený bankou. Předpokládejme také, že v posledním čtvrtletí zaznamenala společnost provozní ztrátu, která dále snižovala vlastní kapitál a způsobila, že kapitalizační poměr přesáhl maximálně 70%.

V této situaci je NetcoDOA v technické ztrátě úvěru. Banka má právo buď požádat o její okamžité splacení (tím, že prohlašuje, že NetcoDOA je v selhání), nebo pravděpodobněji vyžadují, aby společnost NetcoDOA znovu vyjednala půjčku. Banka drží všechny karty a může vyžadovat vyšší úrokovou sazbu nebo požádat společnost NetcoDOA o nalezení jiného věřitele. V současné ekonomické situaci to není snadné.

(Poznámka: výše uvedená čísla vycházejí z reálných dat, představují průměrné hodnoty pro 61 akcií v seznamu integrovaných telekomunikací společnosti Baseline.)

Bottom Line
Účetní předpisy, které vyžadují, aby společnosti označily své goodwill na trhu byly bolestivým způsobem, jak vyřešit špatné rozdělení aktiv, ke kterým došlo během bubliny dotcom (1995-2000).V několika ohledech pomůže investorům tím, že poskytne relevantnější finanční informace, ale také dává společnostem způsob, jak manipulovat s realitou a odložit nevyhnutelné. Pokud ekonomika a akciové trhy zůstávají slabé, mnoho společností by mohlo čelit nesplácení úvěrů.

Jednotlivci musí být informováni o těchto rizicích a musí je zapracovat do svého investičního rozhodovacího procesu. Neexistují žádné jednoduché způsoby vyhodnocení rizika znehodnocení, ale existuje několik zobecnění, které by měly sloužit jako červené vlajky, které uvádějí, které společnosti jsou ohroženy:

1. Společnost podnikla rozsáhlé akvizice v pozdních devadesátých letech (zejména telecom a AOL).
2. Společnost má vysoké (více než 70%) míry pákového efektu a negativní provozní peněžní toky.
3. Cena akcií společnosti se od roku 2000 výrazně snížila.

Bohužel výše uvedené lze o většině společností říci.