Úrokové swapy jsou populární volně prodejné (OTC) finanční nástroje umožňující výměnu pevných plateb za pohyblivé platby (často spojené s LIBOR) . Podniky na celém světě se dostanou do swapů úrokových sazeb, aby zmírnily rizika výkyvů rozdílných úrokových sazeb nebo aby měli prospěch z nižších úrokových sazeb. (Viz související: Vysvětlení o úrokovém swapu a o tom, jak hodnotit swapy úrokových sazeb.) Vysvětlíme, jak číst citace o úrokových swapových sazbách.

Více internetových stránek nabízí kotace pro úrokové swapy. Zde jsou ukázkové kotace pro 10letý úrokový swap ze dvou stránek:

1) barchart. com

2) ycharts. com:

Podrobnosti uvedené v nabídce obsahují standardní otevřené, vysoké, nízké a blízké hodnoty založené na denním obchodování. Mějte na paměti, že jednotka pro kotace úrokových swapů je "procentní (%)", což označuje roční úrokovou sazbu. Hodnota 1,96 znamená tedy roční úrokovou sazbu 1,96%. Při aplikaci na čtvrtletní nebo pololetní období musí být tato sazba snížena tak, aby odpovídala době trvání.

Je třeba pečlivě zkontrolovat hodnoty, které ukazují procentní hodnoty změn (jako% Změna z předchozí uzavření nebo% změna z 52 týdnů vysoké / nízké). Například v uvozovce y-chart, poslední pole "Změnit od předchozí" ukazuje -1. 51%. Jedná se o procentuální změnu = (poslední hodnota / předchozí hodnota -1) * 100% = (1. 96/1. 99-1) * 100% = -1. 51%. To není jednoduché odčítání. Vzhledem k tomu, že porovnáváme procentní hodnoty, je údaj o procentuální změně ve skutečnosti procentní.

V závislosti na podrobnostech zahrnutých jednotlivými poskytovateli dat mohou existovat další pole, jako je standardní odchylka a 100denní průměr citovaných hodnot.

Nejdůležitějšími oblastmi, které hledaný účastník trhu hledá v cenové nabídce, jsou hodnoty nabídky a poptávky. Jedná se o hodnoty, na kterých probíhá obchodování nebo transakce.

Chcete-li pochopit cenové nabídky pro úrokové swapy, pojďme předpokládat, že společnost CFO potřebuje 500 milionů dolarů na kapitál po dobu 10 let. Může získat půjčku nebo vydat cenné papíry, jako jsou bankovky, aby získala požadovaný kapitál. Upřednostňuje půjčku s pevnou úrokovou sazbou, která chrání před jakýmkoli přerušovaným zvyšováním pohyblivých úrokových sazeb, ale v současné době má možnost vydávat pouze směnky s pohyblivou sazbou.

Rozhodne se, že vydá bankovku s pohyblivou úrokovou sazbou (LIBOR plus 100 bazických bodů) a uzavře smlouvu o placené úrokové swapové smlouvě s platbou / příjmem, aby zajistila ochranu před různými úrokovými sazbami.

Kontaktuje swapového prodejce, který uvádí úrokové swapy:

Předpokládejme, že výše uvedené sazby jsou pololetní sazby na základě skutečných / 365 základu versus šestiměsíčních sazeb LIBOR (podle obchodníka).

1. Kterýkoli koncový uživatel (např. CFO), který si přeje platit pevně (a tudíž přijme s pohyblivou sazbou), uskuteční pololetní platby distributorovi na základě 2. 20% anualizované sazby (ask rate) 365denní konvence.
2. Kterýkoliv koncový uživatel, který si přeje zaplatit pohyblivou (a tedy získat pevnou sazbu), obdrží platby od prodejce na základě 2 05% anualizované sazby (nabídkové sazby)
3. 2. 05 = 0. 15% = 15 bazických bodů), což je jeho provize. (Viz: Definice tvůrce trhu.)

CFO vstoupí do své první kategorie "swap fixed pay receive floating" pro její požadavky. Dostane lobirovou sazbu od prodejce a zaplatí obchodníkovi 2, 2% za fiktivní částku 500 milionů dolarů. Emitent s pohyblivou sazbou zaplatí držitelům bankovky LIBOR + 1%. Efektivní čistá splatnost = + LIBOR - 2,2% - (LIBOR + 1%) = - 3,2% (záporná je splatná).

Alternativně mohou být k dispozici i nabídky úrokových swapů, pokud jde o swapové rozpětí. Mělo by však být poznamenáno, že výměna swapu v kotaci úrokového swapu NEJedá rozložení poptávky a poptávky v hodnotách uváděných na swap. Je to rozdílná částka, která by měla být přidána k výnosu bezrizikového nástroje státní pokladny, který má podobnou funkci. Předpokládejme například, že 10letý T-Bill nabízí výnos 4,6%. Poslední kotace 10-letého úrokového swapu se swapovým rozpětím 0,2% ve skutečnosti znamená 4,6% + 0. 2% = 4,8%. (Viz související: Úvod ke státním cenným papírům.)

Sčítací spodní linie

Úrokové swapové kotace se liší od standardních cenových kotoučů běžně obchodovaných nástrojů. Mohou vypadat záhadně, protože citace jsou efektivní úrokové sazby, kotace mohou být poskytovány jako swapové spready a kotace mohou následovat místní dohody OTC trhu. Účastníci trhu by měli dbát na pochopení nabídek před uzavřením swapových smluv.