Je třeba přezkoumat některé proměnné při hodnocení potenciálního výkonu dluhopisu. Nejdůležitějšími aspekty při hodnocení výkonnosti dluhopisu jsou cena dluhopisu, úroková míra a výnos, splatnost a charakteristiky zpětného odkupu. Analýza těchto klíčových komponent umožňuje určit, zda je dluhopis vhodnou investicí.

Cena

První úvahou je cena dluhopisu. Výnos, který obdržíte z dluhopisu, ovlivňuje ceny. Dluhopisy jsou obchodovány prémií, se slevou nebo při par. Pokud se dluhopis obchoduje s prémií na svou nominální hodnotu, převažující úrokové sazby jsou nižší než výnos, který dluhopis platí. Dluhopis se proto obchoduje s vyšší hodnotou, než je nominální hodnota, protože máte nárok na vyšší úrokovou sazbu.

Dluhopis se obchoduje se slevou, pokud je cena nižší než její nominální hodnota. To znamená, že dluhopis platí nižší úrokovou sazbu než převládající úroková sazba na trhu. Vzhledem k tomu, že můžete získat vyšší úrokovou sazbu snadno investováním do jiných cenných papírů s pevným výnosem, existuje menší poptávka po dluhopisu s nižší úrokovou sazbou. Dluhopis s cenou za par se obchoduje v nominální hodnotě. Nominální hodnota je hodnota, za kterou emitent splatí dluhopisy při splatnosti.

Úroková sazba a výnos

Dluhopis platí fixní úrokovou sazbu až do splatnosti, což je úroková sazba dluhopisu. Úroková sazba může být pevná, pohyblivá nebo splatná pouze při splatnosti. Nejběžnější úroková sazba je pevná sazba do splatnosti, která je součástí nominální hodnoty dluhopisu. Někteří emiteni prodávají dluhopisy s pohyblivou sazbou, které obnovují úroky na základě benchmarku, jako jsou státní pokladniční poukázky nebo LIBOR. Dluhopisy, které provádějí výplaty úroků pouze při splatnosti, se nazývají dluhopisy s nulovým kuponem. Ty se prodávají za slevy podle jejich nominálních hodnot.

Výnosnost dluhopisu úzce souvisí s úrokovou sazbou. Výnosem je výnos získaný na základě ceny zaplacené za dluhopis a přijatého úroku. Výnosy z dluhopisů jsou obecně uváděny jako základní body (bps). Existují dva typy výpočtů výnosů. Současným výnosem je roční výnos z celkové částky zaplacené za dluhopis. Vypočítá se tak, že úroková sazba se dělí na kupní ceny. Současný výnos nezahrnuje částku, kterou obdržíte, pokud držíte dluhopis k splatnosti.

Výnos do splatnosti je celková částka, kterou obdržíte tím, že držíte dluhopis, dokud nebude splatný. Výnos do splatnosti umožňuje srovnání různých dluhopisů s různou splatností a úrokovými sazbami. U dluhopisů, které mají rezervy na zpětné splacení, existuje výnos pro volání, který vypočítá výnos, dokud emitent nemůže volat dluhopis.

Splatnost

Splatnost dluhopisu je budoucím datem, kdy bude jistina splacena.Dluhopisy mají zpravidla splatnost od jednoho do 30 let. Krátkodobé dluhopisy mají splatnost od jednoho do pěti let. Střednědobé dluhopisy mají splatnost od pěti do dvanácti let. Dlouhodobé dluhopisy mají splatnost delší než 12 let.

Splatnost dluhopisu je důležitá při zvažování úrokového rizika. Úrokové riziko je částka, kdy cena dluhopisu stoupne nebo klesá s poklesem nebo zvýšením úrokových sazeb. Pokud je dluhopis s delší dobou splatnosti, má také vyšší úrokové riziko.

Vykoupení

Některé dluhopisy umožňují emitentovi splacení dluhopisu před datem splatnosti. To umožňuje emitentovi refinancovat svůj dluh v případě poklesu úrokových sazeb. Ustanovení o volání umožňuje emitentovi splacení dluhopisu za určitou cenu k datu před splatností. Uvedené ustanovení vám umožňuje prodat emitentovi za stanovenou cenu před splatností.

Ustanovení o volání často platí vyšší úrokovou sazbu. Pokud držíte takovéto dluhopisy, přinášíte další riziko, že dluhopis bude vykoupen a budete nuceni reinvestovat s nižší úrokovou sazbou.