Většina investorů stráví jen velmi málo času uvažováním o správě portfolia. Jednotliví investoři mají tendenci obchodovat se svým portfoliem na základě toku zpráv, tipů a cenových opatření. Používají cenové cíle a zastavují ztráty na nákup a prodej akcií ve svém portfoliu. To má tendenci vytvářet spoustu aktivit v portfoliu a je jednou z hlavních příčin drobného investora ve výkonu. Akademický výzkum naznačuje, že špatné řízení portfolia a nadměrné obchodování patří k hlavním příčinám podhodnocených investorů.

Zaměření na podnikání, nikoli cena

ve své klasické knize 1972, 100 až 1 na akciovém trhu, autor Thomas Phelps vypráví příběh podnikatele, který prodal své firmy a investovaných výnosů na akciovém trhu. Řekl Phelpsovi, že ho bláznivě sledují kolísavé ceny akcií každý den. Zásoby, které koupil, klesly a ty, které nevyšel, a celý zážitek mu způsobil bezesné noci. Phelps se ho zeptal, jak vyhodnotil společnosti, které vlastnil, než je prodal. Podnikatel řekl, že je to jednoduché. Dokud tržby vzrostly a zisky byly dobré, věděl, že podnikání bude v pořádku a nezpůsobilo mu chvíli znepokojení. Každý den nemohl vidět cenu za podnikání, takže se soustředil na to, jak podnik fungoval, a nikoli na současnou cenu.

Phelps navrhl, aby spravoval portfolio akcií stejným způsobem tím, že se zaměří na čtvrtletní zprávy a vývoj podnikání a ignoruje denní kolísání cen. To mu umožní dosáhnout podobného výsledku a klid. Obchodník řekl, že nemůže. Informace byly k dispozici a cítil se nucen každodenně kontrolovat ceny. (To bylo předtím, než internet a smartphony nechá zkontrolovat ceny každou minutu, a jediným spolehlivým zdrojem informací byl Wall Street Journal). (Viz také

A History of Wall Street Ziskovost .) < ! --3 ->

Investoři by byli moudří, kdyby spravovali své portfolia způsobem, jaký Phelps navrhl. Každé čtvrtletí zveřejňují své finanční informace a investoři by se měli zaměřit na to, co se děje s podnikáním, a méně na každodenní kolísání cen akcií, které drží. Dlouhodobější zaměření s menší aktivitou by mělo vést k vyššímu dlouhodobému výnosu.

Je to všechno v číslech

Každá čtvrtletí investoři by si měli přečíst uvolnění svého zisku a položit základní otázky. Rozšiřuje se prodej? Pokud ne, proč ne? Jsou příjmy vyšší než v předchozím čtvrtletí a před 12 měsíci? Opět, pokud ne, proč ne? Vydávala společnost nové akcie na burze nebo zvýšila úroveň dluhu? Pokud ano, jaký byl účel nabídky a jak budou prostředky použity? Existují nové produkty nebo služby, které by mohly vést k růstu tržeb a výdělků?Všechny tyto otázky jsou zodpovězeny v uvolnění příjmů a následném konferenčním hovoru. Investoři by měli přečíst vydání a přepis hovoru a požádat o řadu otázek, které určují, jak podniká.

Vzhledem k tomu, že vše ostatní v účetní závěrce se odráží ve vlastním kapitálu, je důležité určit, zda účetní hodnota na akcii roste tak rychle, jak je uvedeno ve výnosech. Pokud tomu tak není, pak musíte vědět, kam půjdou peníze. Pokud je vynaloženo na výzkum a vývoj, je to potenciálně pozitivní. Pokud dojde ke ztrátě vyšších prodejních a správních nákladů, je to červená vlajka, která naznačuje, že vedení společnosti neúspěšně reinvestuje zisky do podnikání. Hodnota účtování na akcii v čase by měla růst přinejmenším stejně rychle jako výnosy.

Záležitosti managementu

Investoři by měli také zkoumat postoj vedení vůči akcionářům. Je společnost vyplácena dividenda? Postupně se zvyšuje? Jsou akcie zpětného odkupu akcií zvyšující hodnotu zbývajících akcií? Dělají to za přiměřené ocenění nebo kupují nadhodnocené akcie dočasně nafouknout výnosy na akcii? Pokud kupují akcie na burze, je počet akcií v oběhu, nebo je kompenzován opcemi akcií a akciemi, které jsou poskytovány vedení? Jsou někteří důstojníci a ředitelé, kteří nakupují na trhu na otevřeném trhu nebo prodávají zásoby kolem běžných cen? Přístup managementu vůči akcionářům a jejich vlastnictví a obchodní činnosti společnosti, kterou vlastní, může být významným faktorem při zvažování budoucí výkonnosti společnosti a ceny akcií.

Zaměřte se na dlouhodobé vlastnictví dobrých podniků Spíše než se zaměřit na libovolné cenové cíle a denní tržní opatření, investoři by měli zvážit, jak se podnikání sám dělá. Pokud společnost roste a ziskové marže jsou stabilní, můžete pohodlně držet akcie. Pokud se firma ubírá dobře a akcie jsou mimo provoz, možná budete chtít koupit další akcie. Pokud se však firma potýká s problémy a nemůžete najít žádný platný důvod, že se to brzy zlepší, pak je čas uvažovat o prodeji akcií bez ohledu na aktuální cenovou akci. Bottom Line

Zaostřování na samotnou firmu, spíše než na cenu akcií, povede k dlouhodobému vlastnictví a snížení transakčních nákladů. Skutečné peníze v akciích jsou tvořeny těmi investory, kteří si prohlíží svůj podnik jako vlastník podniku a drží své akcie, pokud je podnikání dobré.