Golfisté odkazují na "sladké místo" jako postavení na tváři klubové hlavy, které při dosažení maximálního výsledku. Velmi podobný výsledek nastává při investování do akcií střednědobého kapitálu, těch společností s tržní kapitalizací v rozmezí 2 až 10 miliard dolarů. Nejčastěji se jedná o podniky založené mezi pomalejšími růstovými nadnárodními společnostmi a rychleji se rozvíjejícími firmami s malou čepicí. V uplynulých letech se akcie se středním limitem výrazně vyšplhaly jak na své velkoobjemové, tak i na malé podniky s velmi malým přidaným rizikem. Je to jako kdyby zasáhli sladké místo výkonu. V tomto článku přezkoumáme klíčové atributy akcií středního limitu včetně toho, jak je analyzovat a proč byste měli považovat tyto často nepochopené akcie za své portfolio. (Pro související čtení viz Co je malá kapka? )

- 9 ->

TUTORIAL: Průvodce ke strategiím shromažďování akcií

Proč zahrnout do svého portfolia Poté, co bylo zjištěno, že historická výkonnost akcií se středními čepy se rovná nebo v mnoha případech než akcie s velkými čepičkami a malými čepičkami, je důležité zdůraznit, že výkon není jediným důvodem, proč byste měli ve svém portfoliu zahrnout střední limity. Několik dalších je opravdu velmi lákavé. Například většina středních čepic je prostě malých čepic, které se zvětšily. Další růst z nich činí krokové kameny, které se stávají podniky s velkými čepy. Část růstu získává dodatečné financování pro expanzi paliva. Střední čepice mají obvykle snazší čas než malé čepice.

Zatímco střední kapitalizace má výhodu oproti malým čepicím, pokud jde o získávání finančních prostředků, jejich výhoda nad velkými čárkami představuje růst výdělku. Menší velikosti, střednědobé čepice často dosud nedosáhly zralé fáze, kde se výdělky zpomalují a dividendy se stávají větší částí celkových výnosů akcií. Možná nejvíce přehlíženým důvodem pro investování do středních titulů je skutečnost, že obdrží méně pokrytí analytiky, než velké. Některé z nejlepších akcií historicky byly nemilované společnosti, které se najednou milovaly, a produkovaly institucionální kupce, kteří museli své ceny posunout výše. Někteří nazývají to "peněžní tok". Říkejte tomu, co chcete, institucionální podpora je nezbytná pro rostoucí cenu akcií. Nakonec investování do středních kapitálů má smysl, protože poskytují investorům to nejlepší z obou světů. Růst malého uzávěru v kombinaci s stabilitou s velkým uzávěrem. (Tito velcí hráči mohou vytvářet a zničit hodnotu pro akcionáře.) Další informace viz Výhody a nevýhody institucionálního vlastnictví )

Ziskovost Jednou z krásných věcí o akciích se středním kapitálem je to, že investujete do podniků, které jsou zpravidla ziskové, po určitou dobu existují a mají zkušené manažerské týmy. To neznamená, že přestaly růst; naopak, průměrný zisk ve středním podniku má tendenci růst rychleji než průměrný malý limit, přestože se jedná o méně volatilitu a riziko.Kromě nárůstu výnosů je důležité najít akcie, jejichž výnosy jsou udržitelné po mnoho dalších let. To je to, co změní středovou čepičku na velkou čepičku. Známky označující, zda výdělky společnosti směřují správným směrem, zahrnují vyšší hrubé a provozní marže spojené s nižšími zásobami a pohledávkami. Pokud obvykle rýpadlo a pohledávky rychleji, obvykle to vede k vyššímu peněžnímu toku a zvýšeným ziskům. Všechny tyto atributy pomáhají snížit riziko. Středně velká čepice mají tendenci mít tyto atributy častěji než jiné tržní limity. (Více viz Analýza provozních marží )

Finanční zdraví Bez ohledu na velikost akcií, o které máte zájem, je důležité investovat do společností se silnými bilanci. Benjamin Graham použil tři kritéria pro posuzování finančního zdraví společnosti:

• Celkový dluh, který je nižší než hmotná účetní hodnota. Hmotná účetní hodnota je definována jako celková aktiva snížená o goodwill, jiný nehmotný majetek a všechny závazky.
• Proudový poměr větší než dva. Současný poměr je definován jako krátkodobé aktiva vydělená běžnými závazky. Je to ukazatel schopnosti společnosti plnit své krátkodobé závazky.
• Celkový dluh je nižší než dvojnásobek hodnoty čistého oběžného majetku. Společnosti, které splňují toto kritérium, jsou schopny splácet své dluhy hotovostmi a jinými běžnými aktivy, čímž je daleko stabilnější.

Vzhledem k nepředvídatelnosti podnikání může silná bilance pomáhat společnostem přežít chudé roky. Vzhledem k tomu, že střednědobé obchody mají tendenci mít silnější rozvahy než malé čepice, snižuje se tak riziko a zároveň se dosahuje vynikající návratnosti velkých čepic. Při investování do středních limitů jste v jistém smyslu kombinací finanční síly velkého uzávěru s růstovým potenciálem malého uzávěru, přičemž konečný výsledek je často nadprůměrný. (Pro související čtení viz Zkouška bilanční síly )

Růst Růst příjmů a výdělků jsou dva nejdůležitější faktory dlouhodobé návratnosti. V uplynulých letech zásoby středního limitu překonaly zásoby velkých a malých víček kvůli jejich vynikajícímu růstu na horní a dolní čáře. Průmysloví experti naznačují, že střednědobé podniky jsou schopny vytvářet lepší výnosy, protože jsou rychlejší jednat než velkokapacitní a finančně stabilnější než malé čepice, což poskytuje jeden a dva údery při hledání růstu.

Investoři, kteří se zajímají o akcie ve středním limitu, by měli při investování zvážit kvalitu růstu výnosů. Pokud se hrubá a provozní marže zvyšují ve stejnou dobu jako příjmy, je to znamení, že společnost vyvíjí větší úsporu z rozsahu, což vede ke zvýšení zisku pro akcionáře. Dalším projevem zdravého růstu tržeb je nižší celkový dluh a vyšší svobodný peněžní tok. Tento seznam pokračuje a zatímco mnoho kritérií, které investoři používají k posouzení cen akcií jakékoliv velikosti, rozhodně platí, že je důležité, že se středními čepy vidíte pokrok na zisku, protože to je to, co se změní na velkou čepici.Růst příjmů je důležitý, ale růst příjmů je zásadní. (Více viz Výdělky: Kvalita znamená všechno. )

Rozumná cena Nikdo nechce přeplňovat při nákupu a nákup akcií se nijak neliší. Warren Buffett se domnívá: "Je mnohem lepší koupit si skvělou firmu za rozumnou cenu, než za spravedlivou společnost za skvělou cenu." Mnozí lidé se zajímají o růst za rozumnou cenu jako investoři GARP. Některé z věcí, na které investoři GARP se soustředí na to, že při hodnocení cen akcií v polovině období zahrnují opatření růstu, jako jsou míra růstu tržeb a výnosů, spolu s hodnotovými opatřeními, jako je cena / výnos a cenový / peněžní tok. Bez ohledu na to, jaké opatření si vyberete, nejdůležitějším kritériem by měla být kvalita společnosti. Jak říká Oracle z Omahy, nemá smysl dosáhnout toho, aby se na bláznivé společnosti dostalo velké množství. Investory s hlubokou hodnotou mohou nesouhlasit, ale opravdoví stoupenci GARP se prostě snažili vyhnout se přeplatkům, nezískali dohodu století. ( Myslíme jako Warren Buffett. ) Zásoby nebo fondy

Investování do středních čepic je vynikajícím způsobem, jak současně diverzifikovat a zvýšit výkonnost vašeho investičního portfolia. Někteří investoři zjistí, že při hodnocení jednotlivých akcií je příliš mnoho práce, a pokud jste to vy, vynikající alternativou je investovat do fondů obchodovaných na burze nebo do vzájemných fondů a nechat profesionály zpracovávat proces hodnocení. Ať už je vaše přednost jakákoli, středně velká čepice rozhodně stojí za zvážení. (Více viz Vzájemný fond nebo ETF: Co je pro vás to pravé? )