Je to vždycky vzrušující zpráva, když je veřejná společnost soukromá, ale v některých případech je to příběh více. Společnost Petco byla poprvé soukromá (poprvé) za 600 milionů dolarů skupinou Texas Pacific Group v roce 2000. Dříve měla společnost Petco dlouhodobý dluh ve výši 90 milionů dolarů. O dva roky později, když se Petco znovu dostal do veřejnosti, bylo nahradeno 400 miliony dolarů z dlouhodobého dluhu (společnost se opět stala soukromou v roce 2006). To je jen jeden příklad mnoha a soukromé kapitálové společnosti, které berou společnosti soukromé, někdy mají na mysli jeden konkrétní cíl. (Pro více informací viz: Co je soukromý kapitál? )

Rekapitalizace dividend

Rekapitalizace dividend se týká soukromé společnosti, která přebírá zvýšený dluh, aby vyplatila zvláštní dividendu soukromým investorům nebo akcionářům. V současné době jsou rekapitalizace výplaty dividend velmi oblíbené. Problém je v tom, že mají prospěch pouze několika málo vybraných, zatímco přidávají dluh společnosti. To vede k nebezpečnému území, protože kapitál je používán k placení této zvláštní dividendy, na rozdíl od růstu skutečného podnikání. Pokud se ekonomika dostává do recese (nebo horší), bude vyšší dluh téměř nemožné. To by mohlo potenciálně vést společnost k bankrotu. V případě, že věřitelé musí být splacen a nekontrolovatelný růst není faktorem, společnost bude muset propustit zaměstnance, snížit plat (negativně ovlivnit služby zákazníkům), uzavřít nedostatečné pozice nebo najít jiné způsoby, jak uvolnit hotovost, aby se vyplatilo dluh. Dokonce ani v případě, kdy společnost nebude čelit bankrotu, bude směřovat špatným směrem. (Pro více informací viz: Jaké druhy investic do soukromých investic jsou tam? )

Bohužel, pokud jde o soukromé společnosti, neexistuje způsob, jak zjistit, které z nich jsou nadměrné. Bankroty mohou pocházet z ničeho. Zatímco si myslím, že akciový trh byl uměle podpořen kvůli akumulační měnové politice, většina veřejných společností učiní hit a pak se vrátí zpět. Bude docházet k bankrotu, ale nebude tolik, kolik je na soukromém trhu. Navíc je snadné zjistit, které veřejné společnosti jsou nadměrně zvýrazněny díky požadované průhlednosti. Můžete také zjistit, které společnosti pravděpodobně budou mít udržitelnou dividendu nebo dividendu schopnou růstu. (Více viz: Přehled firemního bankrotu .)

Když jsme se vrátili k tomuto příkladu společnosti Petco, bylo to děláno pro účely rekapitalizace dividend - takže sponzoři a manažerské týmy soukromých kapitálů by mohly získat zpět své investice. Existuje mnoho dalších příkladů.

Další příklady

Velkoobchodní klub BJ byl odebrán od Leonard Green a CVC Capital za $ 2. 8 miliard v roce 2011. Leonard Green a CVC Capital žádaly o výplatu dividend 643 milionů dolarů. Vzhledem k tomu, že společnosti BJ neměly k dispozici 643 milionů dolarů, musel uzavřít půjčku.

Společnost Bankrate, Inc. (RATE RATEBankrate Inc14, 000. 00% vytvořená společností Highstock 4. 2. 6 ) byla v roce 2009 oddělena společností Apax Partners za 570 milionů dolarů. Před touto událostí banka neměla dlouhodobý dluh. Jeden rok poté, co byl soukromý, měl 220 milionů dolarů dlouhodobého dluhu. Bankrate od té doby opět proběhla. V současné době má $ 297. 30 milionů dlouhodobých dluhů.

Společnost Restoration Hardware Holdings, Inc. (RH RHRH86, 14-0, 75% vytvořená společností Highstock 4. 2. 6 ) koupila společnost Catterton Partners za 267 milionů dolarů. V té době měla 103 milionů dolarů dlouhodobého dluhu. Když společnost Restoration Hardware měla v roce 2012 počáteční veřejnou nabídku (IPO), měla v dlouhodobém dluhu 144 milionů dolarů. V současné době má $ 436. 18 milionů dlouhodobých dluhů. ( > Spodní linie

Private equity není vždy to, co je vyloučeno být, pokud nejste jeden z vybraných pár je odměněn. Dokonce i když se vejde do této kategorie, je někdy morální problém související s tím, co je pro firmu opravdu nejlepší. Rekapitalizace výplaty dividend je formou dividend soukromého kapitálu, který může vést k nadměrné situaci a zvýšenému potenciálu bankrotu. V době tohoto psaní je soukromý kapitál jako celek v extrémních bublinových územích. Zvažte, jak se vyhnout. (Pro více informací viz:

Proč Buffett je správně vyhnout se nákupu společností vlastněných vlastním kapitálem .) Dan Moskowitz nyní vlastní podíl v RATE nebo RH.