Investice na finančních trzích mohou mít významná rizika a dlouhodobé nepříznivé účinky. Moderní teorie portfolia (MPT) hodnotí maximální očekávaný výnos portfolia pro danou částku rizika portfolia. V rámci MPT je optimální portfolio vytvořeno na základě alokace, diverzifikace a rebalancování aktiv. Alokace aktiv ve spojení s diverzifikací je strategií rozdělení portfolia mezi různé třídy aktiv. Optimální diverzifikace zahrnuje držení více nástrojů, které nejsou pozitivně korelované.

Zatímco diverzifikace a alokace aktiv může zlepšit návratnost, při investování jsou spojené systematické a nesystematické rizika. Efektivní hranice se snaží co nejvíce minimalizovat expozici investora vůči tomuto riziku. Zavedený společností Harry Markowitz v roce 1952 koncepce identifikuje optimální úroveň diverzifikace a alokace aktiv vzhledem k vnitřním rizikům portfolia. Spolu s efektivní hranicí lze pro měření rizika použít také statistická opatření a metody včetně Value at Risk (VaR) a Model oceňování kapitálových aktiv (CAPM).

Alpha a Beta

Pokud jde o vyčíslení hodnoty a rizika, jsou pro investory užitečné dva statistické nástroje, alfa a beta. Oba rizikové poměry se používají v MPT a jsou určeny k určení rizikového / odměnového profilu investičních cenných papírů.

Alpha měří výkonnost investičního portfolia a porovnává ho s referenčním indexem, jako je S & P 500. Rozdíl mezi výnosy portfolia a benchmarku se označuje jako alfa. Pozitivní alfa 1 znamená, že portfolio překonalo benchmark o 1 procento; Podobně negativní alfa indikuje nedostatečnou výkonnost investice.

Beta měří volatilitu portfolia ve srovnání s referenčním indexem. Statistický beta beta se používá v CAPM, který používá riziko a návrat k ceně aktiva. Na rozdíl od alfa, beta zachycuje pohyby a výkyvy cen aktiv. Beta větší než 1 znamená vyšší volatilitu, zatímco beta pod 1 znamená, že bezpečnost bude stabilnější. Například Apple (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ) beta koeficient. 93 představuje bezpečnější investici než American Express (AXP AXPAmerican Express Co96, 29-0 15% vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 1. 13. Pěkný finanční poradce nebo manažer fondu by vyhnul vysokým alfa a beta investicím pro klienty s nevraživým rizikem.

R-čtvercová

Ve statistice představuje R-squared pozoruhodnou složku regresní analýzy. Koeficient R představuje korelaci mezi dvěma proměnnými: pro investiční účely měří R-čtverec vysvětlený pohyb fondu nebo jistoty ve vztahu k referenční hodnotě.Vysoký R-čtvereček ukazuje, že výkonnost portfolia je v souladu s indexem. Finanční poradci mohou využívat R-squared v kombinaci s beta, aby poskytli investorům komplexní obraz o výkonnosti aktiv.

Směrodatná odchylka

Podle definice je směrodatná odchylka statistickým postupem používaným pro kvantifikaci jakékoliv odchylky od průměrné návratnosti datové sady. Ve financích standardní odchylka používá návratnost investice k měření volatility investice. Měření se mírně liší od beta, jelikož porovnává volatilitu s historickým výnosem cenného papíru spíše než s referenčním indexem. Standardní odchylka a další technické ukazatele trvají na tom, že se historie opakuje. Vysoké standardní odchylky ukazují na volatilitu a nižší stabilní odchylky jsou spojeny se stabilními aktivy.

Sharpe Ratio

Jedním z nejoblíbenějších nástrojů finanční analýzy je Sharpe Ratio měřítko očekávaného přebytku návratnosti investice ve vztahu k její volatilitě výnosu. Sharpe Ratio měří průměrný výnos, který převyšuje bezrizikovou sazbu na jednotku nejistoty, aby se určilo, kolik dodatečného výnosu může investor obdržet s přidanou volatilitou držení rizikovějších aktiv. Poměr 1 nebo vyšší je považován za poměr lepšího rizika pro odměnu obchodu. Například Sharpeův poměr pro velké tržní kapitálové akcie zpočátku překoná bezpečnější dluhopisy; z dlouhodobého hlediska však portfolio dluhopisů nevyhnutelně překoná zásoby.

Efektivní hranice

Efektivní hranice jsou odvozeny ze střední analýzy rozptylu, která se pokouší vytvořit efektivnější investiční volby. Typický investor upřednostňuje vysokou očekávanou návratnost s nízkým rozptylem. Efektivní hranice je proto vytvořena pomocí souboru optimálních portfolií, které nabízejí nejvyšší očekávanou návratnost pro určitou úroveň rizika. Portfolia pod hraniční křivkou jsou považována za neoptimální, zatímco výše uvedená jsou považována za nedosažitelná. Optimální volba s ohledem na účinný přístup na hranicích nastává, když přímá linka bezrizikových aktiv spočívá na rizikové hranici aktiv.

Model oceňování cenných papírů

CAPM je teorie rovnováhy založená na vztahu mezi rizikem a očekávaným výnosem. Teorie pomáhá investorům měřit riziko a očekávanou návratnost investice, aby přiměřeně cenu aktiv. Zejména investoři musí být kompenzováni za časovou hodnotu peněz a rizika. Bezriziková sazba, typicky státní dluhopis nebo akciový index, představuje časovou hodnotu peněz pro umístění peněz do jakékoliv investice. Jednoduše řečeno, průměrná návratnost jistoty by měla být lineárně spojena s koeficientem beta - což ukazuje, že rizikovější investice získávají prémii nad referenční sazbou. V návaznosti na rámec rizika-odměňování bude očekávaná návratnost podle modelu CAPM vyšší, pokud investor nese větší rizika.

Value-at-Risk

Přístup k řízení portfolia Value-at-Risk (VaR) je jednoduchý způsob, jak měřit riziko.VaR měří maximální ztrátu, která nemůže být překročena na dané úrovni spolehlivosti. Vypočítané na základě časového období, úrovně spolehlivosti a předem určené výše ztrát, poskytují statistiky VaR investorům analýzu nejhorších scénářů. Pokud má investice 5% VaR, investoři čelí 5% pravděpodobnosti ztráty celé investice v daném měsíci. Metoda VaR není nejkomplexnější měřítko rizika; nicméně vzhledem k jeho zjednodušujícímu přístupu zůstává jedním z nejoblíbenějších opatření v oblasti správy portfolia.

Bottom line

Investice na finančních trzích jsou samy o sobě riskantní. Mnoho jednotlivců používá finanční poradce a manažeři bohatství, aby zvýšili návratnost a snížili riziko investic. Tito finanční odborníci používají statistická opatření a modely rizik a odměn pro rozlišení volatilních aktiv od stabilních. Moderní teorie portfolia využívá pět statistických ukazatelů - alfa, beta, standardní odchylku, R-squared a Sharpe Ratio. Podobně model oceňování kapitálových aktiv a Value at Risk jsou široce používány k měření rizika odměňování obchodů s aktivy a portfoliem.