a:

Investor může zkontrolovat čistou hodnotu aktiv (NAV) pro burzovní fond (ETF) na webu ETF po uzavření trhu pro obchodování. NAV je skutečnou hodnotou aktiv, které vlastní ETF. Hodnoty NAV jsou obecně vypočteny při 4 p. m. EST po ukončení obchodního dne. Nálezem NAV může investor určit, zda existují významné odchylky mezi tržní hodnotou a NAV pro ETF. Jakákoli významná odchylka mezi tržní hodnotou a hodnotou NAV představuje příležitost arbitráže s nízkým rizikem pro tvůrce trhu. Z praktického hlediska jsou tedy zřídka významné rozdíly mezi čistou hodnotou aktiv a tržní hodnotou.

Čistá hodnota je hodnota podílu na podkladových aktivech, která tvoří ETF. Hodnota čistého zisku se vypočítá tak, že se připočítávají závěrečné tržní hodnoty všech aktiv a hotovosti ETF včetně dividend a odečte se veškeré závazky. Toto číslo je pak děleno počtem nesplacených akcií pro určení konečné hodnoty NAV.

Tržní hodnota a hodnota čistého zisku jsou obecně velice těsné díky procesu vytváření a zpětného odkupu. Při vytváření ETF vstupuje sponzor ETF do dohody s oprávněným účastníkem, který je obvykle tvůrcem trhu nebo větší finanční institucí. Autorizovaný účastník nakupuje akcie a aktiva ve stejném poměru jako aktivy, které ETF sleduje. Tyto aktiva jsou umístěny dohromady v koši cenných papírů, které jsou známé jako kreativní jednotka. Autorizovaný účastník pak předá vytvářecí jednotky sponzorovi ETF výměnou za stejnou částku akcií v ETF. Autorizovaný účastník pak může tyto akcie ETF prodávat na burzách nebo je držet.

Tržní cena ETF se během obchodního dne mění kvůli krátkodobým tržním silám. V případě, že existuje odchylka mezi tržní hodnotou a hodnotou NAV, může oprávněný účastník snadno rozdělit tento rozdíl, aby získal snadný zisk. Pokud se podkladová aktiva obchodují pod tržní hodnotou ETF, může oprávněný účastník vložit a koupit podkladová aktiva a zároveň prodat akcie ETF krátce. Po dokončení obchodování může oprávněný účastník vyměnit koš podkladových aktiv za sponzora ETF výměnou za akcie v ETF. To zahrnuje krátkou pozici v akcii a získává zásadně bezrizikový zisk.

Pokud se akcie ETF obchodují pod hodnotou NAV, může oprávněný účastník nakoupit akcie ETF při současném prodeji podkladových aktiv. To snižuje zbývající podíl ETF, který podporuje cenu. Jakmile je obchodování ukončeno, autorizovaný účastník vymění akcie ETF za sponzora ETF výměnou za podkladový koš aktiv.To zahrnuje krátkou pozici v podkladových aktivech a opět umožňuje arbitrážní zisk s nízkým rizikem. Tento proces tvorby a vykoupení obvykle funguje efektivně, aby zajistil, že čistá hodnota čistého zisku a tržní hodnota ETF jsou relativně blízko.