a:

V keynesiánské makroekonomické teorii je stimulace fiskální politiky nejužitečnější poté, co omezení likvidity činí měnovou politiku neúčinnou. Když jsou úrokové sazby chronicky nízké - blíží se k nulové dolní hranici - tradiční nástroje měnové politiky nemohou přitahovat jedince k tomu, aby vynakládali spíše než ušetřili. Pokud se úspora zvyšuje v prostředí s nízkou rychlostí, předpokládá se, že účinky vytěsňování budou minimální.

Problémy s makroekonomickou analýzou

Existuje několik možných metodologických a empirických problémů v rámci vládního výdajového a vytěsňovacího rámce. Jedná se o debatu, kterou odborní ekonomové zcela nevyřešili. Pokud jsou tyto otázky platné, nelze odpovědět na otázky týkající se vyvážení makroekonomických jevů.

Mezi hlavními ekonomy, zejména v New Classical nebo New Keynesian školách, existuje nesouhlas s empirickými přínosy vládních stimulačních výdajů a jejich soukromé přeplněnosti. Většina respondentů většinou souhlasí s tím, že výdaje by většinou pomohly shromáždit poptávku v době růstu úspor a nízkých úrokových sazeb.

Jiní ekonomové zpochybňují předpoklady obsažené v modelech dynamické stochastické rovnováhy (DSGE). Willem Buiter, londýnský školní ekonom pro CitiBank, tvrdí, že systém DSGE neúčinně usiluje o řešení optimalizačních problémů a že zaměňování skutečné rovnováhy decentralizovaného trhu s výsledkem matematického programování je nepřijatelné.

Robert Higgs, americký ekonomický historik, napsal v roce 2013, že teorie prosazované makroekonomisty nutně vynechávají kritické proměnné, jsou příliš jednoduché a musí být vyjádřeny v obrovských agregátech, které zakrývají skutečné ekonomické kroky.

Stručně řečeno, není zcela jisté, že celková poptávka může být plně měřena nebo pochopena. Je rovněž nepravděpodobné, že účinky vládních výdajů jsou přesně měřitelné nebo podléhají realistickému očekávání.

Veřejné výdaje a vyčerpání

Od dvacátých a třicátých let někteří ekonomové věřili, že soukromá ekonomická aktivita může získat podporu ze zvýšení vládních výdajů. Tyto teorie přijal John Maynard Keynes - jehož formální výcvik byl v matematice, nikoliv ekonomii - a přeměnil se na rovnice, které by mohly zdánlivě měřit vliv výdajů na ekonomiku.

Kritici tvrdili, že Keynes ignoroval dopad poptávky vlády na soukromou poptávku. Podle této diplomace by vládní výdaje vyčíslily nějakou soukromou spotřebu a státní půjčky by vyčíslily některé soukromé půjčky.Nárůst reálných úrokových sazeb by navíc povzbudil úsporu, ne výdaje. Tato teorie se stala známou jako efekt vytěsňování.

Jsou-li oba teorie přijaty v nominální hodnotě, vládní výdaje jsou mnohem méně problémové, pokud nejsou realizovány prostřednictvím rozsáhlých půjček. To udržuje státní dluhopisy z úvěrového trhu a snižuje tlak na zvýšení úrokových sazeb.

Pozoruhodní keynesiánští ekonomové jako Paul Krugman a Michael Woodford poukazují na to, že úrokové sazby často klesají v období vysokých půjček. Dokonce i když tyto argumenty sdružují relativní dopad s absolutním dopadem, zdůrazňují obtížnost správného odhadu efektu vytěsňování.