Šetřiči důchodů, kteří hromadí významné portfolia, musí najít způsob, jak je ochránit před výrazným poklesem na trzích, jakmile odešli do důchodu. Jejich potřeba pokračovat v rozdělování může zhoršit následné zisky z obnovy, které nakonec vydělávají, když se trhy nakonec odrazí. Riziko po sobě jdoucího výnosu může mít značný dopad na schopnost důchodců získat zpět tržní ztráty, zejména pokud vzniknou na začátku odchodu do důchodu. Samozřejmě, typické řešení tohoto dilematu, které doporučují mnozí poradci, je mít velké procento penzijních fondů s cennými papíry s pevným výnosem. Ale ty, kteří jsou vystaveni dlouhodobým dluhopisům, jsou také silně vystaveni inflačním rizikům. Lepší alternativou může být vytvoření vazného stanu.

Sekvenční vracení dilematu

Historická analýza ukazuje, že pořadí výnosů, které investiční portfolio generuje z jednoho roku do druhého, může mít obrovský vliv na celkovou návratnost vytvořenou portfoliem v průběhu času . Například portfólio, které ve svém prvním roce získá 20%, bude mít tento dodatečný zisk díky všem výkyvům a poklesům následujících let, zatímco portfolio, které ztratí stejnou částku, bude pracovat naopak. To znamená, že důchodci musí být obzvláště opatrní, pokud jde o to, jak investují své portfolia, když se přiblíží k důchodu, protože vážný trh s medvědy by mohl drasticky ovlivnit celkovou výši příjmu, který může v průběhu odchodu do důchodu vytvářet. Zde je místo, kde může být užitečný nástroj vazný stan. (Více informací naleznete v: Nejlepší sázka na důchodový příjem: Dluhopisy nebo Dluhopisové fondy )

V nejjednodušší formě se vytvoří vazný stan tím, že se zvýší alokace dluhopisů v portfoliu odchodu do důchodu během desetiletého nebo předcházejícího odchodu do důchodu, a poté utratí tuto část portfolia během prvních 10 až 15 let odchodu do důchodu. Strategie je označována jako "stan", protože na řádkovém grafu procento dluhopisů v portfoliu stále stoupá, dokud nedosáhne vrcholu při odchodu do důchodu, pak neustále klesá s tím, jak se dluhopisy vynakládají během první poloviny odchodu do důchodu, čímž se vytvoří stan tvar.

Příkladem toho, jak by to mohlo fungovat, by bylo přerozdělit portfolio odchodu do důchodu od tradičního mixu akcií a dluhopisů 60/40 k alokaci, do které je investováno 50% až 60% portfolia dluhopisy v době, kdy investor odstoupí. Nadbytečné držby dluhopisů se pak prodávají v první polovině odchodu do důchodu, dokud se původní směs 60/40 opět nedosáhne. Tato strategie účinně ochrání portfolio před případnými velkými ztrátami na trzích s medvědy během první poloviny odchodu do důchodu, kdy bude toto portfolio nejvíce postiženo portfoliem.Avšak zbývající expozice portfolia akcií účinně ochrání portfolio před dlouhodobými dopady inflace a zajistí, aby důchodce nepřevýšil svůj příjem. (Pro více informací viz:

Investice do dluhopisů: 5 chyby, které je třeba vyhnout se na dnešním trhu

) Michael Kitces, finanční plánovač, partner a ředitel správy majetku společnosti Pinnacle Advisory Group, spoluzakladatel z XY Planning Network a vydavatele blogu Nerd's Eye View napsal v časopisu The Wall Street Journal , že strategii bondových stanů v konečném důsledku přináší další výhodu pro investory. Řekl, že celková expozice akcií celého portfolia vůči akcionářům se nakonec zvýší, protože dodatečné dluhopisy, které byly zakoupeny v době, kdy investor nastoupí do důchodu, začnou být utráceny během první poloviny odchodu do důchodu.

To může být považováno za výhodu, protože umožní portfoliu růst v průběhu času a poskytovat dodatečné příjmy, i když riziko medvědího trhu bylo do značné míry vyvráceno. Pokud investor shromáždil větší část dluhopisů, aby zaplatil účty v první polovině odchodu do důchodu, pak návrat k vyššímu rozdělení akcií v pozdějších letech odchodu do důchodu bude mnohem bezpečnější a může poskytnout portfoliu vyšší potenciál. Dočasné rozdělení dluhopisů v letech před a po odchodu do důchodu umožní nakonec kapitálovému podílu portfolia dosáhnout potřebného dlouhodobého růstu, který bude zapotřebí k zajištění efektivního zajištění proti inflaci. Bottom Line Mnozí investoři dnes nenajdou nízké výnosy nabízené na trzích s pevnými příjmy jako velmi přitažlivou alternativu, zejména proto, že akciový trh se za posledních sedm let neustále zvyšuje. Trhy však vykazují známky toho, že jsou v pozdějším stádiu jejich býčího běhu, což může způsobit, že dluhopisy budou atraktivnější ve srovnání s trvajícím vytažením trhu. Strategie vazebních stanů může poskytnout životaschopnou alternativu k dlouhodobým dluhopisům, které s největší pravděpodobností nebudou schopny udržet krok s inflací poté, co úrokové sazby začnou opět růst. Další informace o vytváření vazného stanu a co můžete udělat pro ochranu svého portfolia odchodu do důchodu od poklesu trhu, se obraťte na svého finančního poradce. (Více viz:

Bondové schody: Špatná myšlenka pro důchodce?

)