a:

Regulační úřad finančního průmyslu, nebo FINRA a Komise pro cenné papíry nebo SEC, jsou hlavními vládními subjekty, které regulují dluhopisy, které jsou také označovány jako dluhopisy s vysokým výnosem. Nevyžádané dluhopisy podléhají určitým požadavkům na podávání zpráv a předpisům proti podvodům, ačkoli mohou být často vyňaty z požadavků na registraci SEC. Mnoho nabídek cenných papírů s vysokým výnosem se nezaregistruje u SEC podle výjimky podle pravidla 144A. Tato výjimka umožňuje kvalifikovaným institucionálním kupcům kupovat a prodávat dluhopisy s vysokým výnosem. Kvalifikovaní institucionální kupující nebo QIB jsou definováni jako kupující, kteří jsou finančně sofistikovaný. Obecně platí, že QIB jsou finanční instituce, které spravují alespoň 100 milionů dolarů z cenných papírů.

Nevyžádané dluhopisy jsou rizikovější než dluhopisy investičního stupně. Jsou vydávány společnostmi s nižšími ratingy. Vzhledem k tomu, že junk dluhopisy jsou riskantnější, zpravidla platí vyšší úrokové sazby ve srovnání s americkými státními pokladničními cennými papíry nebo investičními dluhopisy. Dluhopisové dluhopisy však mají také vyšší riziko potenciálního selhání.

Dluhopisy byly historicky obchodovány přes přepážku, nebo OTC. Dluhopisový trh má méně transparentnosti než akciový trh. Na rozdíl od akcií, u nichž jsou akcie obecně stejné, mají dluhopisy různé délky splatnosti a výnosů, což ztěžuje centralizované obchodování. Poptávka po nevyžádaných dluhopisech vzrostla po finanční krizi v roce 2008 z důvodu historicky nízkých úrokových sazeb. Investoři a instituce, které usilují o vyšší návratnost, zvýšily poptávku po dluhopisů se junkem Odhaduje se, že v roce 2013 bylo vydáno více než 500 miliard dolarů junk dluhopisů.

Regulační změny vyžadovaly zveřejnění informací o obchodování s firemními dluhopisy a dluhopisy s vysokým výnosem. Podle zákona o JOBS z roku 2012 SEC zrušil zákaz cenných papírů osvobozených od daně podle pravidla 144A. V důsledku zrušení tohoto zákazu společnost FINRA začala vykazovat transakční údaje podle pravidla 144A prostřednictvím svého obchodního zpravodajského stroje v roce 2014. Společnost FINRA uvedla, že oznamování těchto informací pomáhá přinést transparentnost trhu dluhů podniků.

Přestože mohou být dlužné dluhopisy podle pravidla 144A vyňaty z nařízení SEC, společnosti stále podléhají ustanovením o boji proti podvodům. Zákon o burze cenných papírů z roku 1934 dal společnosti SEC široké pravomoci k tomu, aby přijala nařízení zaměřená na odstranění podvodů při obchodování s cennými papíry. Pravidlo 10b-5 SEC je hlavním ustanovením proti podvodům a činí nezákonné poskytnutí nepravdivých prohlášení nebo podvodů v souvislosti s nákupem nebo prodejem jakéhokoli cenného papíru. Pravidlo 10b-5 umožňuje jednotlivým investorům uplatňovat nároky na podvody vůči společnostem. Tato ustanovení se vztahují na nákup a prodej junk dluhopisů.

Mnoho společností, které nabízejí junk dluhopisy k prodeji, mají své advokáty vydávat 10b-5 dopisům upisovatelům nebo budoucím kupujícím.Písmeno 10b-5 uvádí, že advokát přezkoumal dokumentaci a prověřil nabídku u společnosti. Advokát potvrzuje, že nic v nabídkovém dopise neobsahuje žádné nepravdivé prohlášení o věcné podstatě nebo nevypovídá o žádné podstatné skutečnosti nezbytné pro úplné zveřejnění. Písmeno 10b-5 pomáhá upisovatelům nebo prvotním kupujícím s náležitou péčí poskytovat ochranu před jakýmkoli budoucím tvrzením proti podvodům.