V současné době existuje překvapivá dichotomie pro výrobce léků. Na pozitivní straně populace rychle stárnou na rozvinutých trzích. To povede ke značně zvýšené poptávce po drogách a službách, kromě zvýšené poptávky po drogách, které pomáhají bojovat proti obezitě, cukrovce a rakovině. Ze strany negativních, náklady rostly rychleji než příjmy, včetně velmi vysokého počtu selhání fáze III v nedávné minulosti, které jsou nesmírně nákladné.

Řešení je jednoduché: sníží náklady a stane se více laserově zaměřené na budoucí projekty s významným potenciálem. To je nezbytné pro všechny výrobce léků, kteří chtějí uspět. Aby se tak stalo, musí společnosti začít s vykucháním svých nevýkonných aktiv a likvidací středních manažerů. Odtud potřebují přerozdělit dostupný kapitál na výzkum při porozumění patofyziologii onemocnění, což pak povede ke zvýšení míry úspěšnosti a méně selhání fáze III. Tento přístup bude vyžadovat více partnerství, včetně spolupráce s akademickou obcí. Pokud bude úspěšný, bude znamenat také menší objem kapitálu přiděleného na monitorování a údržbu. Jinými slovy, pokud je léčivo vysoce účinné, náklady na služby se sníží. (Další informace naleznete: Hodnocení farmaceutických společností .

Velké farmaceutické společnosti, které se ocitly ve špičce v horní řadě a přesto jsou proplacené v hotovosti, budou pravděpodobně vypadat, že budou růst anorganicky kupováním malých biotechnologických společností, které mají zajímavé potrubí s drogami. Předtím, než začneme trochu hlouběji nahlédnout, najednou se podíváme na čtyři společnosti, které se stávají laserovým nástrojem zaměřeným na snížení nákladů.

Elite snižující náklady

Abbott Laboratories (ABT ABTAbbott Laboratories 55. 01-0. 83% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 )

Pfizer Inc. (PFE

PFEPfizer Inc35, 32-0, 65% vytvořeno společností Highstock 4. 2. 6 ) Novartis AG (NVS > GSNA

GSKGlaxoSmithKline36. 14-0. 03% Vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ) Společnost Pfizer by mohla spinoff spouštět své obecné podnikání a bylo zřejmé, že by mohla získat společnost AbbVie Inc. (ABBV

ABBVAbbVie Inc 92, 96 + 0, 70% 2. 6 ), které v loňském roce porazily horní a spodní linie a vrátily se k růstu dříve, než se očekávalo. Zdá se však, že o této dohodě není žádný skutečný šum. Řekněme, nebuďte překvapeni, pokud Pfizer v nejbližší budoucnosti koupí generickou lékovou společnost. ( Zájem o farmaceutické zásoby? Zkuste Novartis

.) Všechny čtyři výše uvedené společnosti jsou vysoce výnosné, ale pokud byste chtěli zúžit váš seznam sledování, můžeme alespoň odstranit jeden z z úvahy. Zvažte následující klíčová metriková porovnání (k 19. březnu 2015): ABT PFE NVS GSK

Trailing P / E

32	24	24	29
Zisková marže (TTM)	11.28	18. 42	19. 04	11. 98
OCF (TTM)	3 dolary. 68 miliardy	16 dolarů. 88 miliardy	13 dolarů. 90 miliard €	7 USD. 67 mld. Kč
Výnosnost z dividend	2. 00%	3. 30%	2. 90%	6. 00%
Výkonnost za 1 rok	21. 92%	11. 52%	23. 36%	(6,88%)
Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu	0. 36	0. 51	0. 29	3. 81
Kdybyste se rychle podívali na graf výše, můžete si myslet, že GlaxoSmithKline přitahuje díky svému spravedlivému a výjimečnému výnosu. Existují však dva další faktory, které by neměly zůstat bez povšimnutí. Akcie společnosti GlaxoSmithKline za poslední rok výrazně zhoršily své podílníky a znehodnocovaly se v prostředí býčího trhu. Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu společnosti je vyšší. S tím, že úrokové sazby by měly v letošním roce vzrůst, bude stát dluh dražší, což povede k prudké situaci pro společnosti s pákovým efektem v jakémkoli odvětví. Řezání dividend je jedním ze způsobů, jak snížit náklady, ale to je často poslední možnost.	Je možné, že společnost GlaxoSmithKline v blízké budoucnosti prospívá, ale nemá smysl volit společnost s vysokou mírou investic, pokud jsou k dispozici další možnosti. To znamená, že to nejsou jediné společnosti, které se budoucímu budoucímu trhu dobře postarat. Podívejme se na další seznam. (Více viz:	Pákový efekt: Co je to a jak to funguje	.)	Velký prodejní potenciál

Snížení nákladů na zdokonalení spodního řádku také potěší investory. To často vede ke zvýšení nebo navýšení kapitálových výnosů akcionářům prostřednictvím zpětného odkupu a zvýšení dividend. Ale investoři nemají rád nic jiného než ocenění akcií, a to je často motivováno prodejem nebo alespoň vnímáním budoucích prodejů.

Společnost Gilead Sciences Inc. (GILD GILDGilead Sciences Inc72, 38-1, 47% vytvořená společností Highstock 4. 2. 6

) nedávno podala Harvoni léčba genotypu 1 chronické hepatitidy C) schválených Úřadem pro kontrolu potravin a léčiv (FDA). Očekává se několik miliard dolarů. (OREX

OREXOrexigen Therapeutics Inc., 75-1. 13%

Vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ) nedávno schválila agentura Contrada (může pomoci některým obézním dospělým lidem zhubnout a udržet váhu). Pokud může Orexigan u FDA prokázat, že přípravek Contrave nezpůsobuje srdeční problémy (potenciálně dokonce bojovat proti srdečním chorobám), potenciál je značný. Pak je FDA velmi těžké předvídat. Společnost FNDA nedávno schválila Afrezza (inhalační inzulínová léčiva), která byla nedávno schválena společností MannKind Corp. (MNKD MNKDMannKind Corp3, 23-0,92% vytvořena společností Highstock 4. 2. 6 ). Pokud je tato nová forma léčení zachycena potenciálem, je velmi vysoká, ale to je nadále vidět. (Více informací viz:

Farmaceutický sektor: FDA pomáhá nebo poškodí? ) Celgene Corp. (CELG CELGCelgene Corp101.64 + 1.60%

Highstaff 4. 2. 6 ) OTEZLA (léčba pacientů se středně těžkou až těžkou psoriázou plátů) byla schválena FDA.Více než 125 milionů lidí na celém světě trpí tímto stavem. Amlin Inc. (AMGN AMGNAmgen Inc170, 80-1, 52% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ) Blincyto (lék na vzácnou leukemii) Amgen účtuje 178 000 dolarů za pacienta. (Více viz:

Farmaceutické fenomény: Nejprodávanější léky v Americe .) Navzdory potenciálu, Orexigon a MannKind nebudou zahrnuty do níže uvedeného grafu. V současné době nejsou ziskovými společnostmi a měly by být brány v úvahu pouze vysoce rizikové investory. Klíčové metriky:

GILD CELG AMGN Trailing P / E 14 52

25

Zisková marže (TTM)

48. 62%	26. 07%	25. 71%
OCF (TTM)	12 USD. 82 miliardy	2 dolary. 81 miliárd	8 dolarů. 56 miliard
Výnos výnosu	N / A	N / A	2. 00%
Výkonnost za 1 rok	29. 60%	62. 63%	34. 16%
Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu	0. 78	1. 05	1. 19
Když kombinujete budoucí prodejní potenciál společnosti Gilead se zdravou bilancí a důsledným růstem v horní a dolní řadě, vypadá to atraktivní. Nicméně, pokud chcete dividendy, pak budete muset hledat jinde.	V celém průmyslu existuje více než půl tuctu velkých společností, které neomezují náklady a nemají dostatek prostředků na vyrovnání tohoto nedostatku. Místo výskytu negativů byly z tohoto článku vynechány. (Pro více informací viz	Investování do farmaceutického a biotechnologického výzkumu: stojí za to riziko?	)
Bottom Line	Budoucnost velké farmaceutiky je úsporná a zaměřuje se na vítěze. Aby bylo více vítězů, více kapitálu bude muset být přiděleno hlubšímu výzkumu. Tento kapitál bude často zpřístupňován tím, že bude odstraňovat nezpůsobilé drogy a střední management. Očekávejte další akce v oblasti fúzí a akvizic. Tato konsolidace pomůže průmyslu, jak se bude pohybovat kupředu. Z investičního hlediska, abyste zvýšili své šance na úspěch, zvážit osvědčené vítěze, kteří v tomto okamžiku provádějí správné pohyby. (Více informací naleznete na adrese	10 nejstarších léčivých přípravků za rok 2015	.)

Dan Moskowitz nevlastní akcie ABT, PFE, NVS, GSK, ABBV, GILD, OREX, MNKD, CELG nebo AMGN . V současné době je dlouhý DRR, TECS, FAZ, TWM a BIS.