Dlouho očekávané fiduciární pravidla pro finanční poradce, kteří se zabývají penězi odchodu do důchodu, byly nakonec propuštěny. Zdá se, že ministerstvo práce (DOL) poslouchalo reakci průmyslu a konečná verze pravidel byla od předběžných verzí poměrně mírná. Zde je pohled na to, jak pravidla vypadají, na potenciální dopad a co pravděpodobně bude následovat.

Implementace a časování

Konečná verze všech aspektů nové fiduciární normy bude platná od 1. ledna 2018. Ministr práce Thomas Perez uvedl, že nová pravidla budou prováděna ve fázích začínajících v dubnu roku 2017. Toto bylo prodlouženo z předcházejícího návrhu, který byl stanoven a osm měsíců, aby bylo možné zavést nová pravidla. (Pro více informací viz: Co znamená Fiduciární politika DoL pro poradce .

BICE

Jednou z prvků nových pravidel je příchod Osvobození od smlouvy o nejlepších zájmech nebo OBAY. Jedná se o dokument s informacemi, který musí poradce poskytnout klientům, který umožňuje poradcům nabízet produkty nebo strategie, které by mohly mít konflikty zájmů a které by nebyly považovány za v nejlepším zájmu klienta. Konečné vydané předpisy mají některé rozdíly v smlouvě BICE od toho, co mnozí mysleli, že by vypadali.

• Konečná pravidla zahrnují doložku o předcházejících podmínkách zahrnující investice uskutečněné před "datem použitelnosti" smlouvy. Investice a poradenství provedené po tomto datu podléhají ustanovením BICE. Ve skutečnosti je pro stávající klienty vyžadováno minimální zveřejnění. Mohou souhlasit s "negativním souhlasem" bez podpisu. Poskytování informací může být provedeno dopisem nebo e-mailem a může být pohřbeno v jiných papírech. V mnoha případech se zdá, že tito klienti nemusí dostávat příliš mnoho informací, které byly původně zamýšleny. (Pro související čtení viz: Jak mohou poradci plánovat změnu fiduciárního pravidla )
• Konečná verze rozšířila možnosti aktiv a investičních možností, které mohou být zahrnuty do smlouvy BICE, aby zahrnovaly celou škálu produktů nebo služeb, které mohou být nabízeny klientovi. DOL označuje na svých stránkách, že jejich záměrem bylo zajistit, aby výběr investorů nebyl omezen. To bylo také pravděpodobné v reakci na zpětnou vazbu průmyslu na omezený seznam aktiv, který by mohl být doporučen pro důchodové účty. Cílem DOL bylo vést poradce k tomu, aby doporučili některé alternativy a vysoce rizikové produkty v IRA a jiných důchodových účtech.
• Načasování smlouvy BICE bylo změněno. Původní návrh vyzval k podpisu smluv o BICE na počátečním setkání s klientem.Nyní mohou být podepsáni následně podepsáni v procesu, například když klient podepíše papíry a otevře účet (účty), kde se uskuteční transakce týkající se aktiv vyžadujících zveřejnění.
• Návrhová verze vyzvala k zveřejnění jednorázových, pětiletých a desetiletých plánovaných výdajů na produkty, na které se vztahuje toto zveřejnění. Konečná verze vylučuje tyto projekce, stejně jako požadavek na každoroční zveřejňování těchto výdajů. (Více informací viz: Fiduciární pravidlo: Jak a proč vynaložit své riziko .)
• Zákazy doporučující vlastní produkty od zaměstnavatele poradce zahrnuté do návrhu verze pravidel byly odstraněny. Myslí se, že DOL nechce zakázat prodej těchto produktů, pokud jsou pro zákazníka nejlepším řešením. Konečná verze pravidel poskytuje specifické pokyny ohledně toho, jak poradci mohou uspokojit nejlepší úrokovou normu, pokud jde o chráněné produkty.
• Konečná pravidla zahrnují jazyk v BICE, který umožňuje doporučení pojištění a anuitní produkty a zahrnuje ustanovení o zveřejňování informací, která odrážejí způsob prodeje těchto produktů. Návrhová verze dává produktům s celoživotním příjmem z pojištění v nevýhodě, že výhody těchto produktů nejsou pro některé klienty tak snadno srozumitelné.
• Zdá se, že indexované anuity již nebudou vyňaty z fiduciárních pravidel, jak se předpokládalo, že jsou v minulosti. Poradci, kteří chtějí tyto výrobky prodávat, budou muset splňovat stejné požadavky na BICE jako proměnné anuity a jiné produkty s celoživotním příjmem. Prodej indexovaných anuitních produktů se v roce 2015 zvýšil o 13%. Kromě provizí jsou pojišťovací agentéři často odměňováni výhodami, jako jsou prázdniny a jiné nefinanční výhody. (Pro více informací viz: Jak Fiduciární pravidla ovlivní tržby z anuity .)
• Pokyny poskytnuté sponzorům malých plánů 401 (k) budou nyní pokryty ustanoveními BICE.
• Poradenství pro větší plány ERISA a účastníky těchto plánů je nyní vyloučeno z ustanovení o BICE.
• Konečná verze přidala rezervu pro fiduciáře za úroveň poplatků. Jedná se konkrétně o doporučení, aby klient zalomil svůj zůstatek 401 (k) na účet IRA v rámci dohody o výši poplatků. BICE bude muset dokumentovat, proč je tento převrácení v nejlepším zájmu klienta. To platí také v případě, kdy bude klient přesunut z dohody o provizi na dohodu o výši poplatku.

Další funkce

• Konečná verze byla vyvrácena požadavku, aby v návrhu verze byly povoleny nízké poplatky a nízké náklady na produkty a služby. Objasnili, že poradce není povinen doporučit nejnižší možnou cenu, pokud je pro klienta lepší produkt nebo služba.
• Původní verze verzí v podstatě vyloučily provize. Závěrečná verze se odklonila od tohoto postoje a poskytla příklady politik a postupů, které by byly slučitelné s provizemi a které by vyhovovaly požadavkům.DOL také naznačuje, že přemísťování klienta na model založený na poplatcích, pokud to není v jejich nejlepším zájmu, by znamenalo zakázanou transakci, která není osvobozena od daně. (Více viz: Jak se standardy fiduciářů SEC a DOL mohou lišit .)

Podívejte se na tuto stránku na webu společnosti DOL, abyste získali podrobnější pohled na závěrečná ustanovení BICE a další aspekty závěrečná pravidla ve formátu odrážek a grafu.

Co je nového?

Výše ​​zmíněné body jsou prvotřídní pozorování z vydavatelství DOL a dalších médií. Nepochybně existují body, které vyžadují objasnění. Makléřské firmy a registrovaní investiční poradci (RIA) budou muset provést finální verzi, aby zjistili, co potřebují, pokud jde o dodržování předpisů a provádění jakýchkoli změn v obchodních modelech.

Kromě toho mohou existovat právní výzvy vůči jednotlivým makléřským firmám a / nebo průmyslovým skupinám. Klienti makléřů a registrovaných zástupců mohou být kontaktováni svými poradci, aby je informovali o změnách v jejich vztahu vyplývajících z nových pravidel. Slyšela jsem příběhy o tom, že se to v některých případech děje.

Bottom Line

Konečná verze fiduciárních pravidel DOL byla trochu zhoršena z některých předcházejících návrhů založených na vstupu do průmyslu. Nicméně tato nová pravidla slibují, že budou mít zásadní dopad na způsob, jakým finanční poradci slouží svým klientům, a na odvětví finančních poradců jako celku. (Více viz: Pravidlo Fiduciary DOL: RIA viz Negativní dopad .)