Proces výběru akcií, který kombinuje metriky založené na ocenění s prvky investic do růstu, Clipper Fund ("CFIMX") usiluje o koupi velkých společností s pevnými vyhlídkami růstu, k jejich vnitřní hodnotě. Řídí se společnost Davis Advisors, proces výběru akcií využívá přístup založený na investicích, který hodnotí řízení, testuje obchodní model a hledá důkazy o dlouhodobých konkurenčních výhodách.

Společnosti, které projdou prvním screeningovým procesem, jsou hodnoceny k ocenění vlastní hodnoty za účelem stanovení atraktivních nákupních cen. Proces oceňování ignoruje příjmy obecně uznávaných účetních zásad (GAAP) a zaměřuje se místo na zisky vlastníka, který byl zaveden Warren Buffett v roce 1986 jako upravená verze volného peněžního toku. Po určení skutečné hodnoty založené na metrikách volných peněžních toků je pro nákup akcií stanovena diskontní cena.

Fond Clipper Fund nemá zátěž a vyžaduje minimální investice ve výši 2, 500 USD. Fond vyplácí dividendu ve výši 0,47%, má poměr nákladů 0,72% a poměrně nízkou míra obratu 31%.

Portfolio Holdings

Fond Clipper fondu k 31. prosinci 2015 byl přidělen primárně do Severní Ameriky na 93,44% podílů. Fond má 3,31% svých podílů ve Spojeném království a 3,25% v eurozóně. Je silně zatížen směrem k sektoru finančních služeb, což představuje 42,72% portfolia. Přidělení k cyklickým spotřebitelům a technologiím následuje s 12,83% a 10,7%. Defenzivní sektory jsou v portfoliu nižší, 5% je přiděleno spotřebitelským necyklickým a 3 54% zdravotní péči. Fond nemá žádné podíly v sektoru veřejných služeb.

Směrodatná hodnota a růst fondu Clipper Fund se odráží v jeho největších pěti pozicích vedených Amazonem. Společnost Alphabet Inc. (NASDAQ: AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 120,04 + 0, 76% vytvořená společností Highstock 4. 2. 6 GOOG a NASDAQ: GOOGL) s 7,38% a Berkshire Hathaway Inc. třídy A (NYSE: BRK. A) na 7,17%. Přidělení 6,9% poskytovateli pojištění Markel Corporation (NYSE: MKL MKLMarkel Corp1, 082. 51 + 0, 89% vytvořeno společností Highstock 4. 2. 6 ) a 6. 16% Americký expres (NYSE: AXP AXPAmerican Express Co96. 20-0. 24% vytvořen s Highstock 4. 2. 6 ) zaokrouhluje na pět nejlepších pozic.

Výkonnost fondu

10 let roční výnosnost fondu k 2. květnu 2016 činila 4,94%. Od roku 2006 do roku 2015 Clipper fond zaznamenal zisky za osmi z deseti let. Dvěroční ztráty fondu během desetiletého období nastaly během finanční krize se ztrátou 17 21% v roce 2007, následovanou ztrátou 52.84% v roce 2008. Ve stejném období získal index Standard & Poor's (S & P) 500 index 5,48% v roce 2007 a v roce 2008 měl negativní výnos 36,55%. Clipperův fond v průběhu tohoto rozpětí může být připisována expozici fondu vůči finančnímu sektoru, protože krize se rozvinula.

Po kumulativní ztrátě ve výši 60,9% od roku 2007 do roku 2008 zaznamenal Clipper Fund každoročně zisk od roku 2009 do roku 2015, který byl zvýšen o 34,2% v roce 2013, neboť globální akciové trhy se shromáždily na kvantitativním uvolňování Spojených států a iniciativ ekonomických podnětů v Evropě a Asii. Pro období od roku 2009 do roku 2015 měl fond sedmiletý roční výnos 16,62%.

Key Takeaways

Zatímco fond Clipper využívá pro své holdingy proces výběru založený na oceňování a zahrnuje zachování kapitálu jako jeden z jeho primárních cílů, složení a charakteristika portfolia se blíží růstovému fondu. K 31. prosinci 2015 bylo 66% fondu přiděleno finančním, spotřebitelským cyklickým a technologickým odvětvím, zatímco defenzivní podíly představovaly méně než 9% portfolia. Fond vykazuje vyšší volatilitu než široký trh s beta verzí 1, 06 a výnos dividend je o 75% nižší než S & P 500.

V důsledku těchto faktorů investoři hledali relativně nižší úrovně volatility za předpokladu, hodnotovými fondy na trzích s medvědy může být nepříjemné překvapení. Z tohoto důvodu mohou investoři s rizikovými investicemi chtít podrobně prověřit výkonnost fondu na dolních trzích, jeho volatilitu a nízké dividendy, aby zjistili, zda je fond Clipper vhodný pro portfolia.